У Ibex його актуальність падає з 34% до 20% з 2007 року

вдвічі

Для Болсаманія

Болсаманія | 15 серпня 2019 р

Представництво банків у фондових індексах вже не те, що було раніше. Вага фінансових установ у Росії EuroStoxx 600 за останній час зросла більш ніж удвічі дванадцять років, в якому падіння Ефективність витрат через невизначеність економіки, низькі процентні ставки і, перш за все, специфічні проблеми в секторі, які покарали їх на всіх торгових майданчиках, такі як вихід нових конкурентів, реструктуризація та банківське регулювання.

До фінансової кризи динамізували ринки та змінювали правила гри, в Росії 2007 рік, фінансові суб'єкти, представлені більш-менш, 22% показника EuroStoxx 600, що об'єднує 600 компаній з найбільшою ринковою капіталізацією в Європі. Серед них є основні іспанські банки, а також інші європейські банки, такі як ABN Amro, BNP Paribas, Commerzbank, Credit Agricole, Danske Bank, Deutsche Bank, ING, Intesa Sanpaolo, Société Génerale або UniCredit.

Всього через дванадцять років вага не тільки впала, але і більше ніж вдвічі, до 9,5%. Щось подібне відбувається в IBEX 35, хоча різниця набагато менша. У 2007 році в іспанському селективі банку було шість (Сантандер, BBVA, Популярний, Сабадель, Банкінтер і Банесто) і його вага була приблизно 3. 4%. В даний час, коли кількість банків в індексі однакова, хоча назви змінюються (Сантандер, BBVA, CaixaBank, Bankia, Sabadell та Bankinter), його актуальність впала до двадцять%.

Пов’язані новини

ROE (рентабельність власного капіталу), одиниця вимірювання прибутковості банків, в Європі вона становила 15,5% у 2007 році, а більше ніж через десять років вона досі не зуміла відповідати цим рівням, із середньою прибутковістю в той період 2,2% . Тим часом, у той же період, Середня рентабельність інвестицій EuroStoxx 50 без урахування фінансового сектору він становив 10,1%, переходячи з 8,8% у 2007 році до 16,3% у 2017 році.

У випадку з іспанськими банками, середня прибутковість шістьох козеригів 35 у першому семестрі цього року це було близько 8%, все ще далекі від вартості капіталу, хоча на рівнях, подібних роком раніше, незважаючи на багаторічну ситуацію з низькими процентними ставками, яка панує в зоні євро, з можливе відсікання на горизонті.

Чому це сталося? Відповідь для аналітика Хорхе Лоса, з Cartesio Investments, зрозуміло. «Втрата відповідності банківського сектору європейським індексам була мотивована простою причиною: неможливість отримання прибутку для акціонера вище, ніж їх вартість капіталу ”, резюмує.

У ці роки постраждали два компоненти, необхідні для отримання рентабельності інвестицій компанії: прибуток та власний капітал. Хоча на прибуток (пронумерований) вплинуло падіння процентних ставок, збільшення вимоги регулятивні, витрати Внаслідок різних реструктуризацій, випуску інструментів капіталу та появи фінтех-компаній, які брали частину бізнесу, власний капітал (знаменник) збільшився, враховуючи, що вимоги до вдосконалення платоспроможність банків, яким довелося розширити свою базу капіталу та зменшити кредитне плече.

“Зрештою, банки стикаються ідеальна Буря що суттєво погіршило їхню прибутковість, і це мало невблаганну реакцію на ціни, які відповідно скорегували ", - робить висновок аналітик Cartesio Inversiones.

ФРУСТРОВАНІ ОЧІКУВАННЯ

Керівник Активного управління Російської Федерації Іберкая, Каталонська Беатріс, зі свого боку, це додає ще один елемент до комбінації, який змусив банки худнути в європейських індексах: дуже низькі інфляційні очікування у майбутньому, що дедалі більше затримує потенційне збільшення процентних ставок.

На його думку, політична невизначеність походить від популізмів, особливо приходу Росії Італія, де політична стабільність хоче знову втекти, а також економічний, із загрозою спад, який Європейський центральний банк відхиляє, серед інших елементів вони також зважують капіталізацію банків на фондовому ринку.

Однак ця ситуація приносить позитивні наслідки для банків. За словами Каталана, це означає, що "оцінки сектору в умовах фондового ринку стають більш привабливими", як з точки зору ЗА відносно ринку як Цінність у книгах. Таким чином, дивідендна дохідність банків, принаймні в Іспанії, вистрілив.