потенційний вплив на ваші результати

Це те, що має географічну диверсифікацію. Що іноді це зручно, а інколи боляче. Зараз це друга версія через валюти, які загрожують результату великого козелу

Спокуса полягає в тому, щоб думати, що вони занадто далекі предмети. Реальність така, що це питання набагато ближче, ніж ви думаєте. Це нове тремтіння, яке відчувають валюти, що розвиваються, які вже ставлять під охорону багато іспанських компаній, починаючи з великої шістки Ibex 35, Inditex, Santander, Telefónica, BBVA, Iberdrola та Repsol, через вплив того, що падіння таких валют, як Турецька ліра, російський рубль, бразильський реал або мексиканське песо може вплинути на ваші результати та ваш бізнес у цих країнах.

валютах

Конкретні, від 15% до 60% прибутку або продажів ексклюзивного секстету Ibex може зазнати впливу, якщо зниження курсу валют таких країн, як Бразилія, Мексика, Туреччина, Росія чи Китай триватиме - або ще гірше - погіршується. В середньому це третина результатів, яку порушує землетрус у валютах, що розвиваються.

Причиною є не хто інший, як значення, яке ці країни мають у звітах про доходи найбільшого з базових показників іспанського фондового ринку. Так само, як в інші часи ці країни служили притулком для іспанських компаній, тепер вони можуть постраждати гіркий бік міжнародної диверсифікації проявом Курсовий ризик.

Згідно з даними, представленими в бухгалтерських звітах за перший семестр 2015 року, на Мексику припадало близько 38% прибутку BBVA, решта Південної Америки - 17% та Туреччини - 6,3%. У випадку Сантандер, між січнем і червнем Бразилія надала 20% допомоги; Мексика, 7%; та Чилі - 5%. В Телефон, більше 50% валового прибутку за перший семестр припало на Бразилію та Латинську Америку.

У випадку Ібердрола, Латинська Америка була джерелом 15% прибутку за перший семестр. Для Репсол, близько 15% його результатів також надходять з Бразилії, Росії та Азії. Індітекс, яка не представлятиме своїх піврічних результатів до вересня, зараз зазнає більших наслідків, ніж в інші часи, оскільки рішення Китаю послабити юань викликає вторинний шок у всьому регіоні та на інших ринках, що розвиваються, що приносять дохід компанії. Вплив текстилю на Азію, Америку та країни, що не входять до євро, такі як Туреччина, також може досягати третини продажів.

Незважаючи на те, що вони є найбільшими - і тими, хто має найбільші переваги - вони є найвидатнішими іменами, але вони не є єдиними фірмами Ibex, які зазнають впливу шторму. Mapfre, Gamesa, Indra або Abertis вони додаються до цього списку потенційних жертв у випадку, якщо втрата вартості валют ринків, на яких вони присутні, щодо євро триває.

Долара. до євро

Оскільки саме це відбувається, слабкість цих валют поглиблюється до такої міри, що вони не тільки знецінюються щодо долара США, але й вони також роблять це щодо євро, те, що шкодить результатам, коли йдеться про переклад їх в євро, щоб привезти їх до Іспанії. І не тільки це. Поєднання цих падінь із тими, що страждають від сировини та світової торгівлі, фарбує невизначені економічні перспективи, оскільки результати можуть бути менш блискучими, ніж очікувалося кілька місяців тому.

Існує кілька причин, які перемагають ці знецінення, хоча вони в основному поділяють три: падіння сировини, що вони є основним джерелом доходу для цих країн; втеча капіталу, заохочується поверненням волатильності та нервозністю, яка оточує можливість того, що США незабаром підвищать процентні ставки; та ударно-хвильовий маневр Китай послабити свою валюту, до чого інші країни не бажають залишатися безпристрасними. Звідти є країни, серед яких виділяються Бразилія та Росія, які додають свої економічні проблеми у формі спаду та високої інфляції.

Однією з валют, яка найбільше відчуває накопичення цих елементів і є найбільш чутливою для великих іспанських компаній, є Бразильський реальний. На сьогоднішній рік він знецінився до євро на 17%, до 3,88 реалів - або, навпаки, 0,257 євро за реальний, - це найнижча зміна щодо європейської валюти з 2003 року. Ця еволюція спричиняє, наприклад, 1 мільярд реалів нині падає до 257 млн. євро, коли наприкінці 2014 р. вони стали 310 млн. євро.

Іншим напрямком, який особливо впливає на BBVA та меншою мірою на Inditex, є Туреччина. У розпал політичної та інституціональної кризи, що зазнала країна, Росія Турецька ліра за останні дні прискорила свої падіння. Ліра знизилась до 3,29 одиниць за євро - навпаки, 0,303 євро -, що є найнижчою зміною з моменту народження єдиної валюти в 1999 році. На сьогоднішній рік цього року ліра накопичила зниження щодо євро на 14%.

Падіння поширюються і на інші валюти Латинської Америки. На сьогоднішній день Колумбійське песо вона знецінюється на 16% до євро в 2015 році і падає до 3400 песо, що є найнижчою зміною з 2004 року; Мексиканське песо він знижується до мінімальних значень 2011 року, накопичивши 5% знецінення, до 18,69 песо; та Чилійський песо, яка втрачає 5% своєї вартості по відношенню до євро в 2015 році, є найнижчою зміною за рік - 775 песо за євро.

Російський рубль, який вже різко впав у 2014 році, відступає, покараний слабкістю економіки та падінням сировини. Відновившись до 53 рублів за євро, цього четверга він ослаб до 75 рублів, коли 2014 рік закрився на рівні 73 рублі.

Але проблема не обмежується лише латиноамериканськими валютами чи рублями. За рішенням Китай Девальвуючи свою валюту - юань та відокремлюючи її від долара, інші азіатські сусіди не відстають, щоб не втратити конкурентоспроможність з китайською продукцією. Як наслідок, оцінки, які вони зареєстрували щодо євро ще кілька тижнів тому - і які підсилили результати, яких іспанські компанії досягли в цих країнах, коли замінили їх на євро, - змінилися на знецінення - тим самим зменшивши ці результати. Малайзійський рингіт він вже знецінився на 8% до євро в 2015 році до 4,6 ринггіта і є найнижчою зміною з 2010 року. індонезійська рупія цього року вона втрачає 3,5% вартості щодо євро до 15 470 рупій. тайський бат він більше не цінує відносно євро в 2015 році і зростає в інших валютах, таких як Індійська рупія або Тайванський долар, вони модерували.

А китайська валюта? Він змінюється на 7,10 юанів за євро, яка все ще сильніша, ніж наприкінці 2014 року, на рівні 7,54 юаня, але не така сильна, як у квітні, коли вона досягла 6,55 юанів за євро.

Англосаксонська "вакцина"

Ця еволюція накладе свій відбиток на звіт про прибутки та збитки, однак деякі компанії, такі як в основному Сантандер або Ібердрола, знайдуть саме протиотрута, навіть часткова, в іноземній валюті. Більше за все, оскільки євро залишається негативним щодо долара США або британського фунта в 2015 році. Тому дохід від цих ринків - або в цих валютах - перетвориться на більше євро.

По відношенню до долара євро все ще падає на 7,5% у 2015 році, а щодо фунта - приблизно на 8%. Звичайно, нестабільність останніх тижнів пом'якшила цей спад. Підтверджуючи свій статус міжнародної валюти фінансування - з тим, що зростає, коли нервозність повертається, і падає, коли повертається довіра -, євро повернувся до 1,12 дол, його найвища зміна з кінця червня.