Уряд розраховує на прибутковість у 13% від трохи більше 8200 мільйонів доларів, які він планує виділити на будівництво нафтопереробного заводу в Дос Бокас, однак прибуток буде недостатнім, щоб відповідати іншим видам діяльності, що здійснюються нафтою компанії.

гроші

Показники Pemex показують, що нафтова компанія заробляє менше, вкладаючи гроші на виробництво бензину та інших нафтопродуктів, ніж виділяючи їх на видобуток нафти. Ці відносини досягають навіть ситуацій, коли Pemex втрачає долари за кожну барель, яка потрапляє в його систему.

Міністерство енергетики робить ставку, що новий нафтопереробний завод, який будується в Табаско, допоможе компанії сприяти переробці таких продуктів, як бензин та дизель, у найближчі роки. Це допоможе максимально зменшити залежність від імпорту цієї продукції, який забезпечує від 80% до 70% національного попиту.

Агентство, відповідальне за Росіо Нале, підрахувало, що проект нафтопереробного заводу в Дос Бокас матиме внутрішню норму прибутку (IRR) 13%. Ця мета ставить проект лише на три відсоткові пункти вище, ніж вимагає закон, щоб гроші могли бути дозволені з федерального бюджету, зазначає незалежний аналітик Хорхе Кастаньєда.

«Ці три крапки дуже мало. Проекти повинні мати від 30% до 40% IRR. І з цим невеликим запасом будь-яка проблема може кинути ці 13% ", говорить аналітик.

Хорхе Кастаньєда брав участь у дослідженні, розпочатому Мексиканським інститутом конкурентоспроможності (IMCO), в якому прогнозувались сценарії, що вимірюють ймовірність прибутковості Dos Bocas, прогноз, який закінчився лише 2% ймовірності досягнення.

Так звана змінна маржа переробки, різниця між вартістю сирої сировини, що надходить, і продуктом, що продається, є найважливішим питанням вимірювання прибутковості нафтопереробного заводу. Це проблема, коли Pemex навіть повідомляє про збитки, каже Кастаньєда.

Прогноз нафтопереробного заводу в Дос Бокас показав збитки навіть в оптимістичних сценаріях, запропонованих IMCO. В одному з них він використовував змінну маржу переробки в 8 доларів, взяту з експлуатації нафтопереробних заводів, розташованих на східному узбережжі Мексиканської затоки, саме в той район, куди Pemex імпортує більшу частину свого палива.

“Pemex, коли він справився найкраще, досяг близько 4 доларів (націнки). А в останньому кварталі він був негативним. Це означає, що те, що вийшло з нафтопереробного заводу, коштувало на ринку менше бареля нафти », - говорить Кастаньєда. По суті, нафтова компанія бачила вищі рентабельності, коли справа стосується експлуатації.

У проектах видобутку нафти Pemex отримав націнку 89,3 долара за барель, згідно з даними, складеними попередньою адміністрацією Sener.

Навіть у пік падіння цін на нафту у 2016 році Pemex заробив більше за ці завдання, ніж за кожну очищену барель. У другому кварталі 2019 року компанія зафіксувала втрату в 64 центи за змінною маржею переробки.

Хто несе витрати?

Аналіз, представлений Сенером, також не дає чітких інших моментів, пов’язаних із проектними витратами, які Pemex Transformación Industrial (Pemex TRI) не може здійснювати безпосередньо, або що уряд нестиме відповідальність за певний вид субсидій, таких як прощення податків.

Інша - це вартість логістичної інфраструктури, наприклад, трубопроводів, які транспортують сиру нафту, а потім бензин до складів. Ці витрати можуть впасти на Pemex Logística, фактично полегшивши навантаження на Pemex TRI, вважає Девід Розалес, аналітик консалтингової фірми Talanza Energy.

Також невідомо, чи включає цей IRR деякі звільнення від оподаткування, які можуть мати підрядники проекту, щоб збалансувати рахунки за проектом, додає Розалес. «Мене турбує те, що ми не знаємо, що таке фіскальний режим, який застосовуватиметься до його вкладених коштів, і який може бути наданий як субсидія. Прикладом є можливе відпущення ПДВ для підрядників », - говорить Розалес.

Неефективна робота

Pemex також не демонструє великої ефективності в експлуатації, якими є лише його втрати на нафтопереробному бізнесі, які виходять за межі вартості нафти, додає Кастаньєда.

"Витрати на експлуатацію нафтопереробного заводу, такі як обслуговування, а також зарплата та виплати персоналу, складають близько 3 доларів в районі Мексиканської затоки, що становить близько 8 доларів. А в Перській затоці це коштує 3 ( доларів) більше експлуатують нафтопереробний завод. Ми не знаємо, як є (витрати) Pemex, але вони повинні бути дуже високими через втрати, які вони генерують при переробці ", - говорить аналітик.

Кожен працівник нафтопереробної компанії Pemex виробляв 22,1 бареля переробленого середньодобового показника в 2016 році порівняно із 105,7 барелями, які він забрав з нафтопереробного заводу в Дір-Парку - де він має 50% спільно з нафтовою компанією Shell - згідно з даними минулої адміністрації.

Уряд робить ставку на те, що завдяки будівництву Dos Bocas та технічному обслуговуванню, яке воно запланувало на шести існуючих НПЗ Pemex, компанія може переробляти близько 100% споживаного в країні палива.