Є дійсно хороший шанс, що Трамп програє?

Відповідь: Історія свідчить, що кожен президент США, який втратив безробіття в кінці свого терміну, програв свої вибори. І зараз останній демонструє величезне зростання, яке навіть після покращення, спричиненого відкриттям, буде набагато вище рівня на початку року. Крім того, Трамп не сприйняв вірус серйозно, Америка буде однією з найбільш загиблих пропорційно чисельності населення, і через швидке відкриття нові хвилі можуть бути сильними. Погані шанси переобрання Трампа.

китаї

Американсько-китайські відносини та їх наслідки

Відповідь: Той, хто пам’ятає, як виглядала американсько-радянська холодна війна, напевно, легше уявити, що нас чекає в найближчі роки (що насправді президентські вибори в США не допоможуть). Дві конкуруючі ідеології все ще даються, але те, чого повністю не вистачає, - це ізоляція двох таборів. На щастя, це неможливо встановити, оскільки не буде країн, які взаємодіють лише з Китаєм або лише із західним блоком, і, припустимо, туризм не можна закривати між двома регіонами, але він не буде потрібний.

Де боротьба, пропаганда та економіка/технології можуть бути дуже гострими. Для нас останнє цікаво. Ланцюги поставок будуть переставлені не через вірус, а через цю холодну війну або просто через невизначеність, яку вона спричинила - це те, що почало торговельну війну Трампа 3-4 роки тому. Чи можу я використовувати долари, якщо у мене є завод у Китаї, який вимагає передових технологій? Або я отримую глобальний обов'язок?
Вирішальним фактором радянсько-американської "холодної війни" було голодування технологій Східного блоку і, отже, його економіки, водночас "примушуючи" її до збройової та космічної конкуренції. США (західний блок) зможуть спробувати це зараз, навіть якщо ще не пізно. Це, звичайно, вимагає, щоб західні технології не годували китайську економіку, а це вимагає, щоб західні компанії припинили будь-яку співпрацю з компаніями/країнами, які передають інформацію до Китаю. Це може бути нездійсненним через опір з боку компаній чи союзників, але в будь-якому випадку в США зараз є політична воля.

Якщо все піде за цим сценарієм, кінцем буде те, що існує різко розмежований економічний і науковий світ (не буде китайських студентів, що навчаються в американських університетах), ланцюжки поставок в обхід Китаю, скорочені, репатрійовані (і роботизовані) на Заході і на території союзних країн Китаю (більше в Азії та Африці).

Звичайно, це станеться лише в тому випадку, якщо напруження не буде посилено, або тому, що США вважають це неможливим, або тому, що Китай переходить до більш ліберальної моделі, або тому, що до влади приходять політики обох країн, які цього не роблять. вони хочуть виховувати свою внутрішньополітичну підтримку зовнішнім образом ворога. Останнє здається найбільш малоймовірним.

Очікування китайської економіки (1-2-річний період); ЄС проти США проти Шанси Китаю на економічне суперництво з ЄС

Відповідь: У поточній ситуації Китай може двома способами реагувати на виклики, які потенційно є рецесійними або навіть насправді рецесійними. З одного боку, ви можете використати спад для очищення економіки. У Китаї існує безліч зомбі-підприємств, які приносять невеликий прибуток або взагалі не приносять прибутку. Тільки рясні та дешеві позики тримаються на вентиляторі. Таким чином, капітал, який вони використовують, не працює оптимально, він не виробляє цінності для суспільства. Звичайно, така реакція в обмін на довгострокові вигоди була б негайною і мала би серйозні витрати (зниження ВВП, безробіття). Це проблема для тих, хто приймає рішення, двома шляхами. Важливим елементом легітимності китайського керівництва є обіцянка зростання і процвітання. Окрім того, геополітичний конфлікт із США майже напевно поставить вас у гіршу переговорну позицію на милі.

Інший варіант - зберегти статус-кво. Китайська економіка не вперше стикається із сильним побічним вітром у цьому циклі. Починаючи з 2008 року, реакція тих, хто формує економічну політику, на різні проблеми є досить послідовною: вони намагаються запустити двигун економіки з масовими монетарними та фіскальними стимулами. Це сталося також у 2008-2009, 2013 та 2016 роках. Ми все ще бачимо сліди цього. Імовірно, китайські актори вирішили, що Китай ПОВИНЕН зростати. Тож ми маємо всі підстави припустити, що ця політика буде продовжуватися і в найближчі місяці. Крім того, ці подразники мають 9-12 місяців часу. Таким чином, легко уявити, що ми спостерігатимемо зростання в Китаї за цей короткий (1-2) рік. Припускаючи, звичайно, що ситуація з вірусом з якихось причин виявляється не набагато гіршою, ніж зараз. Звичайно, цей сценарій також матиме свою ціну, але він настане в довгостроковій перспективі. В даний час Китай має набагато більшу заборгованість, ніж США, тому погашення існуючих позик також призводить до набагато більшої частини наявного доходу. Ну, навіть якщо кредити надалі перекачуються в неефективні компанії.

Що стосується суперництва між ЄС та США проти Китаю, його немає. На конфлікт в ЄС йдеться набагато менше, ніж у інших двох країнах. Таким чином, на ваші шанси впливає кілька аспектів. З одного боку, наскільки ЄС зможе говорити одним голосом. У минулому ми бачили досить різні погляди держав-членів як щодо справи Huawei, так і щодо реагування на автомобільні мита та оподаткування американських технологічних компаній. З іншого боку, це не є незначним аспектом того, скільки енергії мають два основні суперники мати справу з ЄС у своїй війні.

Хто плаватиме з найменшими втратами в майбутній кризі США, ЄС чи Китай?

Відповідь: У короткостроковій перспективі, внаслідок різких кризових заходів, я думаю, що Китай перепливе кризу з найменшими втратами, але також слід бачити, що рівень заборгованості був найвищим там до кризи, роблячи китайську економіку більш вразливою.

Обслуговування боргу Китаю та Америки пропорційно до наявного доходу

США є найбільш стійкою економікою, там були вжиті найшвидші та найрішучіші заходи економічної політики, так що якщо не буде другої хвилі вірусу, вона може вийти з кризи краще, ніж Європа. У довгостроковій перспективі ситуація в Європі стає менш поганою через ширшу та доступнішу систему охорони здоров'я та менші соціальні диспропорції, особливо у разі нових хвиль зараження.

Майбутнє ЄС

Відповідь: Урок, який слід зробити ще раз, полягає в тому, що мляве управління, що розділяє ЄС, в умовах кризи стало майже діючим. За допомогою спільних зв’язків та свого роду ще більш спільного бюджету нам знову вдалося утримати Союз чи євро від розпаду. Але я б не чекав від цього масиву більше, ніж це. Він ніколи не буде таким конкурентоспроможним, як дві крайності, США чи Китай, але натомість він може залишатися більш придатним для життя. Але навіть цього не потрібно очікувати, не кожен може стати переможцем у перегонах. В Угорщині ми добре знаємо, як це бути громадянином країни середнього розміру, конкурентоспроможності та влади: це цілком придатне для життя. Серед наддержав ЄС залишається другою скрипкою, але він конкурує з усіма іншими лише через розмір спільного ринку.

Можливо, це може змінитися, якщо припиниться поділ країн, але для цього знадобиться або зникнення політиків, зацікавлених лише у своїй внутрішній владі, або, де це неможливо (їх багато), виведення цих країн із блоку, тобто створення двошвидкісного ЄС, з найшвидшого етапу якого не може бути й мови про те, що Угорщина залишиться поза своєю нинішньою формою.

На сьогодні, однак, все вказує на те, що шлях, зазначений у першому абзаці, залишиться, і що подібні до Макрона візіонери залишаться візіонерами.

S&P 500 за 6-7 місяців? (Вибори в США)

Відповідь: Через вірус існує величезна невизначеність щодо майбутніх цін на акції. Чи буде до того часу вакцина? Скільки ще хвиль буде у вірусу? Як довго можна безкарно стимулювати вас? У будь-якому випадку можна сказати, що на даний момент (S&P500: близько 3050) ринок починає цінувати досить непоганий сценарій, тому ми воліли б почекати зниження S&P. У відносному відношенні, це те, що ми думаємо про інші світові фондові ринки, оскільки, з одного боку, ринок США перевершив світ за останні роки, і його ціни набагато вищі, тоді як осінні вибори мають великі шанси на негатив поворот (поразка Трампа).