Тільки здорова бюджетна дієта може принести стійкі результати Андраш Сімор Короткострокові перспективи угорської економіки та попередня оцінка річного бюджету - Конференція MKT 16 липня.

дієта

Зростання є основою успішного скорочення боргу в довгостроковій перспективі Фактори, що впливають на ефективність заходів o Очікувана траєкторія фіскального балансу o Короткострокове макроекономічне середовище o Вплив на середньострокове зростання Зміст 2

3 Бюджетні процеси - Андраш Сімор Наше бюджетне становище є сприятливим у порівнянні з Європою

Проте ринок бачить значні ризики для фіскальної стійкості 4 Бюджетні процеси - Андраш Сімор

Стабілізація боргу залежить не тільки від первинного балансу (p), але і від рівня заборгованості (b) та різниці між реальними процентними ставками (r) та зростанням (g) у короткостроковій перспективі у багатьох країнах, але довгостроковий має значення Невизначеність є суттєвою за всіма трьома факторами Хоча суттєве покращення первинного балансу: Перехідні заходи щодо поліпшення доходів Яка циклічна та тривала втрата зростання? Політичні цикли Скільки тимчасового та скільки триває від зростання врожайності? Яке потенційне зростання угорської економіки найближчим часом і в довгостроковій перспективі? 5 бюджетних процесів - Андраш Сімор Детермінанти фіскальної стійкості

Ефект первинного балансу Впевненість інвесторів, ефект довгострокового зростання Ефект зростання 6 Фіскальний розвиток - Андраш Сімор Фіскальні заходи впливають на імідж фіскальної стійкості через кілька каналів

7 Очікуваний баланс бюджету Бюджетні процеси - Андраш Сімор

8 На основі проекту бюджету, затвердженого Бюджетною радою, цільовий дефіцит менше 3% міг бути досягнутий цього року та наступних бюджетних процесів - Андраш Сімор

9 На даний момент нещодавно оголошені заходи важко інтерпретувати і поставити під загрозу впровадження дефіцитного рівня нижче 3 відсотків на рік. SZKT2.0 вже ґрунтується на жорсткому бюджетному плануванні. О, він би впав близько до цілі, вилучивши лише корисні дефіцит вільних резервів у 2013 році може зіткнутися з юридичними перешкодами, одночасно загрожуючи зменшенню шляху дефіциту. Точні бюджетні наслідки важко оцінити за відсутності деталей на даний момент Послаблення бюджету може спричинити погіршення довіри інвесторів навіть у короткостроковій перспективі

10 Бюджетні процеси - Андраш Сімор Короткотермінове зростання та бюджетні ризики, що виникають внаслідок економічного середовища

11 Бюджет 2013 року базується на найбільш оптимістичному макроекономічному сценарії, відомому на ринку прогнозів. Макроекономічні прогнози 2013 року Можливі негативні макроекономічні події можуть швидко зруйнувати оцінку бюджету Бюджетні процеси - Андраш Сімор

12 Загальні макроекономічні умови вимагають зваженого фіскального планування Синхронізовані глобальні проблеми Розсудливі рішення споживачів та інвесторів Повільне коригування балансу Кредитна криза Несприятливе середовище для зростання Фіскальний розвиток - Андраш Сімор

13 Борги, накопичені до кризи, роблять довгострокове коригування балансу ймовірним Фіскальний розвиток - Андраш Сімор

14 Внутрішній попит залишається постійно приборканим в країнах з проблемами боргу. Бюджетні процеси - Андраш Сімор

15 Бюджетні процеси - Андраш Сімор Зниження інвестицій, яке спостерігається в країнах-боржниках, спричиняє постійну втрату зростання

16 У негативній циклічній ситуації вплив фіскальних коригувань також сильніший. Цифра випливає з фінансового моніторингу МВФ у квітні 2012 року - Андраш Сімор

У період зменшення боргу внутрішній попит може зростати лише помірно, відновлення залежатиме від буму на наших експортних ринках. Цього року ми можемо очікувати рецесії. Податкові бази на прибутковій частині можуть демонструвати загальмоване зростання. Сімор

18 Потенційне зростання та криза Бюджетні процеси - Андраш Сімор

19 Після настання кризи потенційний темп зростання знизився в більшості країн Оцінка MNB Бюджетні процеси - Андраш Сімор

Тривала відсутність попиту Дорожче фінансування, важче отримати доступ Відсутність передбачуваності Відставання інвестицій Зростання рівня банкрутства Відставання інновацій Зниження інтелектуального капіталу, зростання тривалого безробіття Повільне розширення виробничих потужностей Повільне розширення виробничих потужностей передбачуваність найлегше покращити

Активність ринку праці значно зросла з 2006 року. Бюджетні процеси - Андраш Сімор

22 Зростання активності ще не супроводжувався подібним збільшенням зайнятості Бюджетні процеси - Андраш Сімор

23 Оголошене зниження податку на соціальні внески націлено на найбільш проблемні групи з точки зору зайнятості Джерело: Kátay (дослідження MNB, 2009 р.) Внески на групу, що виникають внаслідок різниці в діяльності (% точного внеску в загальний обсяг відставання, 2007 р.) Бюджетні процеси - Андраш Сімор

24 Бюджетні процеси - Андраш Сімор З новим зниженням податків податковий тягар низькокваліфікованих повертається до середнього по регіону

25 Непередбачуваність регуляторного середовища погіршила передбачуваність інвестиційного середовища Бюджетні процеси - Андраш Сімор

26 Бюджетні процеси - Андраш Сімор Непередбачуваність регуляторного середовища назавжди відсунула корпоративне кредитування

27 Інвестиційна активність зменшилась майже у всіх секторах Бюджетні процеси - Андраш Сімор

В угорській економіці формується аномально мало нових інвестицій Це частково є природним наслідком коригування балансу ...... але внесли свій внесок і бюджетні заходи, які негативно впливають на передбачуваність інвестиційного середовища. Зростання активності може тривати ...... але нові робочі місця потребують розширення ринки, передбачуване ділове середовище 28 Навіть найкраще короткострокове скорочення дефіциту може бути витрачене даремно, якщо воно не супроводжується посиленням потенційного зростання Бюджетні процеси - Андраш Сімор

29 Пакет фіскальних заходів для підвищення передбачуваності та зміцнення довіри інвесторів може відкрити шлях для зменшення премій за ризик Бюджетні процеси - Андраш Сімор

Заходи, сформульовані в Плані Селма Кальмана 2.0, могли забезпечити дефіцит нижче 3 відсотків. Новий пакет із 10 пунктів спричиняє погіршення структурного положення бюджету ...... Існує ряд занепокоєнь щодо податку на транзакції, запланованого для фінансування бюджету 2013 року, спирається на оптимістичний макроекономічний сценарій і, отже, середньострокову стійкість боргу Довіра інвесторів може бути посилена передбачуваною та сприятливою для ринку економічною політикою, яка може бути підтримана швидкою угодою з ЄС та МВФ. 30 бюджетних процесів - Андраш Сімор Резюме