В Іспанії банки просуваються занадто великими, щоб провалитися, і занадто центральними, щоб провалитися

банківськими

Я не перестаю дивуватися тому, як у нашій улюбленій Іспанії багато хто сприймає певні теми як належне, навіть не обговорюючи, чи правда те, що лежить в основі їх пропозицій. Це відбувається в умовах хвилі злиття банків, і практично загальний консенсус про те, що іншої альтернативи немає. Я заперечую найбільше, абсолютно помилково, що альтернативи немає, і, що ще гірше, з тим, що робиться, неміцність нашої банківської системи зростає в геометричній прогресії.

Що дивує, так це позиція регулятора - Банку Іспанії, що або він не з’ясовує, що все це означає, або дивиться в іншу сторону. Я пропоную нашому регулятору поглянути на літературу, яку його англійський колега розмістив під керівництвом Енді Халдейна., Головний економіст та виконавчий директор з монетарного аналізу та статистики Банку Англії. У деяких своїх роботах Халдейн показує дивовижну схожість епідемій, таких як ГРВІ або covid-19, з фінансовою та/або банківською кризою. Настійно рекомендую книгу епідеміолога та математика Адама Кухарського, "Правила зараження: Як епідемії виникають, поширюються та зникають", опублікована іспанською мовою редакцією Capital Swing, та його посилання на аналогії між заразами в банківській та/або фінансовій системах та епідеміями, розмовляючи про його розмови з Енді Холдейн.

Основна ідея полягала в тому, що вся інтеграція зменшує ймовірність міні-криз, але збільшує ймовірність макси-криз.

Енді Холдейн, вже в 2005 році, написав замітку, де за його аналізом мережева структура міжнародної фінансової системи зробила її вразливою до надсистемного ризику, як це в кінцевому підсумку відбулося в 2008 році. структура мережі може зробити її стійкою до незначних ударів, але це зробило його надзвичайно вразливим до повного колапсу, якщо на нього чинять занадто великий тиск. Основна ідея полягала в тому, що вся інтеграція зменшує ймовірність міні-криз, але збільшує ймовірність макси-криз. Це те, що робить сьогодні наша банківська система, не підвищуючи голос. Я тримаю це, і вголос. Це обурення, що ми в підсумку заплатимо.

Проста ідея Халдейна була підтверджена в дослідженні 2006 року, проведеному дослідниками Федерального резерву Нью-Йорка., "Топологія міжбанківських потоків платежів", в якій, аналізуючи трильйони доларів переказів, що відбувалися між тисячами американських банків протягом звичайного дня, 75% платежів залучали надзвичайно малу кількість банків. Варіативність посилань була не проблемою, а тим, як ці великі банки вписуються в решту мережі.

Банківська мережа є дисоціативною

У теорії епідемій, як-от поточний covid-19, динаміка інфекцій залежатиме від того, асоціативна чи дисоціативна буде мережа контактів. В асоціативній мережі люди, що мають високі зв’язки, зв’язуються насамперед з іншими людьми, що мають високі зв’язки. Результатом є спалах, який дуже швидко поширюється через скупчення людей з високим ризиком., але для яких важко дістатися до інших менш зв’язаних частин мережі. На відміну від цього, в дисоціативній мережі люди з високим ризиком здебільшого пов’язані з людьми з низьким ризиком. Це призводить до того, що спочатку інфекція поширюється повільно, але закінчується більш далекосяжною епідемією. Ну, банківська мережа глибоко дисоціює. Уоррен Баффет він говорив про "величезну мережу взаємозалежності між великими банками". Крім того, злиття банків, згідно з поточною структурою мережі, спонукає до поганої поведінки, а мегабанки можуть брати на себе непотрібні ризики. під аргументом, що уряд прийде їм на допомогу, якщо виникнуть проблеми.

Подрібніть банки, не зливайте їх

Енді Халдейн у своїх розмовах з Адамом Кучарським зазначає, що потрібно було діяти, щоб змінити структуру банківської мережі, але до цього банкіри негайно почали протестувати, оскільки вони трактували це як нав'язливе втручання у свою бізнес-модель. Однак у Сполученому Королівстві, на відміну від того, що відбувається в нашій країні, вони все ж змінили структуру мережі, щоб зменшити можливу зараження в майбутньому. Відповідно до Закону про фінансові послуги Великобританії, Підготовлений з Доповіді Вікерса за 2011 рік, суб’єкти господарювання повинні були створити до 2019 року кільце захисту навколо свого комерційного бізнесу (чекові та ощадні рахунки, іпотечні кредити, позики фізичним та юридичним особам ...), яке мало б свій юридичний статус і керувало б ним незалежно від інших ризикованих видів діяльності банку, таких як інвестиції. Там, де це доречно, доповідь Вікерса, як пропонував також звіт Волкера для США він підняв необхідність встановити обмеження на концентрацію депозитів, позик чи інших банківських показників, коротше кажучи, щодо розміру банків. Окрім обмеження ризикованої діяльності, мова йшла про обмеження розміру банків.

Коротше кажучи, хоча у Сполученому Королівстві вони намагалися усунути приховані петлі з мережі, в “Іспанії” шляхом злиття банків винагороджується прямо протилежне. З одного боку, банки просуваються занадто великими, щоб провалитися, і занадто центральними, щоб провалитися. З іншого боку, це сприяє тому, що вони продовжують приховувати величезну кількість токсичних активів у балансах, остаточна причина злиття, так що коли їм неправильно дають, вони наближаються до неплатоспроможності і, як удар вперед, шукають когось, з ким злитися.