oceanos сказав: 29.05.2017 08:20

зараз

Стаття, яка втекла від нас пару днів тому і яку я вважаю цікавою. У портфелі та системі, Довгостроковий термін, в принципі, і лише до повернення до розподілу дивідендів, особлива передумова перерахованих компаній, які перебувають у портфелі до системи.

Які компанії можуть збільшити свої запаси "песо" шляхом капіталізації

Airbus прагне піднятися до суперважкої ваги, перевищивши 60 000 мільйонів євро, тоді як IAG і Ferrovial готують свій "гачок" для переходу від легких до середніх ваг.

Іспанський фондовий ринок - це не ринок для компаній з великою вартістю акцій. Найбільша котирувана компанія в країні, Inditex, капіталізує 112 500 мільйонів євро, що в п'ять разів менше, ніж Alphabet. Разом, 35 ​​Ibex не досягають 700 000 мільйонів євро ринкової вартості, тоді як сукупна капіталізація 30 Dow Jones становить приблизно 5,4 трильйона євро.

Якщо ми згрупуємо компанії IGBM (Загальний індекс Мадридської фондової біржі) за категоріями - у цьому звіті вибрано тих, хто використовується у боксі, - очевидно, що Inditex не вимірює себе в руці з кимось в Іспанії . Цей суперважкий вага не має суперника по капіталізації, і лише Сантандер наближається, з його 85,670 мільйонами (див. Графік).

Аеробус: від важкого до надважкого

За цими двома гігантами кільця ми знайшли компанію, яка не є козелом, з французькою душею, Airbus. Авіаційна група знаходиться лише на кроці від того, щоб піднятися в категорії і стати третьою важкою вагою на іспанському ринку (мається на увазі важковаговики ті компанії, які перевищують 60 000 мільйонів євро). На сьогоднішній день Airbus капіталізує 56000 мільйонів євро - він конкурує на рингу з великими компаніями, такими як Telefonica, BBVA або Iberdrola, - але консенсус ринку, який FactSet збирає, дає його цінним паперам потенціал 7,5 відсотка, що представляє надання йому вартості акцій більше ніж 60 590 мільйонів.

Місяць тому компанія оприлюднила свої показники за перший квартал, які показали 3-відсоткове падіння кількості замовлень та дохід на 13 млрд., Що на 7 відсотків більше, ніж очікувалося. "Результати були слабкими, але перший квартал, як правило, не надто репрезентативний", - зазначили вони тоді з групи аналітиків Банкінтера. Ті самі експерти пошкодували, "що компанія продовжує стурбоватися двигунами свого нового пасажирського літака A320neo, а також розвитком програми A400M". Останній, військовий літак, став одним із баластів його прибутку у 2016 році.

Ця група факторів призвела до 63-процентного падіння прибутку минулого року до 1 млрд., Але експерти очікують, що аерокосмічний гігант досягне 2,7 млрд. У 2017 році. І цифра буде продовжувати зростати: прибуток зросте понад 25 відсотків у 2018 та 2019 роках, досягнувши 4500 мільйонів.

У недавньому звіті Джордж Фергюсон, аналітик Bloomberg Intelligence, передбачав, що дохід від продажу комерційних літаків зросте у другому кварталі, "оскільки буде поставлено більше літаків A320", флагманська модель компанії.

Арселор: середня і важка вага

ArcelorMittal, зі свого боку, збільшить свою капіталізацію більш ніж на 7000 мільйонів у найближчі 12 місяців, за оцінками аналітиків, що дозволить їй перевищити позначку в 25000 мільйонів і перейти у важку вагу, навіть вибивши Aena і CaixaBank. Його потенціал, будучи одним із найнижчих на Козерозі цього року, перевищує 30 відсотків. На сьогоднішній день сталевиробник є середньою вагою, на рингу стоять такі компанії, як Amadeus, Endesa або Repsol, які торгують понад 20000 мільйонів.

Група, яка щойно здійснила зустрічний спліт, за допомогою якого зібрала три акції в одну, отримує рекомендацію щодо купівлі з консенсусу ринку. У звіті, опублікованому після оприлюднення квартальних результатів у середині травня, Citi надав цінним паперам потенціал, що перевищує 50 відсотків. Це було зроблено на основі таких факторів, як зростання валового прибутку групи (ebitda), близько 2 млрд., Що перевищило прогноз ринку на 11 відсотків, багато в чому завдяки відновленню цін на сталь, що є найвищим показником. з 2012 року.

Збільшення заробітку Arcelor також підтримує його підняття до другого найвищого рангу на рингу. У 2016 році група отримала прибуток у розмірі 1670 мільйонів євро, що зробило її лідером по прибутку у своєму секторі.

IAG та Ferrovial піднімаються до середньої ваги

Не дивно, що IAG з’являється серед файлів, підготовлених для просування вгору по категорії, беручи до уваги ралі, яке його титули переживають на торговому майданчику: вони набрали 33,6 відсотка в 2017 році, що ставить їх серед найбільш бичачих на Ibex. Все вказує на зростання середнього песо після перевищення 15 000 мільйонів ринкової вартості.

Авіаційна група оговталася від Brexit (що спочатку спричинило скорочення її прогнозів), і насправді консенсус на ринку значно покращив свої оцінки: тепер він очікує, що цей рік торкнеться 2000 мільйонів євро прибутку, 16,5 відсотків більше, ніж очікувалося півроку тому. Показник 2018 року зріс ще більше: 19 відсотків, приблизно до 2100 мільйонів.

На думку аналітиків Кантора Фітджеральда, "причинами такого оновленого світогляду є слабкість нафти та стабілізація фунта після найгірших моментів". Зі свого боку, експерти JP Morgan вважають, що одним із ключових факторів є домінування трансатлантичних маршрутів, тоді як у Citi вони натякають на "успішну реструктуризацію в Іберії" та його здатність конкурувати за низькою ціною з Vueling.

Це покращення прибутків пояснює, що, незважаючи на вражаючий прогрес на фондовому ринку, акції IAG демонструють показник PER (кількість разів, коли прибуток враховується у ціні) нижче, ніж Ibex, у 7,4 рази.

Це також відгодує Ferrovial середньої ваги, який повинен комфортно перевищити 15 000 мільйонів капіталізації, якщо він не хоче розчаровувати ринок. На початку травня група представила результати за перший квартал, в якому EBITDA зросла на 17 відсотків (до 230 мільйонів), а доходи на 38 відсотків. Рекомендація щодо вартості - це безперебійна покупка з січня 2016 року. "Ваші рахунки можуть зрости в 2017 році, враховуючи збільшення обсягів замовлень на будівництво та обслуговування", - пояснюють аналітики Bloomberg в недавньому звіті. Раніше група робила основну частину бізнесу в галузі будівництва (що дозволило їй отримати прибуток від буму нерухомості), але вже більше десяти років основна діяльність базується на великій інфраструктурі та громадських роботах, таких як аеропорти та автостради. Його вплив на Іспанію також значно зменшився. Якщо в 2010 році ця країна приносила 40 відсотків свого доходу, то сьогодні вона приносить 24 відсотки. Основним ринком збуту є Великобританія (38 відсотків), за якою йдуть Іспанія, США та Канада.

Колоніальні стрибки до напівлегкої ваги

За оцінками експертів, Colonial Real Estate - єдина велика цегла, котра все ще котирується на фондовому ринку - має становити трохи більше 3000 мільйонів євро, що означало б її зростання до напівважкої ваги, яка за класифікацією elEconomista об'єднує компанії, якими вони торгують між собою. 3000 і 5000 мільйонів. На сьогоднішній день компанія Colonial є напівважкою разом із такими групами, як BME, Atresmedia або Cie Automotive. Звичайно, вона є кандидатом на повернення до Ibex 35, дев'ять років потому, маючи можливість замінити Вісфокана чи Індру в огляді 7 червня. Навіть якщо він виправдає очікування консенсусу, Colonial залишиться далеко від своєї капіталізації попередніх років: у 2006 році, перед тим, як спалахнув міхур з нерухомістю, він перевищив 8000 мільйонів євро на фондовому ринку.

Компанія має рекомендацію підтримувати для ринку консенсус і потенціал, близький до 8 відсотків, до 7,82 євро. На початку цього місяця група закрила прискорене збільшення капіталу, що дозволило їй зібрати близько 250 мільйонів євро.

Еускалтел та Апплус, від мухи до півня

Euskaltel, який нажив понад 1600 мільйонів, а також такі песо, як NH Hotel Group або Hispania, заслуговує на підвищення в категорії вже серед менших розмірів. Баскський оператор телекомунікацій щойно закрив покупку групи Telecable, яка працює в Астурії, приблизно на 690 мільйонів євро. Оскільки умови операції були відомі, 16 травня цінні папери групи зросли на 8 відсотків і досягли максимуму в березні 2016 року. Придбання відбувається після придбання R-Cable, аналогічного оператора в Галичині, в 2015 році. яку компанія вважає завойованою північ Іспанії.

Операція була позитивно здивована оголошеною синергією в 245 мільйонів, "що перевищувала очікувану", визнає Андрес Болумбуру, аналітик Sabadell, і високо оцінив її стратегічний сенс, "оскільки це дозволяє їй підтримувати високий рівень вироблення готівки та до географічної взаємодоповнюваності ", додає Луїс Падрун з Ahorro Corporaciуn.

У звіті, опублікованому за кілька днів до закриття цієї закупівлі, Citi трохи скоротила прогнози щодо компанії після публікації результатів Euskaltel гірших, ніж очікувалося (за перший квартал вона заробила 13,2 млн євро, що на 9,5 відсотка менше, ніж за той самий період 2016 року ); але він дотримувався порад щодо купівлі та давав своїм титулам потенційні 40 відсотків. "Акції виграють від привабливої ​​оцінки з точки зору грошового потоку, оскільки торгуються з вражаючою знижкою порівняно з аналогами".

З іншого боку, баскська компанія виступає за консенсус на ринку: з моменту виходу її на ринок 1 липня 2015 року вона безперервно отримує рекомендації щодо придбання.

Якщо Euskaltel був на ринку лише пару років, історія акцій Applus трохи довша, і вона перераховується з 9 травня 2014 року, з дати, коли вона знялася в найкращому дебюті з часів Amadeus чотири роки тому, набравши 4,5 відсотка в перший день.

Аналітики JP Morgan вважають, що група виграє від ряду факторів, таких як її лідерство в сертифікаційних послугах для нафтового та газового секторів. "Цьому сприяло підвищення стандартів у цій галузі та розробка нових родовищ", - стверджують вони. Іншою важливою нішею для Applus є автомобільна промисловість: "Її бізнес повинен зміцнюватися глобальним збільшенням виробництва автомобілів, а також підвищенням норм якості та безпеки", - стверджують ті ж експерти.

PharmaMar, на краю стрибка на ринг

Колишня Zeltia торгується приблизно на рівні 900 мільйонів євро, але аналітики вважають, що вона готова подолати бар'єр у 1000 мільйонів, що означало б її включення у малій вазі; там вона зіткнеться з такими компаніями, як Liberbank, Axiare або Parques Reunidos. Консенсус дає їх титулам вражаючий потенціал у 36 відсотків.

Очікуваний вихід збитків підтримує фармацевтична група. Zeltia завершив 2016 рік із втратами в 24 мільйони євро, і цього року, як очікується, продовжить у мінусі. Але він отримає, згідно з оцінками, позитивний прибуток у 2018 році, а в 2019 році досяг 33 мільйонів прибутку.