Німецька економіка постраждає, незважаючи на чудову конкурентоздатність. Однак небезпеку, яка ховається в німецькій економіці, неможливо визначити кількісно. Той факт, що майже двадцять відсотків всього експорту Німеччини надходить до США та Великобританії, не свідчить про користь. Серед іншого, говорить Інго Майнєрт, директор з інвестицій у франкфуртському Allianz Global Investors. З його слів видно, що нинішній бум на фондових ринках може бути нищим. Він вважає, що ми переживемо це до кінця року. Однією з найбільших проблем є те, що учасники ринку ще не розрахували основні політичні ризики для світу.

основний
Петр Зентай: Останні заяви не відображають великого ентузіазму щодо продовження глобального та європейського зростання запасів.
Ingo Mainert: Ми вважаємо політичну невизначеність високою. Світові тенденції все більше визначатимуться політикою, занепадом глобалізації та посиленням протекціонізму. Але учасники фондового ринку ще не усвідомлюють важливості цих факторів. До речі, ми вважаємо, що акції, як правило, приносять нижчу віддачу, ніж у попередні роки ...

Що вони очікують, як закінчиться цей рік з точки зору інвестора?
Перша половина 2017 року є надійною, тоді як друга половина вже дуже «гуде». До кінця року ми будемо змушені зіткнутися з ослабленням мікро- та макроекономічних даних. Однак тут і зараз ще дві протилежні послідовності подій напружують одна одну на ринках. У довгостроковій перспективі глобалізація слабшає, але в короткостроковій перспективі головне - пережити найсильніший цикл відновлення з часів світової фінансової кризи 2008 року. Останнє відображається у даних про прибутки підприємств. На даний момент ринки реагують на оптимістичні сценарії.

Політичні невизначеності яких не визначав ринок?
Зі свого боку, ми постійно контролюємо розвиток внутрішніх тенденцій у Франції, Нідерландах, Італії та Німеччині. На основі цих аналізів ми задаємо собі питання, чи правильно ми оцінили вплив політичних ризиків на економічне, фінансове та ділове життя цих країн у своїх портфелях. Наскільки нам слід змінити склад наших інвестицій у майбутньому.

Чи шукають вони відповіді на те, що буде з євро, якщо Герт Вілдерс виграє в Нідерландах, а Ле Пен у Франції?
Очевидно, що вибори в Голландії та Франції стануть "стрес-тестами" на стійкість євро. Два згадані політики не дуже хочуть, щоб євро вижило, вони обидва призначили б референдум щодо євро. Що стосується Нідерландів, то смію стверджувати: хоча Партія свободи Герта Вілдерса, швидше за все, стане найсильнішим політичним утворенням на виборах, навряд чи він стане прем'єр-міністром, оскільки інші партії об'єднуються проти нього.

Які валюти ви купуєте, від чого позбавляєтесь? Що ви думаєте в ситуації, що склалася, щодо розвитку курсу золота?
Згідно з нашим аналізом, гроші деяких країн з ринком, що розвиваються, незаслужено недооцінені. Ми вважаємо євро стабільним. Великим фактором ризику є те, що курс долара занадто сильно "вистрілить", тоді як ми будемо свідками більш екстремальної девальвації фунта стерлінгів. У цій ситуації ми вважаємо, що золото слід зберігати з метою диверсифікації портфелів та оскільки воно забезпечує захист від потенційно високих ризиків.

Які спроби європейської економіки, і перш за все німецької, зменшити глобальну торгівлю? Як довго може тривати сильна німецька економіка?
Німецька економіка переплітається з результатами діяльності міжнародних економічних партнерів, і розвиток світової торгівлі принципово впливає на результати діяльності нашої країни. Однак посилення протекціонізму, безсумнівно, є перешкодою для світової торгівлі. В результаті німецька економіка постраждає, незважаючи на відмінну конкурентоспроможність. Однак небезпеку, яка ховається в німецькій економіці, неможливо визначити кількісно. Однак той факт, що майже двадцять відсотків усього експорту Німеччини надходить до США та Великобританії, не свідчить про користь. Тож питання не в тому, чи шкодить німецькій економіці, а в якій мірі. Однак варто зазначити, що німецький бізнес-сектор у минулому послідовно доводив, що йому вдалося ефективно адаптуватися до всіх основних світових та інших (політичних, фінансових, економічних, технологічних) тенденцій. Це хороша прикмета.