Ми використовуємо файли cookie на веб-сайті, щоб забезпечити найкращу взаємодію з користувачем при безпечному перегляді. Специфікація

дієта

Безперечно, відкриття нової ери буде ознаменовано виступом у Братиславській опері в кінці тижня на святкуванні стратегічної співпраці між Молом та Словнафтом. Не прем'єр-міністри двох країн підняли планку за вечір своєю особистою присутністю. Однак із театральним біноклем двох нафтових компаній, Жолта Ернаді та Славоміра Хатіни, які також перебувають у декоративній лоджі, він навряд чи буде дивитись на балерин, а скоріше сканувати обличчя запрошених польських гостей.

СКОРОЕ СВІТЛО. Для цього є вагома причина, оскільки співпраця між Молом та хорватською INA на деякий час була вилучена з шоу. Південна експансія, за яку раніше виступав прем'єр-міністр, може супроводжуватися подальшими придбаннями на півночі або угодами про співпрацю після придбання 36,2% акцій Slovnaft у Словаччині минулого року.

Згідно з непідтвердженими новинами, Mol входить до п’яти компаній, які можуть провести скринінг Гданьського нафтопереробного заводу (RG) на основі попереднього тендеру. Nafta Polska, якій належить 75 відсотків акцій, оголосила тендер на продаж нафтопереробного заводу на півночі Польщі. Зацікавлені п’ять компаній мають до 12 березня подати заявки на придбання нещодавно модернізованого РГ, що, за словами місцевого керівництва, також вимагає подальших інвестицій.

Не випадково Мол, який прагне реалізувати регіональну стратегію експансії, звернув свою увагу на Польщу. Південна частина величезної країни також доступна з Братиславського нафтопереробного заводу словацького партнера Slovnaft, що забезпечить краще використання потужностей обох компаній. Зрештою, у цьому випадку продукція Százhalombatta та Братиславський нафтопереробний завод пішла б в інші райони. Пара Мол-Словнафт, безумовно, не була б без конкурента на півдні Польщі. Польська національна нафтова компанія PKN має 30-відсоткову частку ринку в національній роздрібній торгівлі, але вартість компанії також суттєво підвищується завдяки нещодавно модернізованому НПЗ поблизу Варшави. За останні п'ять років, згідно з інформацією ринку, на її модернізацію було витрачено близько 2 млрд доларів.

За словами Роберта Реті, аналітика з CA IB, інтерес у Молданську можна пояснити кількома факторами. Не можна не помітити і той факт, що під час тендеру можна отримати багато інформації про ринок, який надзвичайно захоплює подружжя Мол-Словнафт, що корисно, навіть якщо угода не буде встановлена ​​пізніше. Інформація про ринок Польщі важлива не тільки в тому випадку, якщо PKN стане конкурентом, але й у тому випадку, якщо, як було запропоновано, компанії укладуть угоду про співпрацю. Гданський нафтопереробний завод також може бути цікавим, оскільки північ Польщі також може постачатися продуктами переробки з нафти з трубопроводів та танкерів. В даний час ця діяльність дає Гданську 25-відсоткову частку оптового ринку в масштабах усієї країни. Не можна не помітити той факт, що RG, хоча і має низьку роздрібну вагу близько 2 відсотків, має 20 власних та 230 франчайзингових свердловин в країні. Спираючись на Братиславський та Гданський нафтопереробні заводи, роздрібну мережу вже можна побудувати у Польщі, щоб протистояти сильній конкуренції з боку провідного на ринку PKN.

Як зазначає Роберт Реті, є також аргументи проти придбання Гданська: Mol також має два сучасні нафтопереробні заводи великої потужності в Сажаломбатті та, побічно, у Братиславі. Крім того, через високі та важкі для скорочення витрати на персонал та екологію, не впевнено, що хороший бізнес займе потужності НПЗ.

МІСЦЕ ПОШУК. За словами аналітика, поки залишається відкритим питання, яку стратегію Мол буде проводити в Польщі в майбутньому: спираючись на потенціал RG, Slovnaft також може конкурувати з PKN, але вони також можуть укласти угоду про співпрацю. Останнє було б виправдано тим, що наразі "Словнафт" експлуатує лише кілька свердловин у Польщі. "Однак поки що Мол повинен знайти синергетичні ефекти з минулорічним придбанням" Словнафт ", - зазначає Реті.

Словацька нафтова компанія також відрізняється від Moli двома важливими параметрами: у неї немає видобутку, тобто вище за течією, і вона не торгує газом. Братиславська компанія, яка модернізувала свій нафтопереробний завод за допомогою значних інвестицій, роками збиткова, але її результати за 2000 рік складають близько 900 мільйонів крон, за попередніми даними. За інформацією, Мол витратив близько 270 мільйонів доларів, або близько 80 мільярдів доларів, на придбання 36,2 відсотка акцій. Перший етап придбання був завершений у листопаді минулого року, після чого на позачергових загальних зборах 20 грудня члени ради директорів та спостережної ради, призначені Молом, приєдналися до керівних органів Slovnaft. Однак результати співпраці між двома компаніями не будуть видні з результатів першого півріччя цього року, - звертають увагу аналітики.

На розвиток спільної стратегії двох компаній впливають також ціни на газ в Угорщині. Концепція, викладена в призначенні колишнього президента Яноша Чака, про те, що Mol повинна стати складною енергетичною компанією, схоже, змінюється. Серед іншого, чутка про продаж газового бізнесу минулого тижня свідчить про поворот, хоча представники Mol це негайно спростували. Для фінансування складної енергетики, навіть без втрати торгівлі газом, Мол був би невеликим. Однак „регіональний нижчий потік”, тобто роздрібна та оптова торгівля, заснована на потужностях нафтопереробних заводів, також може бути гарною стратегією, на думку Дьєрджі Сіладжі, старшого аналітика у „Такарекброкер”. Крім того, в це вписуються і плани Мола щодо ТВК, оскільки завод у Тисауйваросі переробляє продукцію, вироблену на нафтопереробних заводах Мола, включаючи етилен, що використовується як сировина для хімічної промисловості.

Контраст між "Молом" і "Газпромом" пояснюється саме країною, в якій має бути встановлений наступний завод з виробництва етилену в регіоні, який, безумовно, обіцяє бути дуже прибутковим через прогнозований дефіцит у майбутньому, а також щодо постачання сировини якої компанії.

Однак регіональні стратегічні цілі Мола можуть бути поставлені під загрозу, якщо він зробить заявку на поглинання ТВК в результаті справи BorsodChem. Восени минулого року кандидати Моля увійшли до керівних органів TVK за підтримки CIB та Угорського банку зовнішньої торгівлі, від яких були вилучені представники інших великих власників - компаній, наближених до "Газпрому". Минулого тижня Угорський орган фінансового нагляду (HFSA) подав позов проти банку CIB щодо чергової, але подібної операції. Банк CIB підтримав представників групи "Газпром" на позачергових загальних зборах BorsodcChem шляхом придбання частки акцій "Milford Holdings", близької до "Газпрому". На думку деяких спостерігачів, якщо "Газпром" можна буде змусити публічно перебрати компанію, він покладе аналогічне зобов'язання на Мол щодо ТВК. Однак це також коштувало б нафтовій компанії майже 60 мільярдів форинтів. Трохи менше, ніж минулого року втрати компанії у торгівлі газом через офіційні ціни.

Також програми зменшення витрат та підвищення ефективності, розпочаті в останньому кварталі 1999 року, не призводять до такої економії. Незважаючи на те, що Якаб Спенсер, аналітик лондонської SCFB, заявив, що покращення ряду галузевих показників вже виправдовує правильність запущених програм. Згідно з показниками, які в основному вимірюють ефективність видобувного бізнесу, Мол минулого року перейшов із нижньої третини нафтових компаній на середину. Звичайно, виходячи з цифр у короткому звіті, який буде опублікований з 15 по 15 лютого 2000 року, приріст ефективності минулого року буде набагато вимірнішим.

чутки. Зазначені вище процеси в основному визначають, чи зможе угорська нафтова компанія реалізувати регіональну стратегію розширення. Заборгованість Мола, на одностайну думку керівництва та аналітиків, не може бути збільшена далі. При нинішньому зниженому рівні цін не варто залучати новий капітал шляхом випуску акцій. Прибуток компанії після оподаткування у 2000 р., Який, за прогнозами аналітиків, становив від 15 млрд. До 35 млрд. Форинтів, а грошовий потік, що перевищував цей, не дозволяє збільшити темпи зростання. Не випадково з’явилася чутка про частковий продаж газового бізнесу, який уряд визнав збитковим. Ви просто не знаєте, хто промовляє з довідкової ями.