Зловмисники з форинту почали знову

Після руху курсу валют за останні тижні вже можна було подумати, що запас коротких позицій відносно форинта знову зріс, оскільки угорська валюта за місяць ослабла більш ніж на 3,5% щодо євро. Крім того, форинт суттєво поступався, оскільки його найближчий конкурент - польський злотий - знецінився на 1,8%, а чеська крона - на 3,2%.

дедалі

З вищевикладеного також видно, що це вже не просто питання ослаблення форинта, в останні тижні розпочалось загальніше послаблення ринків, що формуються, що вже визнало угорську валюту на слабкому рівні. Порівняно з початком року, форинт уже слабшає більш ніж на 10%, тоді як злотий знецінюється на 5,6%, а крона - на 5,8%.

Це погіршення міжнародних настроїв частково відображається на ринкових позиціях форинта.

Згідно з останніми наборами даних МНБ, іноземні позиції щодо угорської валюти протягом останнього місяця майже безперервно набирали позицій.

При цьому поточний короткостроковий запас становив 2 869 млрд. Форинтів, порівняно з 2 562 млрд. Форинтів місяцем раніше.

При цьому більшість позицій проти форинта, закритих у серпні, були відкриті інвесторами, вартість практично зросла до рівня липня за даними бази даних центрального банку.

Але що зараз послаблює форинт?

Ми згадували, що коло аргументів проти форинта за останні тижні розширився, і ця тенденція посилилась із погіршенням міжнародних настроїв. Отже, усі перелічені нижче фактори підвели валюту до історичних мінімумів:

  1. У липні інфляція несподівано підскочила, і тоді 3,9% у серпні фактично досягли вершини цільового діапазону центрального банку (3 плюс-мінус один відсоток). На цій підставі "нормальна" рада вже повинна розглянути питання посилення.
  2. Зараз, однак, немає “нормальної справи”, оскільки економіка впала на 13,6% у другому кварталі, перевершивши очікування. З цієї причини, крім бюджету, було б необхідним подальше відновлення економіки з боку монетарної політики.
  3. До цих двох внутрішніх факторів приєдналася міжнародна неприязнь до ризиків та зміцнення долара. Американська валюта на початку вересня ослабла до 1,20 щодо євро, а потім повернулася звідти. І це традиційно погана новина для валют країн, що розвиваються, і на сьогодні форинт має одну з найнижчих реальних процентних ставок, що робить його ще більш уразливим.

Очікувалось, що МНБ усуне розбіжності у перших двох пунктах. Після рішення про процентну ставку у вівторок Монетарна рада підкреслила, що інфляція залишатиметься їх головним орієнтиром, і якщо прогноз щодо інфляції зміниться назавжди і суттєво, вони готові використовувати всі наявні засоби.

Однак, схоже, цього повідомлення недостатньо для інвесторів, оскільки форинт ще більше ослабне в середу.

Останні новини, пов’язані з вищезазначеними трьома факторами, можуть продовжувати рухати курс обміну в майбутньому періоді. На батьківщині вересневі дані про інфляцію можуть з’явитися у першій половині жовтня, а за ними - середина листопада, статистика ВВП третього кварталу. Тим часом варто стежити за курсом євро-долар, якщо американська валюта продовжить зміцнюватися, що може бути поганою новиною і для форинта. У цьому відношенні результат президентських виборів у США в листопаді також може бути вирішальним.

На думку аналітиків OTP Bank, базова ставка не зміниться до кінця 2021 року, а інфляція може знизитися наступного року через дезінфляційні наслідки кризи. Можливість подальшого послаблення майже виключається, і посилення не очікується. МНБ може надалі підтримувати економіку за допомогою програми придбання активів, якщо це необхідно, збільшуючи щотижневий бюджет на 40 млрд форинтів.

Зображення обкладинки: Getty Images

  • Теги:
  • MNB,
  • інтерес,
  • budapesteconomicforum2020,
  • otp,
  • валюта,
  • форинт,
  • курс обміну валют,
  • курс форинтів