Спасибі за ваш інтерес! Ваша підписка була успішною.
Якщо ви не хочете пропустити наші найкращі роботи, підпишіться, і ми будемо надсилати вам наш щотижневий вибір раз на тиждень.
Середній член короткий
В умовах турбулентності ринку останніх тижнів і місяців кілька традиційних гігантів, на відміну від ринку, здивували інвесторів чудовою прибутковістю. Чи можемо ми з радістю радіти зростанню запасів кока-коли, Макдональдса, Starbucks чи Merck? Або ми можемо думати, що придбання цих паперів насправді є втечею для домінуючих гравців Уолл-стріт, оскільки вони відчувають, що потужність споживання населення США погіршиться в наступний період? Вважайте це серйозним попередженням про закінчення циклу?
Вівторок, замість довгоочікуваного ралі Санта-Клауса, приніс справжні фестивалі судорог на фондові ринки США. Провідні акції технологій отримали черговий удар, не вперше за останні два місяці або другу половину 2018 року. Результати деяких ключових запасів технологій у другій половині 2018 року були такими (ринкова капіталізація у мільярдах доларів у дужках):
На рисунку чітко видно страждання цього сегмента ринку, що є найбільш характерною зміною на ринку США у другій половині цього року. Цей дворічний приплив технічної слабкості для кількох великих компаній частково зумовлений зниженням очікувань зростання. Прекрасним прикладом цього є Facebook, чиї продажі між 2015 і 2019 роками (помаранчеві) та прибуток на акцію (EPS, синій) зросли або можуть зрости наступними темпами, згідно з консенсусом Bloomberg, який очікується на 2018 та 2019 роки:
Зниження темпів зростання доходів цього року та наступного року, ймовірно, принесе нульове зростання доходів у 2019 році завдяки різко зростаючим витратам.
Але не кожна компанія втрачає свою вартість
Тим часом, купівельні настрої ще не зменшились у всіх сегментах американського фондового ринку. Існує напрочуд сильна група акцій, яка забезпечує прибутковість у другій половині у другій половині 2018 року, де проблем з графіками не спостерігається. У деяких статтях ознак ейфорії інвесторів можна виявити набагато більше. Незважаючи на те, що в турбулентності на ринку спостерігаються сильні дощові хвилі, обумовлені запасами технологій, ці газети майже постійно вражають висотний, 52-тижневий або пік свого життя. Побачимо десять акцій з видатною ринковою вартістю, де показники у другій половині цього року є чудовими (тут у дужках ринкова капіталізація відображається у мільярдах доларів):
Цифри вражають мене.
В той час, як поточний масаж приймає деякі попередньо улюблені акції технологій, за п'ять місяців ви змогли досягти діапазону більше 20% (щорічно.) На Джонсон та Джонс.
За кілька місяців світ надзвичайно обернувся.
Менеджери фондів у США, які розпоряджаються великими грошима, схоже, знайшли нових фаворитів. Очевидно, ці документи були недооцінені в технологічних гонках, що характеризували перші 6-9 місяців 2017 та 2018 років і, можливо, трохи забуті. Однак ці акції також були підтримані зниженням податків Трампа та можливістю викупу власних акцій за рахунок зайвих грошей, що залишились у цих компаній. І в останні місяці, коли гравці ринку в технічному всесвіті одночасно мчать до виходу, вони роздирають ці традиційні папери, які раніше вважалися немислимими. Урожай у другій половині, показаний на малюнку, подібний до темпів подорожчання попередніх ралі технологій.
Зупинимось на мить на цьому списку. Побутова техніка, виробники безалкогольних напоїв, ресторани швидкого харчування, традиційні фармацевтичні виробники, найбільша медична страхова компанія та найбільша аптечна мережа.
ЦЕ ЗАРАЗ ВОРОТУВАННЯ ПОРТФОЛІО ПОКУПІВ АБО РЕАЛЬНО СРІДНИЙ ТА СПОЖИВАЧИЙ СТАТУС СЕРЕДНЬОГО АМЕРИКАНСЬКОГО СПОЖИВАЧА І ГРОМАДЯНИНА?.
Якщо говорити цинічно, цей поточний інституційний грошовий потік - це не що інше, як середнє американське членство. Гармати Уолл-стріт місяцями запасалися такими акціями, як Apple.
ІНВЕСТИТОРИ НЕ ПРАВДАЮТЬ БАГАТО КІЛЬКОСТІ СЕРЕДНЬОГО ЛЮДИ В ІФОНАХ КОМПАНІЇ. ДУМАЙТЕ, ЩО ВЖЕ НЕ МОЖЕ БОМБАЛЮВАТИ НАСЕЛЕННЯ БЕЗКОНЕЧНОЮ КІЛЬКОСТЮ РЕКЛАМ НА FACEBOOK.
На відміну від них, їм бомбардують потрібні предмети побуту. Вони будуть споживати велику кількість солодких безалкогольних напоїв і перейти до фаст-фуду. І на жаль, їм буде потрібно все більше ліків та медичної допомоги.
І ця історія звідкись дуже знайома. Для багатьох традиційних акцій, згаданих тут, були точно такі ж рухи, коли в березні 2000 р. Технологічний міхур лопнув. Вже тоді вони інвестували протягом багатьох місяців. Виходячи з минулого, покупка поточних жорстоких середніх портфелів власних акцій не обіцяє ринку протягом 6-12 місяців. На рубежі тисячоліть були ще добрі місяці, але потім прийшов чорний суп. Інші папери з цього портфеля були перетягнуті інвесторами на нові висоти навіть влітку 2008 року, коли ринок вже сильно страждав від проблем із іпотечним кредитуванням.
Можна сказати, КОЛИ ВИРОБНИЦТВО ВНУТРІШНІХ АКТИВІВ, освіжаючих напоїв, фаст-фудів, виробників фармацевтичних препаратів, портфоліо ЗДОРОВ'Я УМОВА ЦЬОГО провідного ринку суттєво перевершує РОСТ І АКЦІЇ, ВИ БІЛЬШЕ КНИГ ЇЇ НЕ ДОБРОГО РИНКУ.
Видатна сила цих сегментів ринку часто виникає в самому кінці економічного циклу, в останній або після останніх моментів.
Цей допис у блозі відображає конфіденційність автора та не обов'язково відображає офіційну позицію групи Concorde.