Хто виграє, хто програє, а хто повинен турбуватися про новий обвал фондового ринку в Китаї

Фондові біржі Європа та США впав у понеділок, оскільки побоювання економічного уповільнення в Росії Китай продовжують турбувати інвесторів.

програє

Міжнародний фінансовий світ стурбований даними про зростання другої за величиною економіки планети.

Чи виправдані ці побоювання?

BBC Mundo представляє подробиці того, що відбувається.

Що відбувається?

Китайський фондовий ринок впав на 8,5% у бурхливий день, який змусив ту ж китайську владу говорити про "чорний понеділок": це найгірший день для Шанхайської фондової біржі з 2007 року.

Ця осінь поширилася спочатку на решту азіатських фондових ринків.

Ціни на нафту впали до найнижчого рівня за шість років, і середня вартість товарів (сировини) зазнала найбільшого зниження до цього часу в цьому столітті.

Ціни на золото, що є надійним притулком у часи невизначеності, також затягнулися внаслідок падіння на 0,6%.

Страх злетів і падінь китайської економіки не є новим, але він зріс за останні тижні.

Ефект доміно досяг європейських запасів у понеділок вранці і поширився на решту планети.

Чому?

Глобальні фондові ринки втратили близько 5 трлн. Доларів (майже третину ВВП США), оскільки Народний банк Китаю знецінив юань 11 серпня.

Ця втрата відображає страх перед китайською економікою, який не є новим, але був стрімко піднятий новинами за останні два місяці.

У липні китайський уряд різко втрутився на фондовий ринок після того, як більше половини компаній припинили свою торгівлю.

У відповідь на реакцію, яку деякі трактують як драконівську, уряд знизив процентні ставки, послабив правила, щоб пенсійні фонди та соціальне забезпечення могли інвестувати більше, закрив продаж акцій потужного державного сектору та використав облігації, щоб позичити брокерам 42 млрд. підтримувати ціну акцій з найвищим попитом.

Проблеми сумки

Десята сесія поспіль, на якій падає FTSE (базовий індекс Лондонської фондової біржі)

  • Падіння китайських фондових бірж на 8,5%: найбільша втрата за один день з 2007 року
  • 42,51 долара США за барель: ціна на нафту марки Brent впала до найнижчого рівня з березня 2009 року
  • 0,67% падіння індексу Dow Jones на Уолл-стріт до середини сесії, зумівши зупинити крах на початку дня

Ці заходи заспокоїли води, але три девальвації в серпні, еквівалентні падінню вартості юанів на 3%, знову породили невизначеність.

Граціотний переворот відбувся минулої п’ятниці, коли був оприлюднений промисловий індекс, який шостий місяць поспіль був нижче 50 пунктів, відсоток еквівалентний промисловому скороченню.

Чому ці дані були настільки шокуючими?

Незважаючи на погані новини, Китай є другою за величиною економікою у світі, однією з найбільш швидкозростаючих у світовому масштабі, і як його промислове виробництво, що відображається на товарних ринках, так і його зростання, основне для таких країн, як Німеччина, є ключовими фактами глобальний ландшафт.

Індустріальний індекс відзначив найгірші показники діяльності сектору з березня 2009 року в розпалі світової рецесії після фінансового вибуху попереднього року.

Додано до девальвації та волатильності фондового ринку, коктейль був вибухонебезпечним, за словами Камела Меллахі, спеціаліста з ринків, що розвиваються, в Уорвікській бізнес-школі Великобританії, BBC Mundo.

"Загальні очікування полягали в тому, що китайській економіці буде важко перше півріччя, і воно покращиться у другому півріччі. Дані не відображали цієї передумови. Швидше навпаки. Економічний імпульс виробничої діяльності падає набагато швидше, ніж очікувалося ", - сказав Меллахі.

Наскільки це насправді впливає на світову економіку?

Фінансові ринки сильно рухаються до волатильності "чорного понеділка", за якою протягом наступних тижнів виблискують заголовки про великі акції акцій із казковим виграшем.

Ця мінливість забезпечується сильним спекулятивним елементом, присутнім на ринках, що працюють зі швидкістю Інтернету, та поведінкою "стада" під час криз.

Але це також може відображати стан реальної економіки.

Лондонська фондова біржа, Великобританія, також постраждала від результатів азіатських фондових ринків.

У цьому випадку розмір китайського фондового ринку менший, ніж у розвинених країнах: ринкова вартість становить третину ВВП Китаю, тоді як у більшості розвинених економік вона становить більше 100%.

Порівняно зі США, де половина населення інвестує в акції, лише 6% китайців роблять це.

Іншими словами, пояс передачі між фондовим ринком та реальною економікою Китаю є слабким.

Воля держави втручатися, якщо щось піде не так, є також кисневим клапаном.

Але в розвинених країнах стійке падіння вартості фондового ринку може вплинути на економічне зростання та споживання.

Така ситуація матиме подальший вплив на занепад світової економіки, що призведе до негативної спіралі падіння попиту на нижче споживання з неминучим впливом на виробництво та експорт.

Все залежить від тривалості кризи.

І Латинська Америка?

Регіон відчуває вплив китайського уповільнення протягом декількох років.

У своєму останньому звіті Економічна комісія для Латинської Америки та Карибського басейну, ECLAC, заявила, що регіон вона зросла б лише на 0,5% цього року і в якості однієї з головних причин назвав падіння цін на сировинні товари внаслідок уповільнення китайських темпів.

Цей вплив відчули великі виробники сировини в регіоні.

Венесуела по нафті та Чилі по міді є одними з найбільш постраждалих, але не єдиними.

Однак вплив китайської економіки на регіон не обмежується цінами на сировину.

Девальвація юаня спричинила падіння бразильського реалу на 1%, тоді як чилійський песо також зазнав впливу китайських новин із падінням до найнижчого рівня за останні 12 років.

"Дуже важливо побачити реакційну здатність кожної економіки та те, як вони заміняють падіння сировини. Є такі країни, як Мексика, які можуть замінити китайський ринок США і, отже, мають більше можливостей реагувати.

"Ці країни можуть отримати вигоду, оскільки девальвація їх валют зробить їх більш конкурентоспроможними", - заявив Камель Меллахі BBC Mundo.

Чи може щось зробити уряд?
Китайці, щоб заспокоїти кризу?

Китайський уряд не має упередженого ставлення до розвинених країн: коли йому доводиться втручатися, він робить це.

Це було зроблено в умовах світової економічної рецесії завдяки величезній державній інвестиційній програмі, яка дозволила їй першим вийти з рецесії та стимулювати більшу частину світу, особливо країн, що розвиваються.

У той же час Китай розпочав з 2010 року гігантську зміну економічної моделі, щоб перейти від моделі, що базується на інвестиціях та експорті, до іншої, яка залежить від споживання.

Китай чітко дав зрозуміти, що ця зміна зменшить темпи зростання, які в попередні три десятиліття були двозначними, і які зростуть до 7%.

Інтервенціоністська воля та зміна моделі вказують на різні шляхи вирішення кризи.

Однак, якщо ситуація погіршиться, спокуса використовувати повну державну вогневу силу зросте.

Китайський уряд, як правило, втручається, якщо вважає за потрібне, на відміну від реакції розвинених країн.

"Китай має червону лінію: зайнятість. Про це офіційно заявив уряд, оскільки це є важливим для соціального договору з населенням та соціального миру.

"Якщо ситуація погіршиться і рівень зайнятості постраждає, тоді спокуса рестимулювати економіку за допомогою інвестицій в інфраструктуру буде непереборною", - сказав Мундо Меллахі BBC.

Чи є речі, про які ми не знаємо, що можуть
спричинити набагато більшу кризу?

На даний момент у колективній пам’яті залишається те, що сталося з фінансовою кризою іпотечних кредитів під заставу чи непотріб, яка призвела до спалаху 2008 року.

Великою загадкою в китайській кризі фондового ринку є те, якою мірою акції використовувались як забезпечення (гарантії) банківських іпотечних позик.

Якщо сума дуже велика, ми маємо невелику бомбу уповільненого дії, яка може вибухнути банкрутством та червоним кольором на фінансових рахунках банків.

Двох відомостей достатньо, щоб побачити розмір цієї можливої ​​чорної діри.

Китайський план стимулювання на 2008-2009 роки в чотири рази збільшив рівень боргу до 28 трлн. Дол. США, що становить 282% ВВП Китаю.

За даними консалтингової фірми McKinsey, майже половина цього боргу пов'язана з сектором нерухомості.

Новий крах китайських фондових ринків: Шанхай -7,63%

Головні азіатські фондові біржі знову впали після "чорного понеділка", який ринки пережили вчора через страх, що китайська економіка, друга світова, уповільнить своє економічне зростання.

Коли основні європейські ринки відкрилися, Шанхайська фондова біржа закрилася з падінням на 7,63%, тоді як Шеньценська впала на 7,2%. Таким чином, індекс CSI300, до якого увійшли найбільші компанії, перелічені в Шанхаї та Шеньціні, втратив трохи більше 7%.

Крім того, Гонконгська фондова біржа впала на 1,2%, тоді як Nikkei, еталонний індекс Токійської фондової біржі (Японія), закрився із падінням на 3,9%. Шторм на азіатських фондових ринках сильно впливає на європейські ринки та Уолл-стріт, яка вчора пережила найгірший день за останні чотири роки, знизившись майже до 4%.

Аналітики очікували, що європейські фондові ринки також почнуть негативно у вівторок після вчорашнього різкого падіння, але вони відновились. У цей "чорний понеділок" Ibex 35 впав на 5,01%, що є найбільшим падінням із серпня 2012 року, і становив 9 756 пунктів, що є найнижчим показником з січня минулого року.

У розпал цієї нестабільності Китай, який протягом останніх тижнів намагався зупинити падіння своїх фондових ринків шляхом послідовної девальвації юаня, планує вливати ліквідність у свої банки, щоб пом'якшити побоювання уповільнення економіки.

Зокрема, Народний банк Китаю (PBOC) міг би зменшити до кінця цього або початку наступного місяця на половину відсоткового пункту норми резервів, необхідної для банків країни, що дозволить звільнити близько 678 000 млн. Юанів (91 500 млн. Юанів) євро), доступні для китайських юридичних осіб.

Банк HSBC вважає, що уряд Китаю має широкі можливості для стимулювання економічного зростання країни, вдаючись до фіскальних та грошових стимулів, всупереч побоюванням, викликаним азіатським гігантом в результаті девальвації юаня та поганих даних про промислову активність.

"Китайські законодавці все ще мають достатньо боєприпасів як на грошово-кредитному, так і на фінансовому фронтах", - зазначили в опублікованій сьогодні записці аналітики HSBC Цю Хунбінь, головний економіст банку в Китаї, і Джулія Ван.

Сумніви щодо другої світової економіки, яка переживає період уповільнення, що має глобальні наслідки та сприяє падінню цін на сировину, посилюються в останні дні обвалом фондових ринків. "Ринок занепокоєний багатьма речами, але закінчення варіантів для Китаю не повинно бути одним із них", - заявили Цю і Ван.

Експерти британської банківської групи прогнозують, що центральний банк Китаю знизить базові процентні ставки на 25 базисних пунктів, а коефіцієнт готівки - гроші, які банки не можуть позичати, - на 200 базисних пунктів у другій половині року.

Аналогічним чином аналітики передбачали збільшення державних витрат владою Китаю на підтримку зростання, оскільки Китай досягнув профіциту в липні, і, дозволивши місцевим адміністраціям безпосередньо випускати боргові облігації, були відкриті нові шляхи заборгованості.

"Як політичні банки, так і ринок облігацій можуть відігравати роль у більшій підтримці зростання шляхом з'єднання наявної ліквідності з економічно корисними інвестиціями", - зазначають аналітики.

Таким чином, банк HSBC підтримує прогноз зростання Китаю на рівні 7,1% у 2015 році, навіть перевищуючи показник, зареєстрований другою світовою економікою у першому півріччі, 7%, що також є метою уряду.