Високопродуктивні запаси, великі програми викупу, як правило, добре працюють з часом. Причина полягає в тому, що викупи дозволяють поступово збільшувати виплачені дивіденди.

Крім того, акції з високою дохідністю та високим викупом, як правило, мають більш високі ціни на акції з часом. Це пояснюється тим, що менше акцій, що охоплюють однакову ринкову вартість.

Наприклад, якщо компанія викупить 15% своїх акцій протягом семи років, вона може дозволити собі дуже швидко збільшити свої дивіденди на акцію. Дивіденд на акцію автоматично збільшиться на ті ж 15%, навіть якщо компанія не витрачає на дивіденди більше, ніж зазвичай. Це базується на складеному щорічному прирості трохи більше 2% на рік.

Є й інші переваги для акціонерів. Покупки збільшують частку всіх інших акціонерів у компанії. Отже, якщо компанія коли-небудь виплатить дивіденди або «збудить» компанію, акціонери отримають більшу частку, ніж інакше.

Що ще важливіше, податкові вигоди від викупу очевидні. Якби компанія виплачувала дивіденди, вона платила б більше податків акціонерам. Пам'ятайте, що дивіденди на акцію та ціна акції автоматично збільшуються при викупі.

Наскільки вигідні викупи?

Це спрощений і екстремальний приклад. Припустимо, існує публічна компанія зі 100 мільйонами акцій в обігу. Крім того, припустимо, що він витрачає 100 мільйонів доларів на дивіденди та погашення у фондах FCF (50:50).

Якби плата за викуп 50 мільйонів доларів була завершена на рівні 10 доларів за акцію, 5 мільйонів акцій або 95 мільйонів акцій в даний час залишаться невиплаченими. Це 50 мільйонів доларів, поділене на ціну викупу 10 доларів за акцію або 5 мільйонів викуплених акцій.

Крім того, ціна акцій публічної компанії зросте на 5%, оскільки є 5% акцій в обігу. Ось причина. Однакова ринкова вартість, поділена на 5% меншої кількості акцій, математично означатиме 5% вищу ціну акцій. Це податкове підвищення вартості акціонерів.

Крім того, акціонери отримають дивіденд у розмірі 52,6 цента (50 мільйонів доларів, розділених на 95 мільйонів акцій).

Отже, загальна прибутковість акціонерів становить 50 центів (у нереалізованому прибутку) плюс 52,6 цента (або 1,03 долара з 10 доларів на акцію). Це чистий прибуток 2,6% (з них лише половина представляє оподатковуваний прибуток).

Альтернатива без викупу

Візьмемо альтернативу. Якби всі 100 мільйонів доларів у компанії були витрачені на дивіденди, дивіденд на акцію склав би 1 долар на акцію (100 мільйонів доларів, розділених на 100 мільйонів акцій). Однак після оподаткування, наприклад за ставкою 20%, інвестор отримає лише 80 центів за акцію.

Тому декларація після сплати податків становить лише 80 центів за акцію або прибуток 0,8% від початкової інвестиції в 10 доларів.

Крім того, не було б підвищення ціни. Ціна акцій залишиться незмінною, оскільки є 100 000 акцій такої ж суми.

Тому при викупі інвестор стає кращим на 1,8% лише за перший рік (2,6% мінус 0,8%). Зараз, протягом наступних п’яти років, цей розрив почне різко збільшуватися на користь прикладу викупу.

Крім того, приклад викупу включатиме значну частину нереалізованих (і неоподатковуваних) приростів ціни акцій, оскільки акцій стає все менше. Прикладом 100% дивідендів буде виплата вищих податків.

Високодохідні дивіденди та великі програми викупу

Ось кілька дивідендних акцій з високою дохідністю та великими програмами викупу. Виручка від викупу обчислюється наступним чином - щорічні викупи компанією, поділені на ринкову вартість акції.

Крім того, "загальний прибуток" акції обчислюється як сукупна величина доходу від дивідендів плюс дохід від викупу. Це відображає, скільки грошей повертається акціонерам шляхом викупу та дивідендів.

високою

Пруденціальний фінансовий аналіз (PRU: NYSE)

Дохід від дивідендів: 5,9%

Prudential Financial (NYSE: PRU) має дивідендну дохідність 5,9% та дохідність викупу 7,9%. Це означає, що загальний прибуток для інвесторів становить 13,8%.

Пропозиція PRU дуже дешева. Він торгує приблизно 60% своєї матеріальної балансової вартості. Фінансові запаси постраждали від останнього впливу китайського коронавірусу на економіку США.

Чому варто спостерігати фінансово завбачливо? Побоювання з приводу того, що ПРУ матиме ризик процентної ставки та ризик реінвестування, якщо процентні ставки продовжуватимуть падати, перебільшені.

Акції PRU мають на 60% вищу вартість - $ 120,13 за акцію.

Medifast (MED: NYSE)

Дохід від дивідендів: 5,5%

Акції Medifast (NYSE: MED) дуже дешеві. Ця компанія, яка займається продуктами для схуднення та харчовими продуктами, має дуже хороші характеристики.

Наприклад, дохід від дивідендів становить 5,5%, а дохід від викупу - 5,5%. Таким чином, загальний урожай становить 11%.

Насправді викуп акцій настільки сильний, що дивіденди на акцію за останні три роки зросли більш ніж на 52% на рік.

Ціна акцій MED оцінюється у понад $ 163 за акцію.

Це представляє прибуток майже на 100% від сьогоднішньої ціни.

Wells Fargo (WFC: NYSE)

Дохід від дивідендів: 5%

Акції Wells Fargo (NYSE: WFC) також дуже недооцінені. Він має високу дохідність виплат дивідендів та викупу.

Дохід від дивідендів зараз становить 5%, а дохід від викупу - 13,1%. Таким чином, загальний урожай становить 18,1%. Це дуже високий загальний урожай.

Наприклад, WFC викупив його акції на суму 24,5 мільярда доларів протягом 2019 року. Сьогодні ринкова вартість становить 161 млрд доларів. За підрахунками, у 2020 році WFC продовжить викуповувати 22,5 мільярда доларів у своїх акцій, що становить близько 14%.

Лише за останні п’ять років Wells Fargo зменшив свою частку на 20%. Як результат, дивіденд на акцію збільшився на 45% за останні п’ять років. Навпаки, витрати на дивіденди зросли лише на 20%. Це прямий результат великих викупів.

Вартість акції WFC коштує $ 60,54 за акцію. Це майже на 48% більше поточної ціни.

ConocoPhillips (COP: NYSE)

Дохід від дивідендів: 3,4%

Акції ConocoPhillips (NYSE: COP) також дуже дешеві. Вони мають дивідендний дохід 3,4% плюс 5,6% дохідність викупу.

Це являє собою загальну дохідність акціонерів 9% річних. Насправді компанія нещодавно збільшила програму викупу до 25 мільярдів доларів, але немає дати завершення програми.

Однак це становить приголомшливих 48% від поточної ринкової вартості 52 мільярди доларів.

За підрахунками, компанія, яка витрачає великі суми коштів на підтримку своїх програм виплати дивідендів та викупу, витратить щонайменше 3 мільярди доларів на викуп акцій.

Ціна COP коштує щонайменше $ 83,46 за акцію. Це означає збільшення приблизно на 60% порівняно з поточною ціною акцій COP.

eBAY (EBAY: NASDAQ)

Дохід від дивідендів: 1,7%

Акції EBAY (NASDAQ: EBAY) неймовірно дешеві. Прибутковість дивідендів становить 1,7%, а виплата - вражаючих 14,4%.

Як результат, загальний прибуток акціонерів становить 16,1%. Фактично, за останні два роки eBay викупив акцій на 1 млрд доларів на квартал. Ринкова вартість EBAY становить лише 30,3 мільярда доларів.

В результаті за три роки випущені акції впали на третину.

EBAY має фактичну вартість $ 56,00 за акцію.

Це представляє потенційний виграш у 69%. Велика програма викупу допоможе збільшити запас до реальної вартості.

Джерело: місце для інвестора

Застереження: оператори веб-сайтів, видавці, власники та посередники не несуть відповідальності за будь-які збитки чи збитки, грошові чи інші, що спричинені опублікованим тут вмістом.