Усі валюти, що розвиваються, реагували традиційними падіннями на зовнішній шок. За курсом валют і з метою не прискорення інфляції, Центральний рухає долар на кілька центів на день. Результат полягає в тому, що песо майже втратило всі конкурентні покращення через стрибок долара після STEP

Як і решта нових валют, бразильський реал демонструє ручну реакцію на міжнародні фінансові потрясіння, викликані пандемією коронавірусу Covid-19. Зіткнувшись з відтоком капіталу, який залишає Бразилію, щоб шукати сховища в безпечних сховищах, реалі, які обмінюються на долари на валютному ринку, вперше в історії підняли ціну американської валюти вище 5 реалів. Таким чином, удар, який отримує південноамериканський гігант, частково компенсується підвищенням його конкурентоспроможності. Проблема Аргентини полягає в тому, що в середині валютного курсу вона не має можливості супроводжувати цей рух і стикається з ще більшим спадом, ніж той, який вона вже зазнає.

бразильського

"Серед міжнародних ударів найбільш шкідливим є неприязнь до ризику, але падіння реального супроводжує. Основний ефект, який буде мати девальвація реального, крім конкурентоспроможності, полягає в тому, що він змусить нас знецінюватися . У той час, коли нам потрібно багато доларів для сплати боргу, ми не можемо втратити слід щодо наших торгових партнерів, і Бразилія є найважливішим ", - сказав він. Матіас Райнерман від Ecolatina.

Валюта головного торгового партнера Аргентини зросла на 1,39% до 4,78 за долар сьогодні, в середині чорного четверга для міжнародних ринків. Це не виняток серед валют, що розвиваються. Інвестори, які займають позиції в активах у цих країнах, передбачаючи падіння цін на сировину, яку вони експортують, і бажаючи перейти на долари, щоб вийти з ринку під час загального колапсу, також виходять через валютні ринки всього регіону і знецінюють американські валюти.

Опівдні в Аргентині долар підскочив на 4,08% проти мексиканського песо, 3,66% проти колумбійського песо, 2,05% проти чилійського песо та 0,93% проти перуанського золо. Економіки цих країн зазнають шоку від світової кризи, але принаймні їхні бампери спрацьовують .

Тим часом на біржовому ринку Буенос-Айреса Центральний банк (BCRA) відповів, встановивши стелю офіційного долара . До завершення першої операції за день організація, очолювана Мігелем Пеше, виставила на екрани операцій пропозицію: оптовий продаж долара за 62,82 долара. Сигнал торговці інтерпретували як обмеження дня.

Через дві години в колесі продали ледь 1 мільйон доларів, і його продала сама Central. А долар просунувся на 0,23% проти песо, набагато повільніше, ніж у сусідніх країнах.

У певний день Пеше не так складно запобігти зростанню офіційного долара. Оскільки покупки для накопичення заборонені для компаній та обмежені до 200 доларів США на місяць для фізичних осіб, а також імпорт на низьких рівнях через все ще існуючу локальну рецесію, на офіційний ринок не надто багато попиту. Ви можете дочекатися пропозиції експортерів, змушених ліквідувати свої валюти в обмін на песо.

З іншого боку, на паралельних ринках долара історія інша. Наприклад, готівка з розрахунком відреагувала на зростання курсів валют, що розвиваються, і за перші години операцій наблизилася до 90 доларів, що є історичним номінальним максимумом.

Проблеми з контролем долара виникають, коли ви дивитесь на не один день. Повторний рух паралельних доларів та побічний погляд операторів на те, що відбувається з іншими валютами, що розвиваються, тим не менше говорить про очікування, що BCRA доведеться компенсувати девальвацію своїх аналогів, прискоривши темпи, за якими вона дозволяє підняття до офіційної ціни . Інвестори можуть покластися на парі, що BCRA не зможе залишити долар спокійним за рахунок ще більшої шкоди для економічної діяльності, крім того, не виходячи також з того, що будь-який рух буде повільним через страх переходу на ціни.

Це очікування може мати певну вартість з точки зору міжнародних резервів. Якщо експортери вважають, що Пеше доведеться прискорювати щоденне зростання долара, яке веде за собою -повзаючий кілочок-, вони можуть якомога більше відкласти розрахунки зі своїми валютами, змушуючи це прискорення. Якщо імпортери прочитають щось подібне, вони можуть спробувати авансувати свої платежі за кордон якомога більше, з тим самим ефектом. Вже в лютому це закінчилося сальдо продажу 260 мільйонів доларів США, яке вони скоротили трьома місяцями поспіль, щоб підсилити резерви.

«Якщо всі валюти, що розвиваються, знецінюються, поки Аргентина продовжує поступово рости курс долара, а BCRA починає втрачати резерви, це впливає на відчуття відставання долара, а в перспективі це має наслідки експорту та імпорту . На мою думку, BCRA повинна була скористатися цією глобальною ситуацією, щоб рухати долар трохи швидше, оскільки стратегія повзання прив'язки небезпечна, особливо коли ви знижуєте курс, оскільки це стимулює експорт до падіння - це слід відкласти - і стимули для імпорту йти вгору - треба поспішати ", Він сказав Мартін Вотьє від EcoGo.

Проблема уряду в тому, що більш високий темп ковзання офіційного долара може призвести до прискорення інфляції, яка, саме завдяки спокійному курсу, вперше за два роки в лютому минулого року пробила поріг у 2%. Офіційне переконання полягає в тому, що одноразове негайне зростання долара має більш прямий перехід до цін на стороні очікувань, тоді як невеликі щоденні аванси впливають на менше.

Долар у Бразилії в березні подорожчав майже на 9%, а цього року - на 21%. Це незначні цифри порівняно зі стрибками, які зробила Аргентина у 2019 та 2018 роках, але в будь-якому випадку цей прогрес - доданий до місцевої інфляції - означає, що покращення обмінного курсу, яке було досягнуте ціною двох років кризи, починає зменшуватися. У місяці офіційний долар виріс на 1,1%, а в році трохи менше 5%. І річна інфляція все ще перевищує 50%.

Дещо більш технічним способом побачити, наскільки дорогим або дешевим є долар, є багатосторонній індекс реального обмінного курсу (ITCRM), який виробляє Центральний. Індекс порівнює рух аргентинського песо з курсом валют його основних торгових партнерів, дані, що включають інфляцію для кожної країни. Чим вищий ITCRM, тим дешевше аргентинське песо і, чим більше фокусник, тим більше його оцінюють.

Цього тижня цей показник досяг 116 пунктів, порівняно зі 123 пунктами наприкінці минулого року і далеко не 148, до яких він торкнувся дуже коротко після того, як долар злетів. Насправді, як вимірюється цим показником, внаслідок девальвації валют, що розвиваються, та місцевої інфляції, реальний обмінний курс ось-ось повернеться до того, що коштував 9 серпня, безпосередньо перед стрибком валюти після того, як я КРОКУ. До цього удару він знаходився на 112 балах.