Ми більше отримували прибуток від євро до 2011 року, коли ефект ослаб

Євро до 2011 року суттєво допоміг словацькій економіці, завдяки чому зріс на десяту частину.

більше

Завдяки євро наші доходи в 2014 році були на 5% більшими, ніж були б, якби Словаччина зберегла крону. Щоб дати вам кращу уяву, якби у нас не було євро, середня заробітна плата в 2014 році була б не близько 860 євро, а 820 євро.

Коли ми повернемося на п’ять років, до 2011 року, ефект від прийняття євро був більшим. Середня заробітна плата без євро в 2011 році не становила б майже 790 євро, а лише близько 715 - 735 євро.

У своєму дослідженні економісти з урядового Інституту фінансової політики (IFP) Бранислав Жудель та Лібор Меліоріс (у співпраці з ОЕСР) розглядали, чи допомагає євро словацькій економіці і як саме. В офіційному документі вони аналізували дані до 2011 року. Завдяки швидкій оцінці, завдяки новим даним, вони дивились до 2014 року.

2008 рік найбільше виграв від євро

Урядові аналітики стверджують, що завдяки євро Словаччина до 2011 року покращилася приблизно на 7-10% реального ВВП (різниці відповідно до використаної методології).

Більше половини цього внеску було зроблено у 2008 році, за рік до вступу до єврозони. Навпаки, у 2009 році, коли була криза, євро не допоміг економічним показникам і погіршив його.

Швидка оцінка показує, що користь від євро вища до 2011 року, а потім впаде до 4 - 5% до 2014 року. Це означає, що в 2011–2014 роках словацька економіка, швидше за все, росла б без євро, ніж з євро .

"Важливим є той факт, що щороку, починаючи з 2007 року, словацька економіка з євро є ефективнішою, ніж альтернативна економіка без євро", - говорить Жудель. Іншими словами - без євро він, мабуть, мав би більш високі темпи зростання після 2011 року, але його рівень все одно не був би там, де є економіка євро.

Подібного аналізу вкладу євро у зростання ВВП до цього часу бракувало. Швидше, дебати набули форми анекдотичних доказів того, що євро знизив валютний ризик, зменшив борг та підняв ціни. Одне з небагатьох досліджень, проведених НБС, згідно з яким прийняття євро збільшить річний ріст ВВП на 0,4% до 1% протягом наступних 20 років.

"Щоб Словаччина не отримувала користь лише від низькорослих плодів, які надає членство у валютному союзі, вона, як і інші країни єврозони, повинна думати про реформи, які підтримують конкурентоспроможність та економічне зростання в довгостроковій перспективі", - кажуть автори поточного Аналіз IFP.

Як вони це обчислили

Економісти IFP використовували метод, який оцінює результати діяльності словацької економіки з країнами, які не приєдналися до єврозони (за винятком Словенії).

Простіше кажучи - модель порівняла різні комбінації країн відповідно до зростання їх ВВП і присвоїла їм різні ваги (це метод синтетичних контрольних груп). Результатом є поєднання країн, економічний розвиток яких максимально точно імітує розвиток словацької економіки.

Економісти працювали з двома контрольними групами - першою була Чеська Республіка та Румунія (конвергуючі економіки з режимом плаваючого курсу), другою групою були Болгарія та Словенія (модель була обрана з усіх країн-членів ЄС).

Економетричний метод показав, що якщо взяти дві третини чеського ВВП і третину румунського, ви отримаєте модель ВВП Словаччини. Ця комбінація країн дуже точно копіює економічний розвиток Словаччини в 1991–2005 рр. Однак після 2006 р. Ножиці відкрились, і раптом наша економіка зросла швидше. Єдиною основною різницею між трьома країнами було прийняття євро.

Цей метод не пояснює, звідки взялися вигоди євро, що змусило його працювати для нашої економіки, тобто чи заробляли компанії більше грошей з євро, чи домогосподарства почали поводитися по-іншому.

2008 та 2009 роки

Словаччина приєдналася до єврозони в 2009 році, з найбільшим позитивним впливом євро на економіку в 2008 році.

Словацька економіка зросла на 5,8% у 2008 р. (Переглянуті дані ВВП згідно з даними Статистичного управління). Таким чином, більша частина зростання могла бути пов’язана із очікуваним вступом до єврозони.

У той час були встановлені сподівання, щоб євро нам допоміг, і в середині року курс крони та євро був зафіксований. Компанії могли подумати, що вони будуть інвестувати більше. Зараз зворотний ефект спостерігається з Brexit - Великобританія ще не вийшла з ЄС, але компанії можуть затримати інвестиції.

Однак у кризовий 2009 рік внесок євро був негативним. Тоді економіка впала на 4,9%. Без євро економічний спад був би на 2 процентних пункти нижчим (близько 3%). У кризовий рік нам більше допомогло б, якби ми мали валюту (тобто крону), яку центральний банк міг би послабити.