Третій тиждень поспіль MÁP Plusz, державна облігація з найвищими процентними ставками протягом багатьох років, також не обкладається податком. Цікаво, скільки це буде коштувати, звідки прийдуть гроші, і що може статися, якби населення купувало більше, ніж випустила б держава.?

державні

Прибутковість роздрібних державних цінних паперів роками була вищою, ніж доступна для установ, з метою уряду фінансувати більшу частку державного боргу. З минулого року процентні ставки за існуючими цінними паперами підвищувались у кілька кроків, а дохідність облігацій, пов'язаних з інфляцією, зростала за рахунок зростання інфляції, але

метою держави було інвестувати приблизно 5000 мільярдів форинтів у державні цінні папери та замінити значну частину боргу, як і раніше в іноземній валюті.

З цією метою була випущена державна облігація MÁP Plusz, термін погашення якої становить 5 років (порівняно з попередніми, переважно половиною, одним і двома роками), але процентна ставка дуже висока (4,9 відсотка річних протягом 5 років, але з діапазонною процентною ставкою). Крім того, папір не обкладається податком і може бути викуплений у будь-який час без втрат курсу, тобто він був схожий на поточний рахунок із високим відсотком або як фонд грошового ринку в період високих процентних ставок.

Скільки купують і скільки дають?

Тому схема є достатньо привабливою для великої частини роздрібних вкладників, які розглядають питання інвестування. За перший тиждень ми втратили 530 мільярдів форинтів, поки що не маємо даних про другий тиждень та частину цього тижня, але на наше запитання міністр уряду Гергелі Гуляш сказав урядовій інформації, що другий тиждень втратив менше ніж перший, але все ж досить багато.

Виходячи з них, ми припускаємо, що дані можуть становити приблизно тисячу мільярдів протягом майже трьох тижнів,

що викликає два питання: з одного боку, звідки береться ця невелика сума, а з іншого боку, що станеться, якщо заплановані приблизно 5000 мільярдів вичерпаються. Ці два фактори пов’язані між собою тим, що якщо населення в основному купує за рахунок продажу своїх попередніх державних облігацій, і ці облігації повернуться державі, загальний обсяг роздрібних інвестицій в державні цінні папери збільшиться незначною кількістю, зміниться лише його структура.

У цьому випадку процентне навантаження на державу значно зросте, але фінансування стане більш передбачуваним через набагато довший термін. Якщо це трапиться, можливо, має сенс збільшити заплановану кількість цього

остаточно досягти суми, яка вважається бажаною на рівні роздрібних державних цінних паперів (близько 11-12 трлн. форинтів).

Він проковтнув гроші

Ну, звідки гроші прийшли дотепер, можна було оцінити лише частково, але є дані та ринкові явища, які дозволяють нам оцінити процес. Перш за все, з’явилося явище, яке є природним наслідком того факту, що населення зараз може отримати набагато вищі активи, ніж установи. На міжбанківському ринку рівні Бубора, які до цього часу майже не відрізнялися від нуля, різко зросли, тобто пропозиція грошей зменшилася, процес розпочався минулого тижня, тобто на другому тижні розподілу нових державних цінних паперів.

Це свідчить про те, що населення використовувало багато грошей у банках для здійснення покупок, що може відбуватися лише двома способами: якщо ви інвестуєте гроші в банки (логічно взяти MÁP Plus з грошей на поточному рахунку, оскільки це може бути погашено в будь-який час). Інший випадок полягає в тому, що раніше проданий державний цінний папір з меншими відсотками продається, але він не повертається GDMA-емітента, а зберігається банками, які купують його у населення, оскільки він забезпечує їм більший прибуток, ніж будь-який наявний варіант.

Це не з наволочки

Ну, зменшення міжбанківської грошової маси свідчить про те, що один із двох сценаріїв, переважно два, здійсниться разом, але з цього не випливає, що гігантський грошовий запас населення перемістився, тобто гроші не надходять з подушку до державних цінних паперів, хоча наміри тих, хто приймає рішення, будуть насамперед. Цей процес, безсумнівно, є логічним, оскільки, якби він цього хотів, готівка вже рухалася б, оскільки 3 відсотки, досягнуті після двох років оподаткування, теж не були поганими, тим більше, що новий документ не дає набагато більше в цей період, майже 5 відсотків дійсні лише на весь термін.

Державні цінні папери, бізнес, нерухомість

Це залишає продаж попередніх державних облігацій та звільнення інших інвестицій або банківських грошей. Частка їх поки не відома, оскільки жодних даних не опубліковано, але кілька опитаних нами джерел згадували, що вони продавали та купували свої існуючі державні цінні папери, але ми також чули про випадок, коли підприємець давав не дуже яскраве музикування, низькопродуктивний бізнес., кажучи, що комісар є на 5 відсотків привабливішим.

Ми поки не знаємо, чи вплине ринок нерухомості, але часу недостатньо: продаж нерухомості, як правило, більш трудомісткий процес, і продавець хоче перевірити, чи буде ще одна облігація чи закриття, сказавши вони продали заплановану кількість. Таким чином, важливим питанням буде те, який рівень продажу та скільки державних цінних паперів буде повернуто державі. Якщо, з іншого боку, у банків залишається занадто багато, вони, швидше за все, будуть змушені продати їх якимось чином (можливо, процес уже триває), оскільки мета полягає в тому, щоб не дати установам скористатися вигідною роздрібною торгівлею процентні ставки.

Кілька місяців або кілька років?

За відсутності точних даних, ми підраховуємо, що половина нових облігацій буде куплена шляхом продажу старих або в термін їх погашення, тому, хоча держава продає MÁP Plus за 5000 мільярдів форинтів, вона викупить або продає той самий тип замість строків погашення.

Таким чином, не виключено, що сума буде збільшена, скажімо, до 7000 мільярдів HUF, питання лише в тому, чи закінчиться вона через кілька місяців або навіть триватиме роками, тож сприятлива інвестиційна можливість буде надана пізніше. Це буде дещо оцінюваним після цифр першого місяця, звичайно, це питання про те, скільки прослизання ми можемо дізнатись про цифри.