У Ibex великі та платоспроможні компанії з іншими середніми компаніями, які продемонстрували завидну прибутковість

Козел відкрився червоним кольором. Селектив відновлює втрачене за рік. Ibex 35 втрачає 10 000. Той, хто слухає радіо, дивиться телевізор або читає газету, звик до цих заголовків. На перших сторінках новин та газет зазвичай міститься інформація про результати діяльності іспанського фондового ринку, і це робиться за посиланням на індекс, який групує найважливіші цінності національного парку.

días

Індекс, що має дуже помітні особливості. Перше, на що наголошують експерти, це те, що "це дуже упереджений показник великих значень і дуже циклічний, з великою вагою банків", - резюмує Хосе Луїс Мартінес, стратег Citi в Іспанії, що "є позитивним у позитивний контекст, але його відносна поведінка гірша за сценарію невизначеності та консолідації ".

Справді, серед 35 акцій, що складають індекс, - Сантандер, BBVA, CaixaBank, Bankia, Popular, Sabadell та Bankinter, вагою близько 40% від загальної кількості. "Ця вага банківського сектору є привабливою, коли економіка розвивається добре, а типовий бізнес - надання позик, потоків, але в періоди невизначеності та нестабільності найбільше піддаються банківські цінності", - попереджає Дієго Хіменес Альбарасін, керівник змінної доходу з Інвестиційного центру Deutsche Bank. Він також звертає увагу на майже неособистість інших секторів: «У телекомах ми маємо Telefónica і, останнім часом, Jazztel, які зникнуть із поглинанням апельсина; в енергетиці, лише репсол. У фінансовому та електроенергетичному секторі є лише різноманітність ".

Крім того, за даними аналітичної групи Société Générale з питань корпоративного та інвестиційного банкінгу, лише чотири цінні папери, Santander, Telefónica, BBVA та Inditex, становлять 50% від Ibex 35. “І лише одна, Santander, важить 17% від індексу. У Європі найвищі індивідуальні відносні ваги становлять від 5% до 10% ".

"Це домінування в цьому секторі привабливе, коли економіка розвивається добре, але в періоди невизначеності акції банків найбільше піддаються атаці", - говорить Дієго Хіменес-Альбарасін з Deutsche Bank

Дійсно, "Ібекс більше зосереджений у кількох компаніях, ніж інші індекси, і це є недоліком, але це відображає економіку, яку він представляє", пояснює Хорхе Ізагірре, директор з акцій та деривативів BME. "Ми вже хотіли б мати набагато більше дуже ліквідних компаній, і щоб було більше галузевого різноманіття, але це було б розкішшю, чого ми не можемо собі дозволити, відмовитись від вартості, яка є доступною або доступною для посилення галузевого різноманіття". - зізнається він.

У будь-якому випадку, з точки зору ліквідності, Ізагірре каже, що йому "нічого не заздрити індексам, оскільки Сантандер, BBVA і Telefónica є найбільш ліквідними цінними паперами в Європі". Правда, великі на іспанському фондовому ринку не лише популярні в нашій країні, вони також привертають інтерес іноземних інвесторів аж до того, щоб очолити рейтинг цінних паперів з найбільшим рухом на EuroStoxx. Інші, такі як Репсол, Ібердрола чи Індітекс, також зазвичай входять до числа 20 найбільш рідких.

І це те, що іспанський фондовий ринок рухається все більше і більше. Фактично приріст торгівлі акціями готівкою в 2014 році склав 22,14% для цінних паперів Ibex 35, 73,16% для Ibex Medium Cap і 18,38% для Ibex Small Cap.

Ізагірре також нагадує, що паркет є лідером у винагороді акціонерів, що дуже цінують дрібні інвестори. При річній ставці 5% це значно вище 3,7% ринків Великобританії або 3,3% Франції, завдяки тому, що більшість великих компаній, що входять до Ibex 35, регулярно платять акціонерам. І вона збільшується. Фактично, маючи дані до 30 жовтня 2014 року, іспанські компанії нагородили своїх учасників на 81% більше, ніж за той самий період попереднього року.

Невідповідність розмірів - це ще одне питання, на яке звернула увагу Вікторія Торре, керівник відділу аналізу та продукту в Selfbank, коментуючи, що важливі компанії на європейському рівні "співіснують з іншими меншими, які, незважаючи на включення до Ibex 35, будуть на інших ринках, класифікованих як середні компанії ".

Але розмір не завжди є синонімом прибутковості, і це підтверджується цифрами. У 2014 р. Найбільше зросли акції Jazztel з виграшем у 61% та Red Eléctrica з 51% - два значення, що становлять 0,7% та 2% відповідно іспанського індексу. Інші члени середнього розміру, такі як Enagás, Acciona або Bankinter, отримали більше 30%, тоді як прибутковість гігантів Іспанської фондової біржі коливалась від 7,5% до Сантандера та до 80%, яку втратив Inditex.

Однак найголовніше, що наші компанії представляють великий інтерес для іноземних інвесторів, і підтвердженням цього, підкреслює Торре, є те, що «за підрахунками інвестиції Карлоса Сліма, Джорджа Сороса, Уорена Баффета та Білла Гейтса в іспанські компанії перевищують 3000 мільйонів євро з 2011 року ”. І він перераховує: «Сорос брав участь в останньому великому збільшенні капіталу в Сантандері; Нещодавно Слім замінив Копловіца першим акціонером FCC, а наприкінці 2013 року Білл Гейтс став акціонером будівельної компанії (6%), а в 2014 році - Просегура ".

Велика родина

Ibex 35, або просто Ibex, щоб заощадити гроші, є найвідомішим індексом на іспанському фондовому ринку, але далеко не єдиним. Протягом останніх кількох років народились інші, які намагаються висвітлити певні характеристики компаній, що котируються на фондовій біржі, і служать базовим (референтним активом) інвестиційних продуктів. Вони варіюються від тих, які зафіксовані в розмірах перерахованих компаній (Ibex Medium Cap складається з 20 цінних паперів іспанського фондового ринку, які слідують за Ibex 35, та Ibex Small Cap, на наступні 30) тим, що вони пропонують більш високу дохідність на дивіденди, Ibex Top Dividend; ті, що відповідають критеріям належної практики корпоративної соціальної відповідальності, FTSE4Good Ibex, або останній, що з’явився, серії цільових показників волатильності.

Ці інші Ibex також служать, каже Хорхе Ізагірре, директор з акцій та деривативів BME, щоб заохотити менші компанії виходити на ринок і прагнути стати їх частиною.