Угорському центральному банку легко прийняти два рішення у другій половині тижня, які можуть мати серйозний вплив на його грошово-кредитну політику. Федеральний резерв США підвищує процентні ставки, тоді як ЄЦБ може виконувати свою програму придбання активів.

ясно

В останні роки майже всі обставини зіграли на руку внутрішній економічній та грошово-кредитній політиці. Одним із найвидовищніших результатів цього, раніше висока базова ставка різко впала і зараз постійно нижче одного відсотка. Однак останніми місяцями все частіше рухається в такому напрямку, що цей стан благодаті, здається, зник. В Америці питання вже не в тому, чи наближається підвищення ставок, а в тому, скільки цього року. Дохідність на ринках облігацій також почала зростати. Інфляція, хоча і повільна, схоже, починається. Все це призвело до відхилення ризику від охоплення ринків, що розвиваються, тобто з цих держав почало вичерпуватися море дешевих грошей. Таким чином, тиск помітно зростає в цих країнах, включаючи Угорщину.

Наслідком цього стало видиме ослаблення курсу форинтів.

У цій ситуації центральний банк, дедалі частіше виступаючи проти міжнародних відносин, зазначив, що має намір підтримувати більш вільну монетарну політику ще деякий час.

Однак зараз мені подобається, що за кілька годин тиск до цього часу, якщо це можливо, стане ще серйознішим. Сьогодні вночі ФРС, виконуючи обов'язки Федерального резерву США, прийме рішення щодо ключової процентної ставки. І на думку аналітиків, майже напевно, що базова ставка буде знову підвищена на 25 базисних пунктів до двох відсотків, що було б другим посиленням цього року. (Базова ставка національного банку в даний час становить 0,9 відсотка.) Крім того, загалом вважається, що це не зупинить ФРС, і подібний крок буде в цьому році.

Однак зростаюче середовище відсоткових ставок за океаном також зовсім не приносить користі вітчизняному центральному банку, оскільки воно може, наприклад, збільшити відтік капіталу з ринків, що розвиваються.

На додаток до згаданого підвищення процентних ставок, політики також оновлюють економічний прогноз. У своєму інформаційному бюлетені Equilor Befektetési Zrt пояснює з цього приводу, що, згідно з планом ФРС, після прийняття всіх рішень щодо процентних ставок відбуватиметься прес-конференція. Таким чином, крім отримання більше інформації від осіб, які приймають рішення на ринку, зміна умов може бути частішою. Оприлюднення більш оптимістичного економічного прогнозу сьогодні ввечері може ще більше зміцнити долар, але через підвищення процентних ставок Equilor не очікує суттєвої реакції обмінного курсу на валютному ринку, як це вже раніше оцінювали інвестори. У будь-якому випадку, в умовах зростання процентних ставок під керівництвом Америки питання полягає в тому, який тиск буде чинитися на майбутні центральні банки, що розвиваються, особливо на Національний банк, який проводить вільну політику.

Однак буде інша “справа”, яка може суттєво вплинути на грошово-кредитну політику угорського центрального банку, і якщо вона може бути навіть більш серйозною, ніж попередня. У четвер президент Європейського центрального банку (ЄЦБ) Маріо Драгі може оголосити, що їхню програму придбання активів буде припинено, а це означає, що в'яле ставлення ЄЦБ може закінчитися. Крім того, Давид Немет, старший аналітик K&H Bank, додає це

Драгі раніше вказував, що якщо це станеться, вони не будуть чекати роками підвищення ставок, це може відбутися найближчим часом.

Якби ЄЦБ справді оголосив про скасування програми, а ФРС підвищив процентні ставки, це сильно вплинуло б на позицію угорського центрального банку, продовжує аналітик. Наприклад, якщо цього року в Америці відбудеться справді ще 2 підвищення процентних ставок, а в наступному - стільки ж, і там вони повернуться до рівня близько 3 відсотків, це однозначно посилить тиск на організацію, очолювану Дьєрдом Матолчі . Мені дуже подобається той факт, що ми побачимо на 1 процентний пункт вищу базову ставку в США, ніж зараз. Якщо б програму ЄЦБ щодо придбання активів було поступово припинено, я б дуже хотів, щоб організація, очолювана Дьєрдом Матолчі, не мала року чекати посилення. Однак це не обов'язково може призвести до збільшення процентних ставок, вони можуть вдатися до нетрадиційних інструментів. У той же час зростаючий тиск може відображатися на ослабленні курсу форинтів та збільшенні дохідності державних цінних паперів, додав аналітик.

Зростання процентних ставок, до речі, може вивести на поверхню низку глибоких проблем. Тільки в середу ми повідомили, що 40 відсотків кредиторів житла можуть потрапити в більш серйозні проблеми, якщо процентні ставки зростуть на ринку. Підвищення процентних ставок на 1-3 відсотки може різко збільшити виплати на третину. Про це нас попередив банк Magyar Nemzeti.