Одного разового аукціону облігацій у периферійних державах єврозони було достатньо, щоб суттєво похитнути довіру інвесторів та підняти курс євро/форинт вище рівня 300. Коли це трапляється: сьогодні або через тиждень, це непередбачувано, - повідомив нашій газеті Пол Саагі, торговець іноземною валютою "Еквілор".

форинт

Однак ніяких ознак такого шоку на ринку не відчулося, що призведе до переходу курсу до іншого історичного максимуму. Оскільки ми не маємо мережі безпеки ЄС/МВФ, форинт буде керуватися головним чином зовнішніми умовами, але це також визначатиметься прийняттям на ринку нової програми конвергенції, яка буде видана незабаром у квітні.

Зараз котирування форинтів не помітно відірвано від регіональних валют, тобто крива курсу чеської крони та польського злотого показує подібну картину. У будь-якому випадку, містика навколо переговорів між ЄС та МВФ та постійне вказівка ​​один на одного не є корисними для обмінного курсу форинтів, і рано чи пізно інвестори будуть втомитися від ситуації та вжити заходів. Але сьогодні ринок все ще чекає.

В іншому випадку Угорщина може опинитися у важкій ситуації, якщо втрата довіри досягне рівня, коли попит на наші державні облігації різко падає, а ринок «пересихає», - додав Пал Саагі. Певно, що міжнародна атмосфера в даний час несприятлива для того, щоб Угорщина виходила на міжнародний ринок з облігаціями в іноземній валюті.

Цю ідею висловив Іштван Терецкей, генеральний директор Центру управління державним боргом (ÁKK) кілька тижнів тому, викликавши багато суперечок. Сторони - GDMA та Міністерство національної економіки, яке контролювало його, тоді залишались наближеними до розвитку ринку, тоді як Міністерство ще не вважало випуск валютних облігацій прийнятним. Аналітики вишикувалися за позицією міністерства з цього питання з різним ступенем жорсткості. Найбільш дозвільною була думка, що облігація вартістю кілька сотень мільйонів євро або доларів може бути випущена для тестування, але якщо відсотки будуть незначними, це завдасть країні більшої шкоди, ніж приплив. З тих пір плачуча тиша оточує цю тему.

Зараз інвестори пильно спостерігають за випусками іспанських облігацій, оскільки ситуація з фінансуванням Іспанії стає дедалі складнішою, оскільки на цьому тижні дохідність їхніх десятирічних державних облігацій за короткий час піднялася вище 6 відсотків і вже складає один відсоток від їм потрібно звернутися за допомогою до міжнародних організацій, таких як греки, ірландці, португальці.

Аукціон італійських облігацій у четвер також можна розглядати як свого роду попереджувальний сигнал, оскільки підписки приймались лише на 4,88 млрд євро замість оголошених п’яти мільярдів євро державних цінних паперів. Зокрема, під критику потрапили трирічні цінні папери, з яких було продано 2,9 млрд. Євро з обіцянкою прибутковості 3,89 відсотка. На момент одномісячного випуску облігації були підписані з прибутковістю 2,76 відсотка.

Аналітики, які повідомили агентству Bloomberg, заявили, що італійці зараз заражені іспанським грипом. Цього року іспанська економіка стикається з рецесією у 1,7 відсотка, рівень безробіття наближається до 25 відсотків, і за цих обставин уряд повинен взяти на себе завдання: зменшити дефіцит бюджету до 5,3 відсотка ВВП. Однак все менше людей вірять в успіх мучительних реформ, необхідних для цього.

На ринку також існує думка, що сприятливі наслідки виплат банків Європейським центральним банком (ЄЦБ) у грудні та лютому на загальну суму понад 1 трлн євро повільно згасають. Всього за останні шість місяців було продано 250 мільярдів євро італійських та іспанських державних цінних паперів в результаті трирічного недорогого кредиту, наданого банківській системі єврозони та прямих закупівель облігацій ЄЦБ.

Тому не можна сказати, що ЄЦБ не буде намагатися допомогти врегулювати боргову кризу власними ресурсами, але аналітики кажуть, що цього буде мало. Не випадково декілька посадових осіб ЄЦБ категорично не відхилили черговий крок із забезпечення ліквідності, хоча друк готівки раніше вважався закритим під час двох аукціонів. Подібні голоси доносяться з-за кордону, і ФРС виступає центральним банком, який перетворюється на перезапуск грошової помпи після того, як темпи зростання багатства сповільнюються.