Банкрутство колись четвертого інвестиційного банку в США з часом стало знаковим образом світової фінансової кризи.

історичне

Понеділок, 15 вересня 2008 р. Образ працівників Lehman Brothers, які залишають організацію зі своїми особистими речами у коробках, обходить весь світ. Один із цих занадто великих банків, що зазнав невдачі, був збитий, жертвою його операцій із субстандартною іпотечною сек'юритизацією.

Компанія Lehman Brothers з активами 639 000 мільйонів та майже 26 000 співробітників, розподіленими по всьому світу, залишила яму в 613 000 мільйонів доларів, що зробило це найбільшим банкрутством в історії. Крім того, його падіння спричинило землетрус на ринках, який відчувся на всій планеті.

До десятої річниці банкрутства четвертого інвестиційного банку в Сполучених Штатах залишилося всього два тижні, його спуск у пекло все ще знаходиться на сітківці очей, стаючи великою іконою останньої фінансової кризи, навіть якщо вона була широко розповсюджений і розпочатий набагато раніше.

Фактично перший явний симптом смути, що настала, відбувся у квітні 2007 року з банкрутством New Century Financial, невеликого суб'єкта господарювання, що спеціалізується на наданні цих іпотечних кредитів під заставу.

Зараза поширюється

Це було на початку серпня 2007 року, коли експерти датують початок руйнівної фінансової кризи. Всього за три дні, з 6 по 9 серпня, три американські іпотечні компанії збанкрутували, а з іншого боку Атлантики французький банк BNP Paribas оголосив про призупинення трьох своїх фондів. Як він тоді вказував, обвал цін на активи, пов’язані із субстандартною іпотекою, завадив йому розрахувати вартість коштів, тому він був змушений перешкодити інвесторам зняти свої гроші.

Ситуація почала поширюватися протягом кількох місяців, а міжбанківський ринок був повністю паралізований. Жодна організація не наважувалась позичати іншій особі, і всі з недовірою ставилися до того, наскільки конкуренти зазнавали цих токсичних активів. Насправді центральні банки розпочали вливання ліквідності в той час і поступове падіння процентних ставок, що в підсумку призведе до того, що ціна грошей буде досягнута до історичних мінімумів.

З початком 2008 року зараження стало очевидним. Великі та малі банки оголосили про багатомільйонні збитки, включаючи таких гігантів, як Morgan Stanley або Citi, у цьому списку. Потім відбулося падіння іншого міфічного інвестиційного банку, Bear Bears, акції якого за 2 долари придбав JPMorgan, якому Федеральний резерв надав позику в розмірі 30 млрд доларів для проведення операції.

Банкрутство

Але якщо багато банків потрапили в біду, чому Леман дозволив зазнати краху? На той час, коли відповідальні за інвестиційний банк подали заяву про банкрутство організації до суду з питань банкрутства південного округу Нью-Йорка, Леманн вже втратив 94% своєї вартості на фондовому ринку з моменту досягнення максимумів у 2007 році. хроніка оголошеної смерті, якій, на думку експертів, вирішальний внесок дали дії її генерального директора Річарда Фульда, який, за їхніми словами, мав гордий та авторитарний характер, що ускладнило переговори з владою.

У книзі, написаній колишнім працівником суб'єкта господарювання, розповідається про те, як Фульд максимально використовував свої варіанти, вважаючи, що суб'єкту господарювання не дозволять впасти. Перед ним, у Міністерстві фінансів, він мав Генрі Полсона, колишнього генерального директора Goldman Sachs та ще одного суперважкого на Уолл-стріт, з яким він жорстко змагався за бізнес і який не мав волі полегшити ситуацію.

Ближче до кінця своєї історії виживання Лемана неминуче залежало від вступу нового великого акціонера для докапіталізації суб'єкта господарювання або його продажу третім особам. Легендарний інвестор Уоррен Баффет навіть дивився на рахунки, але нарешті виключив покупку через відсутність гарантій у казначейства та решти державних установ, які могли б покрити ризики інших дір.

Те саме сталося з можливими поглинаннями. Barclays і Bank of America брали участь в останні дні життя Лемана як чудові кандидати на допомогу інвестиційному банку. Але британська організація нарешті відмовилася від планів, і Банк Америки обрав рішення про злиття з також хітом Merrill Lynch.

Зіткнувшись із таким сценарієм і не маючи ліквідності, Леман був приречений на банкрутство.

На фондовому ринку катастрофи погіршилися після падіння інвестиційного банку, що в підсумку сіяло паніку в торгових залах. У період з 15 вересня 2008 року до середини 2009 року індекс Доу-Джонса втратив трохи більше 40%.

Уроки кризи

Хоча течії, які виступають за усунення частини нових введених нормативних актів, за останні роки зросли - як на всіх етапах економічної експансії -, банкрутство Lehman Brothers та міжнародна криза призвели до розробки широкого фінансового регулювання, яке намагається ексцеси минулого.

Закон Додда-Франка (також відомий як Закон про реформу та захист прав споживачів на Уолл-стріт) був прийнятий у липні 2010 року. Законодавство ініціювало радикальні зміни в системі та підтримало народження стрес-тестів, нагляд за вичерпною інформацією про суб'єкти, які вважаються системними та засоби контролю, які прагнули уникнути нових фінансових допомог за рахунок державних коштів.

На міжнародному рівні, крім того, Банк міжнародних розрахунків (BIS, з його абревіатурою англійською мовою) розробив регуляторну мережу, яка буде матеріалізуватися в антикризових буферах, ресурсах, що видаються фінансовими установами, і які не можуть бути виплачені у разі проблем для отримання кисневої кулі. Ідея полягає в тому, щоб змусити інвесторів платити за ці фінансові виплати, а не за державні гроші, якими багато хто вважав, що раніше використовувались для стабілізації банку. Цей регламент приймає різні форми, такі як TLAC для системних підприємств або MREL для європейських банків.

Фінансова криза залишила для банків слід штрафу, який перевищує 300 000 мільйонів, а також більшої концентрації, результатом численних злиттів та покупок по обидва боки Атлантики. Також торкнувся продаж продукції, яка на сьогодні набагато регулюється і яка в Європі набула форми регулювання Mifid.