Руйнівний вплив коронавірусу на ринок нафти

Нафтова промисловість, яка зараз змушена страждати внаслідок спалаху коронавірусу, ще не спостерігала такого падіння попиту. Рішучі заходи, спрямовані на приборкання епідемії, зменшують споживання палива до безпрецедентного рівня.

коли

Поточний консенсус на ринку полягає у тому, що попит на світовому ринку нафти може надзвичайно впасти у другому кварталі через карантини та обмеження подорожей для уповільнення епідемії коронавірусу, а Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) прогнозує падіння попиту на 25 мільйонів барелів, що, по суті, означало б близько чверті світового попиту на нафту може зникнути з одного моменту в інший. Графік нижче показує, що доки епідемія поширювалася в Китаї, попит на нафту знижувався на 20-30 відсотків, але через розмір Китаю це означало лише втрату близько 3 мільйонів барелів/день світового споживання нафти. Однак, оскільки Європа та Сполучені Штати стали центральними точками епідемії, на жаль, вплив зараз досяг глобальних масштабів, тож масштаби значно зросли.

Остання зустріч ОПЕК + та спалах нафтової війни

На зустрічі ОПЕК + у Відні 5-6 березня Саудівська Аравія та Росія не змогли домовитись про подальше скорочення видобутку на півтора мільйона барелів на день, маючи хороші шанси підтримати ціну на нафту для компенсації різких падіння попиту, спричинене вірусом корони.

Оскільки росіяни не прийняли саудівську пропозицію, Саудівська Аравія розпочала цінову війну проти росіян, оскільки вони можуть виробляти найдешевші у світі. Цим кроком Саудівська Аравія змінила свою поточну стратегію і наполегливо наполягала на розширенні своєї частки ринку, замість того, щоб підтримувати високі ціни.

За останні роки лише нафтовому картелю вдалося утримати ціни на високому рівні за ціною, яка стабільно втрачала частку ринку, головним чином через сплеск видобутку сланцевої нафти в США, який задовольнили росіяни, принаймні це найбільш вірогідна причина, через яку росіяни зламалися вгору з саудівцями. Графік нижче ілюструє, що ОПЕК продавала менше сирої нафти з року в рік, незважаючи на той факт, що світове споживання нафти неухильно зростає.

Місткість сховищ небезпечно закінчується

Вперше в історії виробники нафти можуть перевірити межі сховищ. Як і всі товари, нафта може зберігатися лише за належних умов для підтримки належної якості, для чого потрібні спеціально розроблені контейнери, здатні забезпечити вентиляцію, підтримуючи заданий рівень тиску. За оцінками Energy Aspects, глобальне наземне сховище може містити 4,2 мільярда барелів, але лише 956 мільйонів барелів з них можуть бути безкоштовними, оскільки решта вже насичена.

Якщо ми розглянемо самі по собі, що видобуток ОПЕК + міг би збільшитися на 5 мільйонів барелів на день внаслідок нафтової війни, просто математично, що цих потужностей було б достатньо приблизно на півроку. 5 мільйонів - це 2,1 мільйона барелів на добу забою ОПЕК до березня, а Саудівська Аравія значно збільшила виробництво до квітня.

Якщо додати жорстокий ефект коронавірусу, що знищує попит, слід зберігати не лише видобуток ОПЕК + 5 мільйонів барелів на день, а й втрачене споживання.

Якщо ми з великим оптимізмом оцінюємо лише 10 мільйонів барелів на день середньосвітових відключень за квітень і травень, то загальної потужності зберігання вистачить лише на два місяці.

Ємності для зберігання води також не зможуть витягнути нафтовий сектор із струмка, оскільки вони все ще можуть зберігати лише 70 мільйонів барелів. Державні стратегічні сховища нафти також не в змозі вирішити поточну ситуацію із надлишковим запасом, оскільки в США 797 мільйонів барелів потужності вже насичені до 635 мільйонів барелів, тоді як у Китаї 500 мільйонів стратегічних сховищ вже заповнені до 400 мільйонів барелів .

Інтереси великих держав

Жодна з великих держав не зацікавлена ​​в поточній ціні на нафту, значно нижчій за 30 доларів:

  • Американські виробники сланцевої нафти виробляють вартістю 40 доларів, що робить їх дуже збитковими за поточних цін на нафту. Перша нафтова компанія вже збанкрутувала.
  • Росіяни мали б збалансувати бюджет за ціною на нафту в 40 доларів, залишаючи їм багато грошей з-за кишеньки через низькі ціни на нафту. Крім того, не випадково нещодавно Росія досягла дуже мирного тону в нафтовій війні, оскільки Bloomberg заявляє, що їй достатньо ємності для зберігання лише на 2 тижні. Однак у довгостроковій перспективі росіяни могли б отримати вигоду від знекровлення сектору сланцевої нафти США.
  • Саудівська Аравія виробляє найдешевші у світі, але для збалансування бюджету їм знадобиться ціна на нафту в 80 доларів. При нинішніх рівнях цін цього року саудівський бюджет може зіткнутися з дефіцитом бюджету до 20%.

Можна досягти скорочення 10 мільйонів барелів?

Обговорення, яке розпочнеться о четвертій годині дня, може показати, скільки в цілому скоротять великі нафтові держави. Після цієї дискусії в п'ятницю відбудеться конференція міністрів енергетики G20.

Перше велике питання порівнюється з тим, що президент США Дональд Трамп оголосив про скорочення видобутку 10 мільйонів барелів на день минулого тижня. Наприкінці березня, із закінченням строку дії угоди OPEC +, виробництво картелю зросло на 5 мільйонів барелів/день.

Таким чином, якщо ми подивимось на квітневі цифри, зі зменшенням на 5 мільйонів, ми все одно знаходимося лише на виробничих показниках першого кварталу цього року.

Для Саудівської Аравії було б в інтересах членів взяти на себе зобов'язання щодо скорочення пропорційно обсягу виробництва в квітні, оскільки це покладе на них набагато менший тягар. Росія, навпаки, наполягає на базі в першому кварталі, причому саудівці приймають на себе більшу частину стриманості.

Ще одне зменшення на півтора мільйона барелів могло би відбутися від картеля, адже на початку березня у саудівців була пропозиція, яку Росія на той час не прийняла. Таким чином, ми можемо зберегти зниження до 6,5 мільйонів барелів/день загалом. Отже, Країни, що не входять до ОПЕК +, повинні додати 3,5 мільйона барелів, щоб вийти з 10 мільйонів обмежень виробництва. Дональд Трамп заявив, що не хоче висловлюватися на державних рівнях щодо скорочення виробництва в США, і він залишить це на ринковий примус. Видобуток нафти в США дійсно може знизитися через низькі ціни на нафту, за оцінкою ОВНС прогнозується півтора мільйона барелів на день за 12 місяців, але це зниження буде поступовим, а не негайним.

Решта зниження на 2 мільйони барелів на день, таким чином, може надходити з інших держав, таких як Канада або Норвегія. Тому

Загалом, якщо взяти до уваги поступове скорочення видобутку в Америці, скорочення видобутку на 8 мільйонів барелів на добу може бути реалістичним одразу в результаті сьогоднішньої зустрічі, але порівняно з рівнем виробництва у квітні.

Якщо ми подивимося на значення за перший квартал, це може означати, що щодня з ринку зникає лише 3 мільйони барелів.

Аналітик Unicredit заявив, що очікуване скорочення на 10 мільйонів барелів може підняти ціну на нафту марки Brent до рівня 35-40 доларів, і якщо сторони приймуть рішення про більший зріз, це може призвести до підвищення ціни на сиру нафту вище 40 доларів. Якщо нафтові держави не зможуть домовитись про зустріч, яка розпочнеться сьогодні о четвертій годині дня, спотова ціна Brent може впасти до 5-10 доларів., однак ф'ючерсні котирування можуть бути набагато вищими, ніж ціна, оскільки витрати можуть різко зростати внаслідок небезпечного виснаження складських потужностей;.

У деяких місцях навіть можливі негативні ціни на нафту, оскільки закрити, а потім знову відкрити родовище може бути набагато дорожче, ніж платити виробникам за коротший проміжок часу, щоб позбутися від видобутої нафти.