Дані INE не вказують на те, а дані Казначейства, тим більше

Багато разів економічна статистика провокує справжні сутички, коли різні політичні формації пропонують приймати рішення в питаннях економічної політики. Тому так важливо мати достовірна статистика які виправдовують адекватні заходи, і перш за все економісти, які знають, як їх інтерпретувати.

плата

Одним із передбачуваних коливань іспанської економіки, про яке найбільше повідомлялося за останнє десятиліття, була втрата ваги заробітної плати в пирозі національного багатства. Зазвичай це перевіряється на основі даних про ВВП з точки зору доходу. ВВП країни можна розрахувати трьома способами. Перший - з точки зору попит, в яких складається статистична інформація про витрати та інвестиції, додається зовнішнє сальдо, варіації запасів і досягається приблизна цифра для всієї країни. Другий - з точки зору пропозиція, що є принципово доданою вартістю, яку генерують виробничі сектори, тобто наскільки більше коштує те, що вони продають, ніж те, що вони витратили на його виробництво. І третє - це перспектива орендна плата, в якому складаються зарплати, пенсії та інші доходи від роботи, додаються інші незначні статті, що віднімається від показника ВВП, отриманого іншими методами. Ця цифра так і називається валовий операційний надлишок, який "приблизно" асимілюється капітальний дохід. На наступному графіку ми бачимо, що сталося з обома видами доходу з 1995 року.

Як можна чітко бачити, дохід від капіталу дещо зменшився з середини 90-х років, приблизно з 44% ВВП до більш-менш 42%. Під час кризи, за даними INE, вони залишалися більш-менш стабільними, потім дещо зростали з 2011 по 2013 рік, а потім знову спадали і знову коливалися. близько 42%, точка, де вони зараз знаходяться. Зайнятість була дуже стабільною з 1995 р. До початку кризи - понад 48%, зросла до 51% у 2010 р., А потім знову падала до 2013 р. З тих пір вони коливаються між 47 і 48%, у яких вони перебувають зараз.

З огляду на графік INE, найбільше, що можна сказати, це те, що частка доходу від капіталу та праці становить майже точно так само що до початку кризи, тому твердження про те, що "праця втратила на користь капіталу", не мають найменшої емпіричної основи і є абсолютно безоплатними. Криза була б поділена на Дві частини, перший, коли прибуток від праці зазнав менших доходів від капіталу, а другий, більш-менш збігався з другою фазою кризи 2011 року, коли сталося навпаки. У цьому сенсі ми могли б бачити наслідки першого, більш кейнсіанського управління кризами, і другого, нав'язаного Європою, більш неокласичного. Або принаймні це те, що випливає з даних INE.

Тепер давайте подивимося, що нам повідомляє Податкове управління, яке має досить суттєві відмінності з INE. Це те, що ми бачимо на наступному графіку.

Тут образ того, що сталося під час кризи, сильно змінюється, оскільки після бурхливого зростання доходу від капіталу у фінальній фазі бульбашки вони зазнали краху під час кризи, досягнувши мінімумів у 2012 та 2013 рр. З тих пір сильно відновилися ( дані за 2017 та 2018 роки є прогнозами на основі результатів бухгалтерського обліку, що відображаються у податку на прибуток підприємств, оскільки валовий операційний результат ще не опублікований). Але, незважаючи на це сильне відновлення, яке спостерігається з 2014 року, рівень капітальний дохід він все ще там, де був у 2004 році, оскільки аварія між 2007 і 2013 роками становила більше 50%.

Щодо дохід від роботи, Ми бачимо, як вони залишаються стабільнішими, оскільки пенсії та виплати по безробіттю діють як стабілізатори; Більше того, протягом століття було відомо, що ринку праці потрібно набагато більше часу, щоб досягти рівноваги, ніж інші. Мінімум заробленого доходу був досягнутий у 2013 та 2014 роках, при цьому падіння залишалося на рівні 17%. Тобто, спочатку участь трудових доходів у національному доході значно зросла, коли криза вразила компанії більшою силою, але згодом відновлення капітального доходу стало набагато сильнішим, і вони отримали значну частину землі, втраченої з 2007 року. Насправді відношення доходу від праці до капіталу становить майже так само, як у 2003 році. На мою думку, відновлення корпоративних доходів у фінальній фазі міхура було аномалією, і ми не побачимо нічого подібного протягом деякого часу.

На наступному графіку ми бачимо, як дохід за підгалузями.

Як бачимо, доходи від роботи залишаються значно нижчими за 2007 рік (майже 10%), сума доходів від капіталу, на 27% нижче, і, розбиваючи доходи від капіталу, ми бачимо, як доходи від капіталу як такі (частина інвестиційних фондів, фіксовані терміни тощо) впали (-54%), фондовий ринок, облігації та інші фонди також впали (-54%), доходи підприємств, що складають податок на доходи фізичних осіб, впали на 16%, а валовий результат всі компанії, які існують в Іспанії, все ще на 17% нижче, ніж у 2007 році.

Тільки дохід від нерухомості зросли за цей період на 15%, що дає уявлення про несправність цього ринку, що зазнає жорстокого задушення поставок і контролюється багатьма рент'є, які сприймають його як альтернативу для заощадження та накопичення вартості, щось що ніколи не повинно відбуватися у цьому секторі. Це терміново a докорінна зміна регулювання цього сектору, який в основному продовжує залишатися тим самим, що був встановлений під час диктатури із законодавством 1956 р. Законодавство розроблено таким чином, щоб клас рантьє режиму Франко скористався зростанням міст для отримання прибутку за рахунок решти суспільство. Сьогодні спадкоємці цього класу рантьє продовжують робити те саме, що їхні батьки та бабусі та дідусі, захищені послідовними реформами цього законодавства, привілеї яких ніколи навіть не зменшувались, не кажучи вже про скасовувані.

На мою думку, зображення, яке нам дає Податкове управління, базуючись на загальних даних, складених ним, і яке не викликає сумнівів щодо його точності, є набагато надійнішим, коли йдеться про зображення того, що було Іспанією за останні 15 років, ніж те, що ІНЕ повідомляє нам. Якщо ми подивимось на дані INE, навряд чи буде підстава підозрювати для неінформованого спостерігача, що для Іспанії стався такий жорстокий економічний катаклізм, як криза 2007-2013 років. Однак це чудово спостерігається в даних Казначейства.

Ринок праці набагато стабільніший, ніж решта ринків, тому збільшення та зменшення доходу сприймаються менше в умовах буму чи кризи

І те, що нам повідомляє Казначейство, це те, що знає будь-який економіст: ринок праці, особливо завдяки наявним у нього стабілізаторам, є набагато стабільнішим, ніж решта ринків, так що збільшення та зменшення доходів сприймаються менше економічного піднесення або кризи. Тому, і на мій погляд, це так цілком нормальне відновлення доходу від капіталу спостерігається з 2013 року, оскільки єдине, що сталося, це те, що воно досягло рівня щодо доходу від праці, який був 15 років тому. Інша справа, що ці доходи будуть і надалі зростати непропорційно відносно доходів від роботи, ситуація, яка буде дуже тривожною і вимагатиме заходів з точки зору економічної політики.

Однак це не повинно бути перешкодою, тому з лівої ідеологічної точки зору багато з нас продовжують вимагати більшої рівності доходів. Але, як ми побачимо в наступних статтях, це не завжди означає те, у що багато хто вірить або впливає лише на те, що загалом говориться.