Ринок зміг придбати спекуляції щодо втручання ФРС і продати їх після підтвердження. Але центральний банк також зміг передати відчуття, що ситуація гірша, ніж очікувалося

Міністри економіки та фінансів G-7 висловили готовність вжити заходів, у тому числі фінансово-бюджетного характеру, де це доречно, на підтримку економіки для протидії ефекту коронавірусу. Зі свого боку центральні банки підтвердили свою прихильність стабільності цін та економічному зростанню. Це був висновок телефонної зустрічі, проведеної найбільшими державами світу та їх відповідними органами валютного управління. Після знання комюніке, що включав ці ідеї, Північноамериканський Федеральний резерв у безпрецедентному рішенні з 2008 року вирішив знизити процентні ставки поза календарем, передбаченим для прийняття грошових рішень.

уповільнює

Ця комбінація новин, далека від стимулювання фондових ринків, зменшила їх зростання. Якщо Ibex-35 піднявся більш ніж на 2% і атакував 9000 пунктів у якийсь момент сесії, на кінець було зафіксовано 0,80%, щоб дати остаточну зміну на 8 811,60 балів.

В решті Європи в кінці дня акції також трохи зменшились. Таким чином, німецький Dax та французький Cac 40 закрили день із виграшем близько 1,10%, тоді як британський Ftse 100 додав 0,95%. Трохи відставав міланський Ftse Mib, який виріс на 0,43%.

Тим часом Нью-Йоркська фондова біржа пішла нижче після краху ринків Старого континенту. Dow Jones втратили 1,33%, S&P 500, 0,99%, а Nasdaq - близько 0,85%.

Можливі інтерпретації

Для інтерпретації такої поведінки існує дві можливості: на ринку часто кажуть, що Інвестори купують на чутках і продають на новинах. Попри те, що прибуток цієї товстої міри від центрального банку США був помічений, інвестори зайняли позиції, і коли було підтверджено, що це справдиться, вони отримали вигоду від зробленої ставки.

Але також варто прочитати прочитане Філіппом Вахтером з Ostrum AM: "Знизивши свою базову процентну ставку на 50 базисних пунктів, Федеральний резерв свідчить про свій довгостроковий песимізм". `` До прийняття рішення вся крива дохідності була нижче базової процентної ставки; Це не нормальна ситуація, зазвичай довгострокові ставки перевищують короткострокові. Глибоке падіння до діапазону 1-1,25% свідчить про те, що ФРС не очікує швидкого повернення ставок до діапазону, який може відповідати їх старому базовому рівню », - говорить Вахтер.

На практиці це означає, що центральний банк побоюється слабшого економічного прогнозу в найближчі місяці. Можливо, спад? "- дивується експерт" Острум ", який стверджує, що, хоча нижчі ставки можуть стабілізувати фінансові ринки в короткостроковій перспективі, якщо невизначеність збережеться, відновлення" U "очікувати не можна. "Цей крок полягає не в збільшенні попиту, а в запобіганні банкрутству багатьох американських компаній", - додає Вахтер, який прогнозує зниження ставок у майбутньому в разі збереження невизначеності.

Таким чином, ринок, виходячи з рішучого рішення центрального банку під головуванням Джерома Пауелла, зміг інтерпретувати, що ситуація може бути гіршою, ніж очікувалося в даний час.

Дев'ять значень Ibex-35 потрапляють на бік втрат

Якщо протягом більшої частини сесії всі значення Ibex-35 були зеленими, то наприкінці дев'ять в підсумку піддалися втратам. Найгіршою була Telefónica із зниженням на 1,12%. За ними слідували BBVA та Sabadell із падінням на 0,86% та 0,77% відповідно.

Ще два банки також закрилися: Сантандер та Банкінтер, які впали на 0,6% та 0,23% відповідно.

Позитивним є те, що IAG очолив виграш, оцінивши 7,47%. Згодом були розміщені CaixaBank, Indra, Colonial, Ferrovial, Siemens Gamesa та Cellnex з авансом понад 3%.

Відскок на відсотки за облігаціями

Більший оптимізм, присутній на ринках, також пронизав ринок боргу. Але лише протягом першої половини сесії. Таким чином, наприкінці ми побачили нове падіння відсотка за німецькими десятирічними облігаціями до -0,64%. Показники порівнянних показників у США впали до 1,04%, що є ще одним новим мінімальним показником за весь час.

Дія Федерального резерву пояснюється погіршенням стану фінансових ринків, що може мати вплив на реальну економіку. За словами Голдмана Сакса, фінансові умови в США посилились таким чином, що вони можуть спричинити зниження темпів зростання ВВП США на 0,6 пункту за три квартали. У відповідь президент Федерального резерву США Джером Пауелл пообіцяв вжити заходів грошово-кредитної політики, які втілилися сьогодні в другій половині дня. До цього зобов'язання приєдналася його японська колега вчора вранці та пізно ввечері Крістін Лагард, президент Європейського центрального банку, хоча в її випадку досі не було перекладено на матеріальні заходи. Крім того, багатосторонні організації, такі як МВФ та Світовий банк, вчора вдень запропонували допомогу країнам, постраждалим від вірусу.

За словами Девіда Коля, від Джуліуса Баера, усі ці дії мають на меті зупинити продаж акцій та розширити кредитний спред, порушуючи апетит інвесторів до ризику. «Будь-які грошові дії не спрямовані на подолання прямої економічної слабкості, спричиненої експансією коронавірусу. Саме погіршення фінансового стану робить ФРС зайнятим », штати Коля.

На думку Коля, боєприпаси, доступні ЄЦБ, Банку Японії або Швейцарському національному банку, є меншими, ніж у ФРС, тому в центральних банках, крім США, майже єдиним заходом підтримки буде передача інформації про готовність допомогти шляхом коригування нетрадиційної політики, яка вже існує. Але, на думку експерта Юліуса Баера, потенційний вплив дій ФРС на фінансові ринки "непропорційно високий".

З цієї причини світові лідери могли розраховувати на те, що Федеральний резерв вживатиме далекосяжні заходи: саме інституція має найбільший простір для дій і, водночас, все, що вона робить, має глобальний охоплення.

Група аналітиків A&G заявляє, що, хоча на початку року очікувалося падіння процентних ставок, після поширення коронавірусу ринок вже очікує три скорочення ФРС, і перші два дуже швидкі, можливо, накопичені в цьому післяобідній виступ.

У цьому сенсі експерти A&G стверджують, що, незважаючи на низьку видимість економічного впливу коронавірусу, зараз центральні банки та уряди стимулюють економіку, на відміну від того, що було в інші часи стресу, що вони постраждали від ринків, остання, грудень 2018. Тому, на його думку, "Спад, якщо він відбудеться, буде тимчасовим і неглибоким".

Необмежений доступ до всього вмісту IDEAL та ексклюзивних послуг за 6,95 євро на місяць