Цими днями Кіпр робить заголовки у всіх засобах масової інформації. Багато людей нічого не розуміють у тому, що відбувається, а інші, в тому числі деякі "особи, що формують думку", поширюють хорошу і погану історію. Хороші хлопці - це, звичайно, кіпріоти, які, безсумнівно, стануть жертвами "порятунку". Погані хлопці - це європейські уряди, трійка і в зірковій ролі Меркель та німці. Ця історія, як майже всі "дитячі" історії, не відповідає дійсності.

заграє

Перше, про що слід пам’ятати, це те, що Кіпр - це територія з дуже низьким оподаткуванням компаній (ставка 10%), з майже абсолютною банківською таємницею, з невеликою співпрацею з іншими країнами у податкових питаннях та про те, що деякі міжнародні організації, як Оперативна група (FATF) вважає, що вона може зробити набагато більше у боротьбі з відмиванням грошей. Територія, яка відповідає цим характеристикам, є податковим притулком. Іспанія включила його до списку податкових гаваней, але нещодавно ми підписали угоду про уникнення подвійного оподаткування, яке очікує на ратифікацію, згідно з яким Кіпр незабаром залишить список.

Причина, по якій ми підписали цю міжнародну угоду, полягає не в тому, що Кіпр прагне повністю ліквідувати банківську таємницю та збирається інтенсивно співпрацювати у боротьбі з податковим шахрайством та відмиванням грошей. Насправді застереження про адміністративну співпрацю, включене до Угоди, дуже діє. Причиною підписання угоди є те, що Кіпр є членом Європейського Союзу з 2004 р. З цієї причини не може бути обмежень для компаній та приватних осіб щодо переміщення своїх грошей на Кіпр, свободи руху капіталу або поселення там, свобода заснування. Кілька європейських країн вже ратифікували угоди з Кіпром. Це означало для решти Європи втрату податків, що стягуються з компаній та великих маєтків.

З іншого боку, Кіпр також є членом Валютного союзу, який також має євро як валюту. Ці об'єкти зробили Кіпр "офшорним фінансовим центром", тобто фінансовим центром, який залучає капітал з-за кордону, реінвестуючи його також за межі Кіпру. Розмір кіпрської фінансової системи становить понад 500% ВВП Кіпру, і вона фінансується переважно за рахунок депозитів, що ускладнює вирішення будь-якої фінансової кризи. До всього цього, якщо компанія чи фізична особа створюють компанію на Кіпрі, а гроші вносяться в кіпрський банк, депозит вважається «резидентом». Це означає, що відсоток депозитів, які фактично перебувають в руках нерезидентів, набагато перевищує 30%, який читають у багатьох ЗМІ.

Така схема створює нескінченні проблеми, але однією з найбільш очевидних є те, що банки зазнають невдач у своїх інвестиціях. Загалом, будь-який інвестор прагне розмістити гроші, якими він управляє, на тих ринках, які він добре знає. Оскільки частина Кіпру, не окупована ні Туреччиною, ні Британією, в основному населена греками, не дивно, що кіпрські банки масово інвестували в грецькі борги. Крім того, грецький борг був високорентабельним, що дозволило кіпрським банкам пропонувати хороші процентні ставки в напруженій боротьбі за гарячі гроші серед податкових гаваней. Вся ця схема буквально зазнала краху через списання грецьких боргів: зараз банк на Кіпрі неплатоспроможний.

Простий приклад може пояснити масштаби катастрофи: грецький банк з капіталом 10 бере 90 євро депозитами, зобов'язуючись повернути 100. Якщо ця інвестиція в 100 грецьких боргів приносить 10 відсотків, бізнес здається ідеальним. Однак, якщо греки повернуть лише 75, Банк втратить весь свій капітал, і все одно не зможе повернути депозити. Оскільки кіпрська фінансова система "офшорна" (тобто буквально біля острова), кіпрські платники податків не можуть заповнити прогалину. Насправді кіпрській фінансовій системі потрібно близько 17 млрд. Євро, щоб відновити свою платоспроможність, що приблизно еквівалентно ВВП Кіпру, тобто всьому, що кіпріоти виробляють за рік. З цієї причини "трійка" і, по суті, уряд Німеччини, відмовляються внести понад 10 000 мільйонів у вигляді позики Кіпру, щоб за ці гроші він міг очистити свої банки.

Підсумовуючи, управління кіпрською кризою було величезною проблемою, яка часто створює набагато більше проблем, ніж чиста злість. Це не означає, що вирішити фінансову кризу легко. Побачимо, кіпрський банк збанкрутував і в кілька разів перевищує ВВП Кіпру. Отже, кіпрський платник податків не може нести рахунок-фактуру. Це означає, що кредиторам кіпрських банків доведеться нести збитки, якщо тільки європейські уряди не домовляться, що збитки несуть усі європейські платники податків.

У цьому випадку є дві дуже серйозні помилки запуску. Перш за все, дозволити вам увійти до податкового притулку в Європейському Союзі. Це призводить до того, що всі держави-члени втрачають дохід, оскільки можливість застосовувати антирайські заходи обмежена свободою руху капіталу та свободою заснування в Європейському Союзі. Крім того, така ситуація приносить капітал на Кіпр. Друга серйозна помилка полягає в тому, що в Європі не існує банківського союзу. Це означає, що загальних правил банківського нагляду майже немає. Якщо два чинники збігаються в державі, яка не може гарантувати свій банк, оскільки його банк набагато більший за державу, ситуація стає вибухонебезпечною.

Ну, ситуація вибухонебезпечна для Кіпру, але не повинна бути для Європи. Загальна вартість кіпрської фінансової допомоги складає 17 млрд. Євро, з яких кіпрські вкладники, як очікується, заплатять близько 6 млрд. Євро. Щоб отримати уявлення, лише консолідовані збитки Banco Financiero y de Ahorros, материнської компанії Bankia, у 2012 році становили 21 000 мільйонів євро. Якщо на порятунок Кіпру на іспанському рівні не буде стільки грошей, то на європейському - ще менше. Найменш поганим варіантом для такої ситуації, як ситуація на Кіпрі, було б взаємне сплатити частину боргу банків на європейському рівні в обмін на примушення Кіпру встановити розумне оподаткування та припинити банківську таємницю. Платити 6 мільярдів євро в обмін на припинення фінансової кризи та податковий притулок в ЄС одночасно - це в середньостроковій перспективі хороший бізнес.

Ситуація на Кіпрі має багато подібностей із ситуацією в Ірландії, яка також мала дуже низьке оподаткування для компаній і банки якої збанкрутували всю країну. Ірландці також зазнали жорсткої допомоги, але вони також врятували свій корпоративний податок від спалення. Коли ми бачимо, що багато транснаціональних компаній майже не платять податки в Європі і не перенаправляють свої гроші в податкові гавані, не дивно, що багато з них використовують свої дочірні компанії в Ірландії. Що дивно, так це те, що ми, європейці, дозволили їм продовжувати це робити: більш доступний порятунок для ірландців в обмін на демонтаж цієї конструкції був би гарною угодою майже для всіх.

Повернувшись на Кіпр, якщо ні держава Кіпр, ні європейці не готові нести збитки кіпрського банку, цей банк є банкрутом, буквально банкрутом. Це означає, що оскільки цей банк фінансується депозитами, вкладники втратять частину своїх грошей. Видалення неминуче. Тепер це можна зробити кількома способами: по-перше, можна здійснити списання нерезидентного, офшорного капіталу (по суті, неєвропейського, в основному російського). Також він може оподатковуватися виключно депозитами на суму понад 100 000 євро, які теоретично не гарантуються Європейським Союзом. Нарешті, ви можете здійснити невибіркове видалення всіх відкладень. Будь-який із перших двох варіантів передбачає заподіяння таких збитків іноземному капіталу, що є кінцем Кіпру, як Tax Haven та офшорний фінансовий центр. Третя альтернатива передбачає дуже суворе та помітне покарання для звичайного кіпрця.

Ну, уряд Кіпру обрав альтернативу, близьку до третього варіанту, зі зменшенням на 6,75% до депозитів нижче 100 000 євро та на 9,9% до тих, що вище: він віддав перевагу покаранню власного населення, аніж надмірній шкоді інші країни Це найгірший можливий варіант для європейської економіки, тому незрозуміло, що уряди Європейського Союзу, включаючи іспанську, були готові його прийняти. Це рішення перетворює європейську гарантію на депозити нижче 100 000 євро в глухий лист, що означає, що європейці, особливо з півдня Європи, не можуть бути впевнені в наших депозитах у банках. Ризик для системи в цілому високий, як визнали через 48 годин усі міністри економіки Європи.

Ризик походить від того, що в сучасній економіці, що базується на банках, роль валюти як платіжного засобу в основному виконують банки, а все менше - паперові гроші. Знищення довіри до банківської справи означає на практиці корупцію валюти, що, як зазначав Кейнс, є найшвидшим і найбезпечнішим способом руйнування основ капіталізму. Якщо розпочнеться зняття коштів з банків, чорна економіка та провал бізнесу збільшаться, а інвестиції зменшаться. На жаль, за цього сценарію здається, що Кіпр насувається безладним банкрутством своїх фінансових установ, якщо немає короткострокового рішення: відхилення європейського плану як "несправедливого", яким він є, без пропонування альтернативи не є рішення. Головними невдахами у всьому цьому були б самі кіпріоти, але решта європейців теж не позбулася б негативних наслідків. Президент ЄЦБ Маріо Драгі заявив, що кризою на Банкії вдалося керувати "найгіршим можливим способом". Факти показують, що під час кіпрської кризи будь-яке керівництво може погіршитися: ми заграємо з катастрофою.