Китай стикається з проблемою утримання свого портфеля від втрати вартості через підвищення ставки ФРС

38% валютних резервів Китаю складають долари

У середу ринок боргу сколихнула новина про те, що Китай розглядає можливість зменшення або навіть зупинки своїх закупівель американського боргу, що призвело до негайного відновлення дохідності з фіксованим доходом, особливо американських облігацій. китайський гігант. Однак напруга послабилася через кілька годин, коли китайська влада заперечила наявність будь-якого гасла припинити викуп боргу США та зазначила, що така інформація є неправдивою.

чому

Китай у будь-якому випадку вказував на те, що він диверсифікував свої валютні резерви, чітко заявляючи про свої наміри, що не бажає втрачати вартість. І те, що Китай може вирішити щодо своїх запасів валюти, безпосередньо впливає на США. Близько 45% боргу США займають іноземні інвестори, причому китайська роль відіграє домінуючу роль. Таким чином, із загальної суми боргу США, яку мають іноземці, Китай має 18,7% - загалом 1,1892 трлн. Дол. - за ним 17,2% - Японія і далеко не 5% третього за величиною держателя, Ірландія.

Якщо Китай ініціює продаж боргу США, він зможе прискорити зростання витрат на фінансування найбільшої економіки світу, в той час, коли його економічний цикл вже штовхає Федеральний резерв на підвищення процентних ставок. А якщо цього не стане, азіатський гігант також піддається втраті вартості цього величезного боргового портфеля, зіткнувшись із зростанням прибутковості боргу США, яке неминуче настане.

"Рефляційні очікування в США та процес монетарної нормалізації в цій країні роблять передбачуваним, що Китай зменшить свій вплив на облігації США вже не з політичних чи комерційних причин, а через те, що державний борг США розглядається як менш привабливий актив", - вказують вони з MacroYield.

БІЛЬШЕ ІНФОРМАЦІЇ

Політичні та комерційні мотиви Китаю щодо зменшення його експозиції до боргу США не будуть незначним аргументом, враховуючи його торгову битву із США та постійні загрози, висловлені Дональдом Трампом. Але, на думку Link Securities, "важко зрозуміти, чи готовий Китай витримати зниження вартості облігацій США шляхом виходу з цього ринку, оскільки це зашкодить вартості власного портфеля".

Китай є не просто найбільшим іноземним держателем боргу США. Отже, долар є домінуючою валютою в валютних резервах Китаю, найбільшою у світі. З загальної суми 3,14 трлн. Доларів щонайменше 38,2% припадає на долари, зазначає Citi. Американський банк, маючи подібний вплив, вважає малоймовірним, що Китай використовуватиме свої американські борги як мета, що кидає в торговій напрузі зі Сполученими Штатами.

«Основний інтерес Китаю полягає у захисті та збереженні вартості своїх валютних резервів. Тим не менш, враховуючи стабілізацію юаня та менший втручання держави з боку щоденного валютного кросу, придбання американських облігацій може поступово зменшуватися ". Для Citi, якщо Китай прийме рішення про продаж, немає іншого вибору, окрім як бути дуже прогресивним і тривалим з часом. Заради обох велетнів.

Більший вплив на США в 2017 році

Китай намагався домогтися приєднання юаня до групи резервних валют з міжнародною вагою, і для цього він вжив заходів у 2015 році, щоб зробити його більш гнучким. З іншого боку, долар продовжує залишатися домінуючою валютою у всьому світі, і в 2017 році Китай знову збільшив свої резерви в іноземній валюті, збільшившись на 129,4 млрд доларів.

Як зазначає Сіті, "ринок боргу США є найбільшим і найбільш ліквідним, на якому Китай може задовольнити свою потребу у величезних валютних резервах".

У 2017 році обсяг боргу США в руках Китаю знову зріс, хоча вже не досяг рівня до 2016 року, як оцінив юань.