після

Технологічний сектор є головним героєм падінь в наші дні. Вчора Nasdaq 100 впав на 3,3% порівняно з 1,7% для S&P 500, з сильним падінням FAANG (зараз це буде FAANA). Не тільки Facebook сильно падає.

Вони коментують ротацію потоків з технологічного сектору до інших більш оборонних секторів, таких як базове споживання, комунальні послуги або інший профіль, такий як енергетика. Є багато галасу про те, чи може це означати початок кінця, що матиме наслідки для ринку загалом ... Але, перш ніж робити такі висновки, трохи контексту:

Nasdaq 100 (червона лінія) продовжує майже вдвічі збільшувати S&P 500 (синя) за останній рік. Виправлення цього типу в технологічному секторі вже мали місце раніше в цей бичачий період, і ці компанії енергійно одужали. Зараз питання Facebook, Це може мати свої наслідки та суворість, але я думаю, що наразі катастрофічно катастрофічно. Я також не кажу, що ситуація не може загостритися (хто знає?), Просто все ще немає достатньої підстави. Зрештою, у середньостроковій перспективі будуть панувати основи. Якщо компанії продовжуватимуть зростати більш-менш як раніше, ціни продовжуватимуть зростати.

На додаток до загальних обставин, що впливають на ринок, технологічний сектор має певну особливість, яка може виправдати більшу корекцію. Зверніть увагу на наступну графіку через Zero Hedge:

Це показує величезний приплив грошей у технологічний сектор на ранніх стадіях 2018 року. Здається, оптимізм у цьому секторі (як і на ринку в цілому) пішов з-під контролю, і наслідки зараз зазнають у форма насильницьких виправлень у секторі, зокрема. Коли позиціонування та настрої крайні для довгої сторони, це, як правило, є ознакою того, що справи йдуть не так, як вважають довгі часи (щось подібне може бути на роботі в Міністерстві фінансів США). На наступному графіку ми бачимо, як "довгі технології", тобто FAANG та BAT (Baidu, Alibaba та Tencent), є найбільш "переповненими" за версією глобальних менеджерів фондів, опитаних BofAML.

Тепер це все дуже просто після публікації, після того, як це сталося. Оскільки, наприклад, “короткий долар” тривалий час знаходився на перших позиціях найбільш переповнених торгів, а позитивне позиціонування до євро деякий час було екстремальним ... і все ж євро залишається дуже сильним.

Ще одна інформація щодо цього:

Це версія показаної раніше. Також спостерігаються величезні потоки до сектору технологій, хоча міра інша. Побачити ці дані можна було коротко 1 рік тому в секторі ... і п’єса не склалася б добре (+ 20% Nasdaq 100 за 1 рік, як ми бачили на попередньому графіку). Прикладом є випадок з Девідом Ейнгорном (хоча його відставання в Tesla, ймовірно, окупиться).

Я маю на увазі: тепер, коли є виправлення, ми легко їх виправдовуємо, тому що було багато оптимізму і потоки були величезними. Ми стаємо песимістами. Ах! наскільки легко заробляти гроші, стискаючись коротко, так? Але хоча підйоми були сильними, ми могли бачити дуже сильний імпульс, виправданий добрими основами.

Бульбашка або міхур відсутній?

Днями ми повторили наступні дані: технологічний сектор має стільки ваги в S&P 500, що й у 1999 році, в середині бульбашки "dot.com". На мою думку, це ближче до думки в цій публікації Topdown Charts: Це не новий міхур dot-com, який включав наступні дві діаграми:

З точки зору оцінки, сектор далеко не такий дорогий, як був у 2000 році (немає навіть помітної премії за оцінку індексу), плюс вона набагато консолідованіша, з дуже солідними та зростаючими прибутками та грошовими потоками. Таким чином, у цій статті Хорхе Аларкона від кількох місяців тому обговорювалося, чи був мітинг у секторі технологій проявом бульбашки чи покращенням основ. Швидше, він зупинився на останньому. Це не означає, що немає конкретних випадків торгівлі за непомірними оцінками або використання дуже неміцних бізнес-моделей, які можуть зазнати суворих покарань.

У будь-якому випадку, ми побачимо, як розвиватимуться події.

Користувачі, яким подобається ця стаття: