Сторона попиту на золото, з акцентом на центральні банки та ETF

Загалом попит на золото впав на 1 відсоток у порівнянні з аналогічним періодом минулого року в 2019 році, хоча приплив капіталу в золото ETFs побив рекорд, але однак через зростання курсу валют попит на ювелірні вироби та злитки та монети зменшився, за що найбільше відповідають Індія та Китай.

полетіти

У 2019 році 401 тонна золота надійшла в ETF через послаблення монетарної політики та зростання геополітичної напруженості, що відповідає зростанню на 426 відсотків щороку, рівень запасів золотих фондів піднявся до безпрецедентного рівня.

Центральні банки знову стали чистими покупцями в 2019 році після останніх дев'яти років, а золоті резерви центральних банків зростали на 650 тонн щороку, що є другим за величиною збільшенням за останні 50 років.

Крім того, варто зазначити, що попереду китайських покупок ще величезний простір, тому що навіть золоті резерви центрального банку Китаю становлять менше 3 відсотків в межах загальної суми активів, а у росіян навіть є місце для подальших покупок.

Сторона пропозиції золота

Загальний запас золота збільшився на 2 відсотки минулого року, в основному завдяки переробці ширяючого золота через збільшення курсу валют. Видобуток шахт навіть скоротився на 1 відсоток щороку, проте переробка золота зросла на 11 відсотків у річному обчисленні, що, очевидно, було пов’язано із зростанням цін на золото і, таким чином, досягло безпрецедентних масштабів з 2012 року.

Навіщо інвестувати в золото?

  • Економічний шок, спричинений коронавірусом, породжує невизначеність в економіці.

Що стосується палуби, це те, що після досвіду 2008 року директори будуть надмірно медикувати, тобто надмірно стимулювати економіку, ще більше збільшуючи сукупну заборгованість усіх суб’єктів. Як результат, процентні ставки можуть залишатися стабільно низькими в майбутньому, оскільки зростання боргового навантаження суттєво сповільнить економіку.

Це, у свою чергу, могло б масово підтримати обмінний курс золота, який, по суті, негативно корелює з 10-річними форвардними реальними процентними ставками. Стрибок реальної прибутковості за останні дні зумовлений тим, що темпи майбутнього зниження ціни через побоювання рецесії перевищили 10-річне падіння доходності державних облігацій США.

Очікується, що чиста купівельна позиція центральних банків може залишитися, що може бути одним із засобів незалежності від долара.

Занадто багато спекулюють на підйомі

Дивлячись на позиціонування, стає очевидним, що кількість чистих спекулятивних золотих позицій на даний час наближається до історичних максимумів, що є негативним для майбутнього курсового потенціалу., оскільки занадто багато людей вже зайняли позиції, спекулюючи на подальшому зростанні курсу, тому варто використовувати цей графік як своєрідний контрпоказник. Однак є деякі позитивні моменти щодо того, що кількість гравців, що грають за валютним курсом, була дуже високою з другої половини 2019 року, однак обмінний курс за останній час добре працював. Допомагаючи інтерпретувати графік, добре помічається, що коли чисті спекулятивні позиції були відносно високими, це завжди було ознакою локального піку.

Поруч із пансіонатом

Ціна золота поводилася надзвичайно добре до початку березня, коли стало реальним шансом на те, що коронавірус може перерости у глобальну епідемію. Якщо ми подивимося на графік, то побачимо, що виверження золота в грудні із форми прапора, що формується з червня, відбулося мовчки, коли навіть не було жодного слова про коронавірус. Потім на початку січня США ліквідували високопоставленого іранського генерала, але після того, як настрій незабаром заспокоївся, золото все ще могло закріпитися вище рівня 1550 доларів. Згодом розповсюдження коронавірусу в Китаї спочатку позитивно позначилось на ціні на золото, тоді жовтий дорогоцінний метал все ще міг отримати користь від природи пристрою для втечі. Однак Через масові продажі на фондовому ринку в останні дні ціна на золото також не залишилася незмінною, оскільки інвесторам довелося позбутися своїх позицій в золото, щоб задовольнити зростаючі вимоги до депозитів через падіння інших класів активів. Отже, у короткостроковій перспективі, як це не парадоксально, ціна на золото може отримати користь, якщо ця величезна волатильність зменшиться, а інвестори трохи заспокояться.

Якщо обмінний курс може постійно залишатися вище котирувань 1550 доларів і ця величезна волатильність та паніка на ринках припиняться, можливо, варто шукати хорошу точку входу в золото.

Зображення обкладинки: Kerem Uzel/Bloomberg через Getty Images