З кінця тисячоліть відбулися цікаві зміни у пропорціях міжнародних резервних валют. Роль долара США різко впала: з 71 до 62 відсотків, частка євро значно зросла з 18 до 20 відсотків, роль британського фунта також значно зросла з 2,7 до 4,4 відсотка, і австралійський долар та канадська роль долара, а також китайський юань також виявились серед резервних активів.

Заповідник

Кожна країна та центральний банк у світі створює так звані міжнародні резерви з різних валют. Якби вони цього не зробили, для зовнішньої торгівлі країни чи, можливо, для погашення боргу не було б безпечно, але громадяни не змогли б навіть купувати іноземну валюту для туристичних цілей.

Існує також міжнародний досвід щодо відповідного розміру резерву: він зазвичай надається, як довго покривається імпорт країни, але також враховує будь-які зобов’язання щодо погашення боргу. Валюта, в якій країна зберігає свої резерви, завжди є предметом індивідуального розгляду, але можливості обмежені, оскільки валюти менших, але навіть середніх країн неохоче включаються до резервів.

Залишаться найбільші економіки у світі, включаючи економіку з конвертованою валютою або, принаймні, достатньо хорошим регулюванням, щоб довіряти.

Привілейовані резерви з самого початку називаються світовою або резервною валютою, але МВФ також визначає те, що він офіційно вважає резервною валютою, та підтримує підрозділ управління рахунками в СПЗ з певною вагою, що по суті стосується лише практики кредитування МВФ.

Кошик МВФ

МВФ визначає кошик СПЗ на основоположних засадах, таких як обсяг торгівлі певною валютою у світі. Поточний зважувальний коефіцієнт, який діє з 2016 року і буде переглянутий цього року: долар США важить майже 42%, євро - 31%, японська ієна та британський фунт - приблизно 8%, китайський юань - 11 відсотків при прийнятті у 2016 році.

Країни рідко дотримуються показників МВФ у резерві. Бувають випадки, коли вони приймають рішення з цілком практичних причин: наприклад, якщо їх зовнішня торгівля здійснюється переважно в одній валюті (як в Угорщині, переважно в євро), вона формує більшість у резерві, але це також може бути визначено політичними причинами або той факт, що резерв настільки гігантський, що тривалий час він не міг утримувати нічого, крім доларів США або державних облігацій США.

20 років

Яка країна має такий склад валютних резервів, буде предметом наступного аналізу, зараз ми розглянемо, як розвивалися всі резерви країн світу за останні 20 років.

валюти

Якщо ми розглянемо лише початкові цифри 1999 року та останні цифри 2019 року, ми побачимо лише те, що роль долара США різко впала: з 71 до 62 відсотків, частка євро значно зросла з 18 до 20 відсотків, британський Роль фунта стерлінгів також значно зросла з 2,7 до 4,4 відсотка, а роль австралійського долара та канадського долара з’явилася точніше: нарешті, китайський юань також з’явився серед резервних активів.

Чому долар?

Це лише дає зрозуміти, що країни намагаються зменшити переважання долара США. Насправді питання в тому, чому долар набув такої гігантської ваги, яка існувала в 1999 році.?

Відповідь полягає в тому, що в 1945 р., Наприкінці Другої світової війни, просто не було іншої безпечної валюти, щонайбільше швейцарським франком це можна було вважати, але розмір швейцарської економіки був незрівнянно малим порівняно з Сполучені Штати. Значна частина Європи лежала в руїнах, як і переможена Японія. Тож виникло світове панування над доларом, яке почало поступово змінюватися, і передусім валюти Японії та Західної Німеччини, дві зазнали поразки, але неймовірно швидко стали другою та третьою економіками світу, єною та брендом, що набуло позиції. Британія також зібралася, і хоча її старе світло потихло, як четверта за величиною економіка у світі, її валюта стала гідною включення до резервів. З введенням євро, теперішній німецький бренд був замінений на євро, але навіть на межі тисячоліть долар, здається, взяв гору.

Розквіт євро

Однак, якщо ми подивимось на те, що сталося за останні 20 років, виявляються цікаві деталі. До 2005 року євро став дуже прийнятим: довіра зросла до такої міри, що його вага зросла з 18 до 25 відсотків, в основному за рахунок долара, і в меншій мірі за рахунок ієни, причому Британський фунт лише набирає вагу.

До 2010 року ця тенденція зберігалася: з євро на рівні 27 відсотків він майже наближався до свого місця у світовій торгівлі, і за таких темпів здавалося, що це може бути справжнім викликом для долара.

Все більше і більше людей говорять, що це з самого початку хвилювало Сполучені Штати, оскільки вони не хотіли визнати, що існує валюта, яка може поставити під сумнів монополію на долар і що вона зменшує вагу один одного, тоді як Китайський юань неминуче прорветься вперед. Однак і погляд США не чіткий, оскільки в той час як Алан Грінспен, який очолював ФРС 20 років, у 2007 році заявив, що євро буде найважливішою валютою у світі, пізніше він передбачив розпад єврозони.

Наслідки кризи

Наступна дата, 2015 рік, вже демонструє зовсім іншу картину щодо складу валютних резервів, ніж у 2010 році: криза та її наслідки змінили співвідношення. Різке падіння євро є вражаючим: у посткризовий період це відбулося через серйозні кризи в деяких державах-членах єврозони, в основному в Греції.

Однак долар був обраний лише меншою мірою, ніж євро: канадський та австралійський долари стали популярними, а роль ієни знову зросла. Роль швейцарського франка також різко зросла, і не випадково швейцарському центральному банку довелося відмовитись від обмеження курсу на початку 2015 року і дозволити франку сильно подорожчати.

Останні та що очікувати

Згодом до цього часу спостерігається подальше зниження ролі долара, на цей раз за рахунок ієни та китайського юаня, який також класифікується МВФ як світова валюта (Китай тим часом став світовим друга за величиною економіка). Зменшення курсу долара можна було простежити конкретно в декількох випадках: Росія значно зменшила частку американської валюти після введення США санкцій, а потім продовжувала вороже ставитись до неї. Китай вирішує полегшити зайву вагу долара після розгортання торгової війни в США.

Ці країни придбали трохи золота у долара, а інші центральні банки також збільшили свої золоті резерви, але лише зміна курсів іноземних валют є гарним показником розвитку подій, зокрема, зниження ваги долара в довгостроковій перспективі. Все це для того, що, хоча долар має значний відсоток, безризикова віддача в євро, швейцарських франках та ієнах є негативною, але ситуація з фунтом стерлінгів не набагато краща. Можна припустити, що якщо ця аномалія зникне і врожайність в Європі прийде в норму, значна реорганізація може принести користь євро та, в меншій мірі, фунту, ще більше зменшивши все ще невелике домінування долара. Довіра до китайської валюти, ймовірно, буде продовжувати зростати, і її частка може збільшуватися відповідно до економічної ваги країни.

  • євро
  • юанів
  • долар
  • резервна валюта
  • СПЗ