китай

Луїс Алкаїде/CapitalMadrid.com

Заголовок фотографії: Паніка в Китаї - Китайська влада намагається зупинити падіння цін на акції та знецінення юаня

Падіння китайських індексів - 400 пунктів у період з вересня по січень, разом із девальвацією юаня, яка зросла з 6,20 юаня в січні 2015 року до 6,59 юаня в січні 2016 року за долар. Призупинення встановлених китайською владою цін на акції не мало успіху. Це навіть була зброя, яка була повернута проти нього. Проблема полягає в економіці Китаю, у спаді.

Фактично заморожування продажу акцій на суму, еквівалентну 190 000 мільйонів доларів, трактується ринками як ризик, еквівалентний ризику того, хто "складає сухе дерево біля багаття".

Ціни цінних паперів, котируваних на китайських фондових біржах, досягли надзвичайно високих рівнів у вересні 2015 року, саме тоді, коли економіка демонструвала ознаки втоми, а висока заборгованість багатьох державних компаній з фінансовими труднощами була більш очевидною.

За цих обставин зауваження Сі Цзіньпіна щодо необхідності структурних реформ за стилем Рейгана чи Тетчер не допомогли заспокоїти ринки, коли інвестори відчули різке скорочення зовнішнього та внутрішнього попиту. Вартість акцій стрімко падала, а також юанів, хоча і з більшою кількістю ощадливості. Валютні резерви Центрального банку Китаю становлять 3,4 трлн доларів (англосаксонські трильйони).

Джо Чжан, автор книги "Чи приречений державний сектор Китаю?" пише в Financial Times: "Китай повинен святкувати крах своїх фондових ринків". Була зроблена спроба зупинити падіння цін, падіння на 7%, закривши ринок, щоб перевірити, що залізний закон попиту та пропозиції непросто обійти. Відступ та свобода ринку для пошуку точки балансу.

Чи означає це, що китайські органи опіки відмовились від інтервенційних фантазій, маючи справу з ринком із багатьма учасниками торгів та покупцями? Однак Комуністична партія Китаю продемонструвала ознаки прийняття радикальних змін від Великого стрибка вперед та Культурної революції Мао до державного капіталізму Ден Сяопіна. Тепер нове повідомлення, що стосується економіки на пропозиції.

Китай, на думку спостерігачів, включаючи МВФ, повинен переглянути свою модель зростання. Накопичення капіталу за рахунок прибутку бізнесу збігається зі слабким внутрішнім попитом. Але стимулювання споживання означає підвищення заробітної плати та зниження податків. Кейнсіанство та рукостискання на стороні пропозиції. Стимулювання споживання є обов’язковим, що також зменшує вагу державних компаній. Більше приватизацій, менше інтервенціонізму та менше бюрократії.

Падіння цін - це трагедія? Поточні значення все ще на 40% вищі, ніж у середині минулого року. Але накладається корекція, стимульована знеціненням юанів, що, в свою чергу, стимулює відтік капіталу. Але обвал фондового ринку не впливає на переважну більшість населення, ані на економічну діяльність, і перш за все це не підриває авторитет Комуністичної партії Китаю. Де, якщо це вплинуло, є у широкому світі фінансового капіталізму.

На даний момент реальний сектор іспанської економіки не зазнає спаду на експортній стороні. Китайський ринок - це ледь не чверть того, що означає Португалія в іспанських продажах за кордон. Дійсно, експорт на суму 3,7 млрд. Євро до Китаю та 15 млрд. Євро до Португалії за перші 10 місяців 2015 р. Навпаки, закупки в Португалії на 9 млрд. Євро та 20 млрд. Євро в Китаї.

Ця величезна різниця між експортом та імпортом зробить дефіцит товарообігу з Китаєм наприкінці року до 20 000 мільйонів євро, тобто 2% іспанського ВВП. Девальвація юаня та скорочення внутрішнього попиту в Китаї сприяють поточній ситуації. Іспанія і надалі буде аніматором попиту на китайські товари, тобто країни, система виробництва якої продовжує не сприйматися, від Сполучених Штатів до Італії, як "ринкова економіка". Маніпульована виробнича система, до якої можуть застосовуватися протекціоністські заходи, хоча вона є частиною Світової організації торгівлі.

Під час прогулянки Ель-Ретіро мені цікаво, чи ми усвідомлюємо цю недбалу поблажливість та її наслідки для значної частини іспанської промисловості. Єдина стурбованість - вплив китайських фондових ринків на наш фондовий ринок.