Похідне хеджування - це стратегія, призначена для усунення або принаймні мінімізації збитків, які може спричинити несприятливий рух цін.

20x0 20x0

Ця стратегія особливо актуальна в певний час, наприклад, влітку, оскільки через канікули роздрібні інвестори не можуть бути в курсі ринку в будь-який час.

Проведення хеджування портфеля дозволяє вам бути спокійнішим у разі можливого падіння ціни акцій, які ми маємо в своєму портфелі. Важелі, пропоновані деривативами, зроблять вартість хеджування меншою, ніж вартість портфеля.

Приклад хеджування портфеля іспанських акцій з ф'ючерсами

Уявімо собі портфель на 250 000 євро, який складається з таких значень:

Значення Сума
Телефон 50000¤
Феровіальний 50000¤
Марлайн 50000¤
Меліа 50000¤
Ібердрола 50000¤

Хоча існувала б можливість покрити ці позиції ф’ючерсами на кожну з тих акцій, які ми маємо в своєму портфелі, інвестору буде простіше і дешевше зробити це за допомогою ф’ючерсів на індекс Ibex 35.

Щоб знати, скільки ф'ючерсних контрактів нам доведеться продати, нам потрібно знати бета-версію цих цінностей, тобто чутливість, яку ці цінності мають до того, коли на ринку відбуваються рухи (він може підніматися або знижуватися) більше або менше порівняльного показника за той самий період).

Коли цінний папір має бета-показник менше 1, він вважається захисним забезпеченням, який змінюється менше, ніж контрольний індекс, в даному випадку Ibex 35. Навпаки, коли бета-версія більша за 1, ми говоримо про агресивні значення, які відрізняються більше, ніж ваш контрольний індекс. Вони, як правило, більше піднімаються в бичачі дні, але вони також більше падають, коли їм погано дають.

Ми можемо отримати глобальну бета-версію нашого портфеля, зваживши бета-версію різних цінних паперів на основі їх відносної ваги в портфелі:

Вага Вага в портфелі Сума
Телефон двадцять% 1.13
Феровіальний двадцять% 0,89
Марлайн двадцять% 0,74
Меліа двадцять% 0,73
Ібердрола двадцять% 0,9

Я = 0,20x1,13 + 0,20x0,89 + 0,20x 0,74 + 0,20x0,73 + 0,20x0,90 = 0,878

Я 0,878 говорить нам, що коли Ibex 35 зростає на 1%, наш портфель зростає на 0,87%. Звичайно, коли Ibex падає на 1%, портфель падає менше, зокрема -0,87%. Коефіцієнт покриття буде вказувати кількість майбутніх контрактів, необхідних для покриття портфеля.

Коефіцієнт покриття = (ринкова вартість портфеля/вартість Ibex 35) x Мультиплікатор x Я

Ми повинні знати, що множник Ibex 35 становить 10 євро. Якщо припустити, що Ibex 35 зараз торгується на рівні 9 900 пунктів:

Коефіцієнт покриття = (250 000/9 900 * 10) x 0,878 = 2,2

Це означає, що потрібно продати 2,21 майбутніх контрактів Ibex 35, щоб повністю покрити ризик портфеля. Однак існує проблема округлення, оскільки можна продати 2 або 3 контракти, але не 2.21. Для його вирішення ми можемо продати 2 майбутні контракти Ibex 35 та 2 майбутніх Mini Ibex 35, мультиплікатор яких становить 1 євро.

Підготовлено у співпраці з Самобанк.
Автор: Вікторія Торре, відповідальний за розробку контенту, продуктів та послуг Self Bank.