Після багатьох років схильності IBM повинна повернутися до траєкторії зростання. Це ще не так, і компанія постійно скорочується, не рахуючи проданих акцій. Хмара (принаймні, як її називає IBM) приємно росте, але ще не здатна взяти компанію з собою.
IBM не закрила хороший квартал, і за останні три місяці 2014 року як доходи, так і прибуток суттєво впали - компанія повідомляє про скорочення одинадцятий раз поспіль. Цього року цифри трохи складніше інтерпретувати, ніж зазвичай, оскільки коливання курсів іноземної валюти та продаж певних сегментів бізнесу (сервери x86 та виробництво напівпровідників) також бентежать. Без урахування "шуму", тому, дивлячись лише на збережені підрозділи та з постійною швидкістю, дохід компанії впав на два відсотки - до 24,1 млрд доларів порівняно з кінцем 2013 року, а прибуток скоротився на 11 відсотків - до 5,5 млрд доларів.
Загальне скорочення поширилося на всі географічні регіони, за винятком ефекту обмінного курсу та проданих поділів, американці впали на 4 відсотки, Європа на 1 відсоток, а Азія - на 2 відсотки. Найстрашнішу картину демонструють країни, що розвиваються, в тому числі "четвірка БРІК" (Бразилія, Росія, Індія, Китай) із 8-процентним падінням. Зростання можна спостерігати в одному регіоні, Японії, де продажі IBM зросли на 2 відсотки.
Співайте все це разом: хмара
Керівництво компанії прагне скласти хорошу картину результатів та вказує на "стратегічні імперативи", сфери, з яких очікуються середньо- та довгострокові успіхи компанії. Це включає, зокрема, Ватсона та машинне навчання, а IBM включає всі хмарні рішення. Разом ці двигуни зростання припадають на 27 відсотків доходу IBM і демонструють 16 відсотків річного приросту. В рамках цього технології, тісно або широко пов’язані з хмарою, вже приносять 7 мільярдів доларів доходу щорічно, а програмне та апаратне забезпечення пропонується як суворо як послуга (IS-€) мільярда.
Зменшення за ці роки відбулося частково завдяки стратегії схуднення, яку застосовували раніше, коли IBM позбулася всіх частин бізнесу, які приносили відносно скромний прибуток. В результаті компанія також здійснила значні звільнення та "внутрішній аутсорсинг", замінивши деякі робочі місця в США та Європі працівниками Індії та Східної Європи.
Апаратне та програмне забезпечення
Використовуючи той самий метод, фільтруючи вплив обмінного курсу та продажів серверів x86 та виробництва напівпровідників, підрозділи також не демонструють кращої картини. Зараз апаратний бізнес, на який припадає десята частина доходу, скоротився на 12 відсотків, енергосистеми знизились на 11 відсотків, а мейнфрейми - на 23 відсотки. Останнє пояснюється тим, що компанія нещодавно представила нове покоління сім'ї, і багато клієнтів скоріше чекали прибуття нової моделі, позитивний вплив якої, як очікується, буде відчутний у найближчі квартали. Продажі в магазинах також впали на 5 відсотків. У той же час, хорошою новиною для інвесторів є те, що частка прибутку підрозділу впала від виходу з ринку x86, а коефіцієнт операційного прибутку в 49,6 відсотка збільшився на 7,3 відсоткових пункти порівняно з аналогічним періодом минулого року.
Підрозділ програмного забезпечення втричі перевищував апаратне забезпечення, за цей квартал було продано 7,6 мільярда, що на 3% менше. В рамках цього операційні системи принесли 557 мільйонів продажів, що на 16 відсотків менше, а програмне забезпечення середнього рівня на 5,4 мільярда стало скромнішим - на 3 відсотки. Частка прибутку департаменту програмного забезпечення суттєво не змінилася, 90-відсотковий показник впав на 0,6 процентного пункту.
Послуги
На додаток до програмного забезпечення, технічні служби є основою IBM у фінансовому плані. Отже, незначне зростання підрозділу GTS (Global Technology Services) на 2 відсотки (до 9,2 млрд. Доларів) є відносно гарною новиною в безлічі багатих фінансових звітів. Операційна рентабельність була фактично в стагнації - 38,5 відсотка. Половина цього - підрозділ GBS (Global Business Services), який скоротився на 3 відсотки до 4,3 мільярда. Однак останньому вдалося збільшити свою частку прибутку, 32-відсотковий показник відповідає зростанню на 1,4 процентного пункту.
Цінова хвороба
Папери IBM впали на два відсотки після оголошення. Більше тому, що інвестори оцінили погані новини раніше, у жовтневому фінансовому звіті, тож ринок зараз не відчував потреби в черговій корекції. Компанія все ще досягла вище очікувань аналітиків, прибуток на акцію (EPS) склав 5,81 дол. США замість очікуваних 5,41 дол. США. Однак прогноз, опублікований на 2015 рік, є явним розчаруванням. IBM відзначила EPS 15,75-16.50 дол. США, що не відповідає значенню консенсусу аналітиків 16,51 дол. США і далеко не перевищує 20 дол. США, які раніше переслідувались як стратегічна мета. Ця мета стала недосяжною мрією, і в жовтні компанія оголосила, що відмовиться - тому давайте згадаємо цю картину, яка принципово визначила останнє півріччя компанії: