Лагард приймає рішення про захід на позачерговій нараді з купівлею боргових активів до кінця року

Глава ЄЦБ перестає грати. Лагард вистрілює свою першу велику кулю як центральний банкір. ЄЦБ оголосив сьогодні вночі на непередбаченому та екстреному засіданні розпочати програму на 750 000 мільйонів євро для придбання облігацій як державних, так і корпоративних та фінансових установ до кінця року. Мета: навести порядок на ринку раз і назавжди та запобігти поширенню вірусу на суверенний борг найбільш вразливих країн, таких як Іспанія та Італія. Покупки здійснюватимуться щонайменше до кінця року.

базуку

Покупки цієї гігантської програми також будуть здійснюватися гнучко. Коли Драгі застосував їх у 2015 році проти німецьких яструбів проти, ЄЦБ міг викупити борг лише виходячи з ваги кожної з країн ЄС. Не зараз. Ви можете придбати майже все, що завгодно - так, це будуть компанії з інвестиційним рівнем, BBB- - коли і як ви захочете. Без ретельного врахування активів або країн. "Це дозволяє коливатися у розподілі потоків купівлі протягом часу, між класами активів та між юрисдикціями", - йдеться у заяві. Більше того, вперше вона викупить борг у Греції, країни, забороненої через низький кредитний рейтинг.

У безпрецедентному випадку ЄЦБ також залишає можливість переглянути свій власний мандат. За часів Трише було сміливо думати, що Центральний банк може зробити більше, ніж підняти або знизити ціну на гроші. "Наскільки деякі самонакладені обмеження можуть перешкоджати заходам, які ЄЦБ повинен вжити для виконання свого мандату, Рада керуючих розгляне можливість їх перегляду в обсязі, необхідному для того, щоб його дія була співмірною з ризиками, з якими ми стикаємось. ЄЦБ буде не терпіти будь-якого ризику для належної передачі своєї монетарної політики у всіх юрисдикціях єврозони ", постанова.

В принципі, закупівлі відбуватимуться в 2020 році, але ЄЦБ відкриває їм можливість продовжувати свою діяльність і після 31 грудня цього року. "Він закінчить придбання чистих активів в силу, як тільки переконається, що фаза кризи коронавірусу Covid-19 закінчена, але в будь-якому випадку не раніше кінця року". Колишній міністр Франції погоджується, що ЄЦБ діятиме доти, доки пандемія не буде переможена раз і назавжди. Таким чином, вона менш ніж за тиждень стала однією з найобережніших банкірів і стала найстрашнішою.

Сильна підтримка

Банк хотів надіслати потужне послання про підтримку периферійним європейським країнам. "Рада керуючих ЄЦБ прагне відігравати свою роль у підтримці всіх громадян єврозони", - йдеться у повідомленні. І додає, що це забезпечить, щоб усі сектори економіки - включаючи сім'ї, підприємства та уряди - отримали вигоду від цих умов, щоб пом'якшити вплив пандемії.

"ЄЦБ зробить все необхідне для виконання свого мандату", - йдеться у повідомленні. Таким чином, Лагард наслідує один з найбільш вирішальних моментів європейської економіки за останні роки. Коли його попередник на посаді випалив фразу "Я зроблю все, що потрібно, щоб врятувати євро", у липні 2012 року з відсотками на іспанські 10-річні облігації вище 10%.

Колишня президент МВФ виправляє міні-програму на 120 000 мільйонів євро на придбання активів, яку вона оголосила 12 березня. У цьому випадку реакція подібна до реакції, розгорнутої в минулу неділю Федеральним резервом, який оголосив програму закупівель на 700 000 мільйонів доларів (близько 630 000 мільйонів євро).

Крім того, банк розширив програму придбання корпоративного боргу за допомогою векселів нефінансових суб'єктів. Це означає, що він втручається в короткостроковий ринок боргу, який використовується великими корпораціями для покриття щоденних фінансових потреб. Суб'єкт господарювання також послабив тип забезпечення, за допомогою якого банки можуть відвідувати аукціони ліквідності, організовані центральним банком. Тепер банки зможуть депонувати кредити для ділового сектору як заставу, щоб вимагати ліквідності у ЄЦБ.

Новий президент ЄЦБ також надсилає сильне внутрішнє повідомлення. Сьогодні вранці губернатор Банку Австрії та член Комітету заявив, що громадська установа вже використовувала більшість своїх інструментів і що вона збирається обдурити ринок. Відразу після цього сам ЄЦБ опублікував ноту, в якій дезавуював одного з своїх найстійкіших яструбів.

Але все це вже спричинило бурю на борговому ринку. Іспанська 10-річна облігація виплатила дохідність (яка рухається навпаки до ціни) вранці 1,3%, а премія за ризик - різниця між дохідністю національної та німецької облігацій - досягла 170 базових пунктів. Він навіть напав на рекорд Brexit, вище 160. Але зрештою він заспокоївся. Він закрився на рівні 1242%. Премія за ризик становила 147,1 базисних пунктів, що було найвищим показником з літа 2016 року, але більше не було.

Центральний банк почав купувати італійський борг, щоб заспокоїти ринки. І він зробив це разом із двома ключовими ідеями. Можливе використання рятувального фонду (ESM) та можливий випуск державних облігацій. Але цієї ночі сама Лагард вирішила терміново скликати власну раду, щоб надіслати спокій на ринок.