За останніми даними МНБ, середнє навантаження на внутрішні інвестиційні фонди впало нижче 1,5%. Через падіння врожайності не лише клієнти, а й постачальники послуг заробляють менше за рахунок вирахуваних комісій. Звичайно, були фонди, які вимагали багато наших грошей, серед них ми найбільше платили за фонди нерухомості та товарного ринку. Грошовий ринок і захищені капіталом кошти все ще є найдешевшими. Ми також розглянули, над якими витратами працює кожен менеджер фонду.

інвестиції

Згідно з нещодавно опублікованими даними МНБ, середній термін витрат на інвестиційні фонди зменшився до 1,61% у 2014 році з 1,69% роком раніше. Дані були розраховані на основі вартісного навантаження 533 фондів, які у 2013 році включали 549 фондів. Хоча дані за минулий рік будуть доступні протягом тривалого часу, навантаження на інвестиційні фонди, як очікується, ще зменшиться, оскільки кілька менеджерів фондів вирішили зменшити розмір їхніх зборів у відповідь на умови низької віддачі.

Який коефіцієнт загальних витрат (TER)?

Загальна вартість фонду відображається коефіцієнтом загальних витрат (TER), який є часткою загальних скоригованих витрат фонду, поділених на середньозважену вартість чистих активів. Це дозволяє порівняти рівні витрат кожного фонду.

Коригування в цьому випадку означає, що воно вираховується з усіх витрат

  • плата за операції з цінними паперами,
  • банківські збори,
  • плата за виконання
  • певні витрати фондів нерухомості, тобто всі витрати, пов'язані з торгівлею цінними паперами.

Середній термін прибутковості в 1,61% у 2014 році по суті показує, що ми повинні в середньому відмовитись від такої величини рентабельності інвестицій, тому ми по суті платимо стільки, щоб наші заощадження управлялися експертами. Наведений нижче малюнок показує, що в 2007-2008 роках інвестиційні фонди також діяли з набагато меншим навантаженням на середні витрати, ніж в даний час, але це також пов'язано з ефектом складу, оскільки фонди грошового ринку з нижчими обсягами витрат, як імовірно, були представлені в більшій кількості в той період.

Ми могли б заплатити найбільше за купу інвестицій

Рухаючись по плавному середньому показнику, ми розглянули, як навантаження на основні основні категорії розвивалось у 2014 році пропорційно. Найбільше довелося заплатити за так званий фонд будівництва фондів, зважений 1,77%. Похідні фінансові інструменти та фонди нерухомості знаходяться приблизно на однаковому рівні вантажного навантаження, і схеми фондів цінних паперів вимагають від інвесторів найменше.

Найбільше нам доводилося тягнутись до своїх кишень для інвестицій у нерухомість та сировину

На основі зважених TER, розрахованих відповідно до інвестиційної політики, інвестори в непрямі фонди нерухомості платили найбільше в 2014 році, проте інвестиції на товарний ринок також не відставали набагато. Змішані (за винятком облігацій із зайвою вагою), фонди власного капіталу та абсолютної прибутковості також були серед найдорожчих фондів, які перевищували зважений TER на рівні 1,48% для всього ринку.

Грошовий ринок, ліквідність, захищений капітал, але навіть зважені за облігаціями змішані фонди, що нараховуються нижче середньозваженого середнього по галузі, тому загалом фонди з більшим ризиком і, таким чином, з більшим доходом мають вищий тягар, тоді як фонди з низьким ризиком мають вищий рівень навантаження на витрати. паралельно з наявною врожайністю витрати також менші. Крім того, зважаючи на низькі показники прибутковості та відповіді менеджерів фондів на скорочення витрат, ми очікуємо побачити ще нижчі значення TER за 2015 рік.

Ми також розглянули різницю між кожною з основних категорій при нанесенні на діаграму свічок.

Нижче нижнього квартиля (Q1) - чверть даних, а вище - чверть даних.

Верхній квартиль (Q3) по суті зменшує вдвічі верхню частину даних, оскільки нижче верхньої квартилі три чверті даних, а над нею - чверть даних.

Середній квартиль - це медіана (Q2), яка показує середнє значення даних.

Зрозуміло, що найбільшими крайніми показниками були власний капітал, абсолютна прибутковість та фонди коротких облігацій. Наприклад, для пайових фондів різниця між найвищою та найнижчою величиною TER становить майже 4,5 відсоткового пункту, тоді як для короткострокових облігацій та фондів абсолютної віддачі це приблизно чотири відсоткові пункти. Фонди абсолютної віддачі та акціонерного капіталу продовжували демонструвати значні коливання у 2013 році, але тоді фонди нерухомості також були на трибуні. (Фонди абсолютної віддачі мали б ще більші коливання, якби в графік були включені фонди доступу з високими TER).

У квартилях найбільші відмінності були у деривативах, хедж-фондах, прямих фондах нерухомості та розумних змішаних фондах у 2014 році. Наприклад, для похідних довжина середніх п'ятдесяти відсотків становить 1,49%, тому середні п'ятдесят відсотків значень TER похідних коливаються в цьому діапазоні.

Більшість менеджерів фондів працюють із вартістю нижче 2%

На додаток до категорій інвестиційних фондів, ми також розрахували для кожного менеджера фонду зважене навантаження на кошти, якими вони управляють в цілому. За одним винятком, можна помітити, що всі вітчизняні менеджери фондів працюють з ТЕП нижче 2%, і є меншість із них (Діофа, Алліанц), де ТЕР були нижче 1%.

У той же час ми повинні підкреслити, що наведена нижче діаграма не обов’язково показує, наскільки дорожче працює один менеджер фонду, ніж інший, а також з яким типом інвестиційних фондів працює кожен менеджер фонду. Наприклад, менеджер фонду може мати нижчу зважену вартість TER, в якій, наприклад, фонди грошового ринку складають значну частину активів, що знаходяться в управлінні, і ми можемо також бачити більш високу вартість у тих, де коштують більш дорогі фонди, такі як як абсолютна віддача домінують.

У будь-якому випадку, очевидно, що значення між квартилями менеджерів фондів K&H та Concorde є найбільш розрізненими (якщо проігнорувати менеджера фонду Access, який набагато застряг у своїх даних, для кращої прозорості). Різниця між мінімальним та максимальним значеннями TER була також найбільшою для цих двох розпорядників коштів, різниця між найдешевшими та найдорожчими фондами становила близько чотирьох процентних пунктів у 2014 році.

Це були найдорожчі та найдешевші кошти

Для тих, кого також цікавлять конкретні інвестиційні фонди, ми розглянули, які за категоріями були найдешевші та найдорожчі кошти, згідно з даними MNB. Стовпець із найнижчими значеннями TER показує, що, за одним винятком, усі фонди були нижчими від 2%, тоді як стовпець, що відображав фонди з найвищими витратами, вже мав набагато більший стандартний відхил, коливався від TER від близько 2% до 10,4% .