Ослаблення частки MATÁV Rt. Можна пояснити тенденціями розвитку західноєвропейського ринку телекомунікацій. Компанія намагається зробити себе більш привабливою за допомогою тактики "схуднення" та реструктуризації. Однак цього навряд чи буде достатньо, щоб покращити своє становище до лібералізації. Її судження більш тісно пов'язане з європейськими компаніями, ніж з його власною ефективністю. Однак, на думку експертів, цінні папери компанії зараз недооцінені, вони навіть не покривають вартість активів та нерухомості компанії.
Ціна акцій Magyar Távközlési Rt. Закрилася на дворічному мінімумі в середу. Вартість цінних паперів угорського телекомунікаційного гіганта впала з 2600 форинтів минулого року до 860 форинтів.
Експерти вважають, що падіння довіри інвесторів в основному було спричинене скандалом навколо нерухомості Deutsche Telekom (DT), мажоритарного власника MATÁV Rt. У понеділок невелика компанія-боржник подала позов проти своїх міноритарних акціонерів, заявивши, що знецінення, виявлене в результаті оцінки нерухомості, пошкодило вартість їх акцій. DT довелося скоригувати свій прибуток у розмірі 7,4 млрд. Євро минулого року до 5,9 через нову оцінку активів. Дослідження, до речі, було проведено тому, що компанії загрожували американські кредитні рейтингові агентства: якщо вона терміново не зменшить свій борговий запас на суму, що перевищує 40 відсотків власного капіталу, вона знизить її кредитоспроможність. Це фінансувалося б за рахунок продажу нерухомості керівництвом компанії, що вимагало б більш "реалістичної" оцінки її активів.
Думки розділилися щодо того, якою мірою ціна акцій MATÁV Rt. Слідкує за змінами в становищі її материнської компанії. За словами Елека Штрауба, голови та генерального директора компанії, відносини дуже розкуті, швидше розвиток "середнього європейського рівня" впливає на вартість компанії.
Акос Бенке, керуючий директор CA IB Rt., Відповідальний за торгівлю, бачить тісніші стосунки між двома компаніями. Він сформулював це так: ціна цінних паперів MATÁV повністю відповідає його DT. Він додав, що MATÁV не має власних акцій, тому компанія не зазнає безпосереднього впливу втрат від курсу валют. Але якщо для цього вам потрібно отримати готівку та випустити акцію чи облігацію, низький курс обміну вже може бути "відчутною" втратою.
Безперечно, однак, є те, що частка статей MATÁV та DT настільки ж слабка, як і в усьому телекомунікаційному секторі за останні місяці. Історія обурених міноритарних акціонерів DT зараз типова для європейського ринку телекомунікацій. Злетівши в 1999-2000 рр., У секторі, що розвивається, щось пішло дуже не так. Акції європейських телекомунікаційних компаній DT, France Télécom (FT), British Telecom (BT) та голландських KPN втратили в середньому на 60-70 відсотків вартості за останній рік. Порівняно з цими великими собаками, MATÁV - компанія, яка має розмір блох, але втрата курсу все ще однакова. У березні минулого року він вийшов на фондову біржу в Будапешті та Нью-Йорку за ціною понад 2600 форинтів, тому його вартість впала приблизно на 70 відсотків за один рік.
Однак експерти застерігають від поспіху. На даний момент цінні папери досить багатьох компаній коштують значно менше, ніж рухоме та нерухоме майно компанії. За словами керуючого директора CA IB, до них належить, наприклад, MATÁV. Якби компанію було ліквідовано зараз, надходило б більше грошей, ніж можна було продати акції. Втрата ринку внаслідок майбутньої лібералізації вже підрахована інвесторами, тому, цілком імовірно, ціна цінних паперів Matáv рано чи пізно зросте, пояснив він.
(MATÁV Rt. Є власником MATÁVnet Rt., Який видає [origo] та Business Quarter - ред.)