2016 рік був п’ятим роком поспіль, коли пенсійні фонди зафіксували збільшення обсягу активів, що призвело до власного капіталу цих фінансових заощаджень На кінець року 106 839 мільйонів євро, що є рекордно високими показниками.

фонди

Ця сума являє собою збільшення на 2321 мільйон євро, або те саме На 2,2% більше порівняно з попереднім роком. Це збільшення в основному зумовлене індивідуальною системою, оскільки її обсяг активів зріс на 3,6% минулого року, майже до 2476 мільйонів євро.

Правда полягає в тому, що власний капітал пенсійних фондів послідовно збільшувався з 2011 року, оскільки в цьому році власний капітал пенсійних фондів становив власний капітал у розмірі 83 148 мільйонів євро, тобто за п’ять років відбулося зростання на 23,47%.

У що вкладають пенсійні плани та яку віддачу вони отримують?

Через низькі низькі процентні ставки, які призвели до того, що такі продукти, як депозити, такі як фіксований дохід, не дають нічого, все більше і більше подальші зусилля докладаються для збільшення ризику в структурі портфеля пенсійних фондів, ставки на збільшення ваги власних акцій, національних чи міжнародних.

Переходимо до даних. У 2016 році фіксований дохід був 54,2% від загального портфеля, тоді як в акціях він становив 27,3% від загального обсягу. Хоча структура портфеля чітко прихильна до фіксованого доходу, останніми роками вона втрачає вагу, оскільки в 2010 році фіксований дохід становив 61% портфеля пенсійних фондів.

З акціями стався зворотний випадок, хоча у 2010 р. Вага акцій становила 18% від загальної суми, в останні роки зважування над загальною сумою зросло, і фактично, у 2016 р. 27,3% портфеля пенсійних фондів складали акції, особливо для міжнародних акцій (17,6% від загального портфеля).

Іншим найбільш актуальним аспектом є прибутковість цих заощаджувальних продуктів. Пенсійні плани закінчились попереднім роком з позитивною віддачею за всіх показників і в різних категоріях, в умовах політичної невизначеності, особливо через Brexit.

Тим не менше, у довгостроковій перспективі (25 років) середня прибутковість для всіх пенсійних планів становить 4,7%, що не є вражаючою прибутковістю. Якщо зосередитись на середньостроковій перспективі, тобто через 5 та 10 років, пенсійні плани представляли середньорічну прибутковість відповідно 5,1% та 2,2%.

З цією прибутковістю інвестори отримали б кращу віддачу від своїх інвестицій, якби придбали фонд, індекс, який точно повторює еволюцію Ibex 35, що за останні двадцять років вона відзначила середню рентабельність 7,46% (Загальний прибуток з урахуванням дивідендів).

Пенсійні фонди: Порівняння Іспанії та світу

Останні наявні дані, що стосуються 2015 фінансового року, свідчать про це світові активи пенсійних фондів досягли 24,2 трлн євро. А на 2016 рік прогнози показують зростання на 4%, досягнувши 24,5 млрд євро.

За даними ОЕСР, Іспанія на найвищих позиціях рейтингу чистої прибутковості протягом періоду 2010-2015 рр. із середньою рентабельністю 3,8%.

Хоча порівняно, Іспанія є одним із місць із найкращою чистою віддачею від інфляції, пенсійні фонди підтримують дуже низьке відношення до ВВП з вагою 9,6%, тоді як у середньозваженому для країн ОЕСР воно відображає відношення 82,4% до ВВП, тобто в дев'ять разів більше.

Це пояснюється тим, що традиційна структура заощаджень в іспанських сім'ях історично була зосереджена в секторі нерухомості, тоді як інші країни вирішили розподіляти свої ресурси більш диверсифіковано.

Наприклад, у США 70% активів домогосподарств мають фінансовий характер, тоді як решта 30% є нефінансовими. Кардинально протилежним чином Іспанія має майже три чверті від загальної суми, виділеної на активи нерухомості.

Щоб дати нам уявлення про важливість житла для іспанців в Іспанії,78% населення користуються своїм звичайним проживанням у власності, тоді як, наприклад, Швейцарія, 44,5% населення володіє своїм будинком.

Проблема надмірної концентрації активів у нерухомості пов'язана з високим ризиком, який зазнають іспанські сім'ї. І це лише за шість років з 2007 по 2013 рік, Іспанські сім'ї втратили до 30% загального багатства внаслідок виключно і виключно втрати вартості їх властивостей.

Велика перевага пенсійних планів. Ваше оподаткування

Як ми бачили, Іспанія не є країною, яка твердо вибрала пенсійні фонди, оскільки пенсійні фонди представляють 8,2% загальних фінансових активів. Якщо порівняти себе з іншими країнами, такими як США чи Великобританія, пенсійні фонди мають вагу над сукупними фінансовими активами 30,6% та 48,7% відповідно.

Незважаючи на те, що прибутковість пенсійних планів явно нижче іспанського фондового ринку, пенсійні фонди мають велику перевагу, і саме здатність відкладати сплату податків, що в даний час призводить до фіскальна прибутковість що може компенсувати низьку прибутковість продукту через складні відсотки в довгостроковій перспективі.

І саме вкладені внески дозволяють зменшити загальну оподатковувану базу податку на доходи фізичних осіб, що передбачає зменшення податків за граничною ставкою, відкладаючи сплату податку на прибуток до моменту погашення. З цієї причини, багато внесків зроблено в грудні коли закінчується фінансовий рік.

Поточні ліміти внесків повинні бути меншими за одну з цих сум або 30% доходу від роботи та незалежної економічної діяльності або 8000 євро. Існує також особливість обмеження внесків у розмірі 2500 євро на користь подружжя, якщо він підтримує дохід менше 8000 євро на рік.

Лінде: Більше приватних планів та затягування пенсійного віку

В даний час питання стабільності пенсій викликає велике занепокоєння. З цієї причини губернатор Іспанії Луїс Марія Лінде з'явився минулого тижня в Комісії з питань подальшого розвитку Пакту Толедо, в якій запропонував різні заходи, такі як посилення стимулювання приватних пенсійних програм та затримка виходу на пенсію.

Підхід до показників приватних пенсійних планів має вищий прибуток завдяки тому, що в майбутньому вони будуть постійне зниження рівня заміщення (співвідношення між населенням, яке вибуває на пенсію, та населенням працездатного віку) внаслідок старіння населення.

Цей факт має прямий вплив на систему соціального забезпечення, тому є дві альтернативи: або нові джерела фінансування шукаються за допомогою податків, або вищий рівень внесків, або система піддається зменшенню розміру пенсій, а також втрата купівельної спроможності.

Прокоментував губернатор Банку Іспанії особливо, що більший внесок не буде позитивним для професійного навчання а іншим способом допомогти системі соціального забезпечення буде запровадження вищих непрямих податків.

Однак Луїс Марія Лінде вважає за краще поширювати роль економії на пенсію, таким чином, щоб доповнити ресурси системи державних внесків накопиченням фінансових активів, якими можна доповнити майбутні державні пенсії.