Аргентина - чергове банкрутство держави на горизонті

світ

Третя за величиною економіка Латинської Америки знову опинилася під загрозою банкрутства, що цікаво саме через недавню справу, пов’язану з банкрутством 2001 року. Верховний суд США відхилив апеляцію Аргентини в битві з групою хедж-фондів, наказавши йому погасити борг у розмірі 1,33 млрд доларів. Це пов’язано з тим, що ці хедж-фонди 13 років тому відмовилися йти на реструктуризацію боргу і продовжують вимагати повну номінальну вартість своїх облігацій. Згідно з рішенням суду, Аргентина не може дискримінувати цю групу інвесторів і, отже, не може здійснювати платежі за реструктуризованими цінними паперами, поки вона не компенсує їх.

Рівно до 30 червня аргентинський уряд встигає домовитись, адже наступний внесок їм доведеться сплатити після облігацій з дисконтом. Слід зазначити, що рішення суду могло б, крім того, відкрити двері для інших застряглих страхувальників із загальним позовом у 15 мільярдів доларів.

Вони не ведуть переговорів із "грифами".

На думку керівництва Аргентини, вони не змогли б заплатити цю суму на даний момент, оскільки їхні міжнародні резерви, які вже наближаються до восьмирічного мінімуму, були б повністю вичерпані. Президент Аргентини Крістіна Кіршнер не дуже розумно відкинула переговори з страхувальниками, які збанкрутували, оскільки вона вважає їх стервятниками (оскільки багато з них викупили банкрутські облігації дешево, щоб пізніше спробувати забезпечити вимоги за повною ціною). Однак Кірхнер запевнив усіх, що Аргентина не буде подавати заяву про банкрутство і заплатить в кінці червня.

Ринок явно не вірить цьому, і в результаті заворушень прибутковість цінних паперів із терміном погашення в 2033 році зросла на 129 базисних пунктів до 866 базисних пунктів. Фондовий ринок Аргентини реагував так само негативно, тоді як ризик для країни вимірював J.P. Індекс EMBI + Моргана зріс майже на 10 базисних пунктів.

На наш погляд, чергове банкрутство в Аргентині мало б лише приглушений вплив на світові настрої ринку капіталу, оскільки економіка країни стала надзвичайно ізольованою після кризи 2001 року і досі не присутня на міжнародному ринку облігацій. Відповідно, напруженість у зв'язку з поточним банкрутством суттєво не вплинула на інші ринки.

Подія також не мала ефекту поширення на фондовому ринку, вчорашнє падіння аргентинського фондового індексу на 10% було унікальним явищем у регіоні. Якщо ми подивимось на результати діяльності фондового ринку трохи довше, то здається, що індекс Merval піднявся більш ніж на 200 відсотків за останні 2 роки, а інвестори виявили аргентинський фондовий ринок у 2013 році завдяки певному ринковому уряду заходи, але цього року продовжували зростати, особливо цінні папери банку та енергетичних компаній значно зросли, мабуть, ці цінні папери також просунулись восени останніх кількох днів. Падіння курсу банків було спричинене не лише побоюванням можливого банкрутства держави, але й негативно позначилося тим, що місцевий центральний банк запровадив обмеження процентних ставок за особистими та автомобільними позиками, що фактично припинило кредитування в країна.

Останніми днями ситуація в Іраку знову загострилася, бо озброєні повстанцями суніти зайняли кілька важливих міст, включаючи місто Байджі, місце переробки нафти (і, за останніми новинами, найбільший нафтопереробний завод Іраку зараз закрито) . Хоча південні регіони, де знаходяться великі родовища нафти, поки не перебувають у безпосередній небезпеці, інвестори почали побоюватися, що на світовому ринку нафти може випасти більше видобувних потужностей, що призведе до різкого зростання цін на нафту. Brent за лічені дні піднявся вище 112 доларів. У довгостроковій перспективі важливим наслідком конфлікту в Іраку може стати зменшення нафтових інвестицій в країну: у невизначеному середовищі, де будь-яке велике місто може бути атаковано в будь-який момент, навряд чи вони захочуть витратити мільярди доларів на інвестиції. Згідно з останніми новинами, роботи з реконструкції/реконструкції головного іракського нафтопроводу також зупинились, що було потрібно через низку атак на трубопровід. Трубопровід з'єднує місто Кіркук з Джейханом, який не постачає нафту з березня.

Українська внутрішньополітична криза, що розгорнулася наприкінці 2013 року, в останні місяці явно переросла в російсько-українську геополітичну напруженість, яка регулярно потрясає настрій інвесторів. Хоча внутрішньополітична ситуація в Україні, здається, врегульована, Петро Порошенко став новим главою держави наприкінці травня, а програма МВФ та супровідна кредитна угода тривають (дострокові парламентські вибори очікуються цього року, а міжнародні резерви не зменшаться ). Проте тим часом російсько-українська опозиція не вщухає. У березні Росія фактично анексувала Крим, що спричинило негайну реакцію США та Європейського Союзу на Москву. Однак третій набір санкцій, обмежувальних заходів економічного характеру, з того часу на Росію не вводився.

Після розпаду Криму боротьба за незалежність розгорнулася у двох країнах східної України (Луганську та Донецькій). З початку квітня тривають сутички між проросійськими (і, за українськими поглядами, підтриманими і озброєними Росією) дисидентами та українськими збройними силами, в результаті яких сотні людей втратили життя. Зіткнення на сході України не вщухають з моменту вступу на посаду нового президента Петра Порошенка. Однак серед учасників ринку існували попередні думки, що вибравши це, можна досягти не лише стабільності у внутрішній політиці України, а й російсько-українських позицій. На сьогодні, однак, намічається лише мирний план, і врегулювання ситуації все ще здається далеким. Тому можна сказати, що влітку ринки все ще можуть хвилюватися через російсько-українську геополітичну напруженість, що не є побічною ниткою відновленої "газової війни" в наші дні. Це також безпосередньо впливає на Угорщину.

В Україні той факт, що процес підготовки до підписання угоди про асоціацію з Європейським Союзом був зупинений країною в листопаді минулого року, не справив суттєвого впливу на фондовий ринок, а з лютого цього року ціни на акції почали стрімко зростати в реальності. Водночас цікаво, наскільки різко різнилися показники російського та українського ринків у порівнянні з лютим, що головним чином можна пояснити тим, що інвестори почали боятися потенційних негативних наслідків іноземних санкцій.

Кілька місяців тому, коли економічна, соціальна та геополітична напруженість посилювалась у ряді країн, що розвиваються, Таїланд також вишикувався. У країні Південно-Східної Азії вражаюче невдоволення почалося з великих демонстрацій проти корумпованої політичної системи. Оскільки король (мабуть, також через похилий вік) не міг ефективно виконувати свою традиційну роль посередника, звичайне рішення залишалося: військовий переворот. Таїланд досить досвідчений у цьому, за останні 80 років пережив 12 разів, останній раз у 2006 році. На даний момент існує політичний тупик, і військові "забезпечують порядок".

У будь-якому випадку, в економіці Таїланду немає великої напруги. Незважаючи на те, що заборгованість домогосподарств вимагає певного коригування, країна характеризується високим зростанням та низьким рівнем безробіття, тоді як стан державних фінансів є прийнятним, а поточний рахунок балансує. Водночас політична напруженість має значний вплив на економічні показники. Порівняно з високими темпами зростання попередніх років, ВВП у першому кварталі скоротився на 0,6%, що значно нижче очікуваних показників. Однак Таїланд в даний час не вважається центром зараження нових ринків.