Промисловість повинна боротися з декарбонізацією та падінням попиту, без прем'єри Aramco не стане шоком

IPO Aramco поставило нафтовий сектор у вітрину. Через два місяці після нападу безпілотника на свої об'єкти нафтова компанія Саудівської Аравії перебуває в остаточному відрізку для свого очікуваного дебюту на ринку, і багато інвесторів зараз цікавляться, чи є ставка на цей тип компаній, що котируються на ринку, цікавим варіантом. Поки що цього року європейський нафтогазовий сектор є третім, що піднімається найменше, обмежуючи щорічне збільшення до 6%. Позаду - телекомунікації (3,45%) та банківський сектор (3,19%). Тому покарання є загальним для секторів, тісно пов’язаних з економічним циклом.

настав

Дебют Aramco не є точно шоком на фондовому ринку для ціни в цьому секторі і збігається з часом, коли нафтова промисловість зазнає глибоких перетворень. З огляду на набуття чинності в січні 2020 року норм, які вимагають від суден використовувати легше та нижче сірчане паливо для зменшення забруднення, енергетична галузь прагне декарбонізуватися та намагатись диверсифікуватись у напрямку до чистих енергій. Як би цього було недостатньо, останніми роками інвестиційний бум, що відповідає екологічним, соціальним та критеріям належного управління, набув прихильників, ставши мегатрендом серед інвестиційних менеджерів та транспортних засобів. Навіть суверенний фонд багатства Норвегії в червні почав поступово припиняти роботу нафтогазових компаній, щоб зосередитись на відновлюваних джерелах енергії.

Але трансформація, яку переживає галузь, - це не єдине, що слід враховувати. Що стосується інвестицій в нафту та пов'язані з нею компанії, то ціна на нафту відіграє важливу роль. Барель Brent накопичує переоцінку, близьку до 23% цього року, до 64 доларів. Від UBS вони очікують ослаблення цін у першій половині 2020 року через сильне зростання пропозиції в країнах, що не входять в ОПЕК, в умовах, що характеризуються ослабленням світового попиту. На середину наступного року експерти швейцарського банку встановили ціль у 55 доларів за барель, ціна, за якою вони вважають, що це може бути можливістю збільшити вплив чорного золота. У Goldman Sachs вони дещо більш оптимістичні і встановлюють цінову ціль у 60 доларів за барель.

Проблема полягає в тому, що на ці прогнози значний вплив мають зміни у попиті та пропозиції, а також геополітична напруженість, що стало зрозумілим у вересні, коли напад на Саудівську Аравію спричинив найбільше щоденне подорожчання сирої нафти. вторгнення до Кувейту в 1990 році.

В умовах уповільнення, як показують основні макроекономічні дані, Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) скоротило прогнози зростання світового попиту на нафту на 65 000 та 105 000 барелів нафти на день на 2019 та 2020 роки.

Відповідно до цього, світовий попит на сиру нафту сягне 100,3 млн. Барелів на день цього року проти 99,3 млн. Минулого року. "Таким чином, зростання у 2019 році буде найнижчим з 2016 року через уповільнення темпів у основних споживаючих регіонах та країнах, включаючи Європу, Індію, Японію, Південну Корею та США", - заявляє МЕА. До 2020 року споживання нафти у світі оцінюється у 101,5 мільйона барелів на день. Це послаблення могло б стати прекрасним приводом для ОПЕК внести нову корекцію, щоб підтримати ціни на сировину та уникнути падінь, подібних до тих, що були на початку 2016 року, коли барель Brent опустився нижче 28 доларів.

Ціна чорного золота - це не єдине, на що картель дивиться, приймаючи рішення. Основні виробники та експортери сировини добре знають про бум фрекінгу в США - метод, який, згідно з дослідженнями, вже не вигідний при ціні бареля нижче 45 доларів.

Якщо в цьому складному сценарії, в якому втручається безліч змінних, ви хочете продовжувати інвестувати в сиру нафту, експерти не рекомендують прямих інвестицій для роздрібних торговців. Для всіх, хто зацікавлений у впливі на цю сировину, перерахований найбільш підходящий варіант, більш-менш чутливий до цін на чорне золото.

Однак цінні папери, що перебувають під впливом сирої нафти, посідають символічне та зменшене місце в портфелях аналітичних фірм, які підтримують баланс між сильно штрафованими циклічними компаніями, що котируються на біржі, та компаніями з привабливими та стійкими дивідендами - варіант, який продовжує завойовувати прихильників день за днем. день. Насправді UBS у своєму звіті за 2020 рік рекомендує інвестувати в компанії з привабливою політикою винагороди акціонерів, а також фірми, що мають вплив на американську економіку, особливо споживчу.

Причини зменшення впливу нафти зумовлені не тільки зростанням відновлюваної енергетики та стійкими інвестиціями, але також погіршенням прогнозів для сектору в той час, коли уповільнення додатково зменшує попит на сировину. Барклайс вважає, що в рамках турботи про навколишнє середовище та пошуку рішень щодо зміни клімату компанії є не проблемою, а частиною тіні. "Ми виділяємо чотири способи зробити внесок у низьковуглецеві портфелі, які проходять шляхом вибору компаній, які додають нові енергетичні та низьковуглецеві підприємства, фірм із природним газом вище середнього, більш ефективних та перелічених операторів з більшими можливостями зменшити викиди", - каже. банку у звіті. Виходячи з цього, найкращими фірмами для британської компанії є Equinor, Shell і Total як лідери в галузі стійкості, за ними йдуть BP, Eni та Repsol.

У модельному портфелі Banco Sabadell єдиним представником нафтового сектору є французький Total. Експерти суб'єкта господарювання радять купувати цінні папери компанії та встановлюють цільову ціну 57 євро за акцію. Аналітики вітають стратегію компанії, яка передбачає не здійснення покупок у найближчі два роки в умовах нинішніх сумнівів, що панують у цьому секторі, декарбонізація є великим викликом на 2020 рік. Сабадель вважає, що Total забезпечує привабливу винагороду для акціонер із зростанням дивідендів від 5% до 6% та з націнкою "на збільшення програми викупу акцій компанії". "Що стосується європейських порівнянних товарів, він вказаний зі знижкою 23% і є нашим улюбленим у цьому секторі", - зазначили вони.

Goldman Sachs підтримує знижений вплив на нафтогазовий сектор. У своєму списку переважних цінностей у Європі єдиним представником цього потоку є також французька CGG, компанія, яка надає геологічні, геофізичні та запасні послуги клієнтам світової нафтогазової галузі. Цього року компанія зареєструвала на фондовому ринку 101%, але на відміну від Total, вона не призначена для безпосереднього видобутку сирої сировини, а скоріше служить підтримкою та допомагає нафтовим компаніям. Продовжуючи нафтогазовий сектор, американський банк обирає в США Бейкера Хьюза, одну з найбільших компаній у світі, що займається нафтовими родовищами. Його поведінка на фондовому ринку поки що цього року набагато скромніше попереднього, оскільки обмежує збільшення до 5%. Goldman Sachs надає вам 50,5% маржі вдячності, до 22,59 доларів за акцію.

Зі свого боку, Банк Америки вибирає Repsol як найбільш бажаний варіант серед нафтових компаній і встановлює цільову ціну 19,3 євро. Одним з основних каталізаторів для банку є грошові потоки компанії. До цього інші експерти додають прихильність останнім часом до чистої енергетики, нової ділової ніші, на якій нафтові компанії зосереджують увагу через важливість, яку вона набула в економічному порядку денному кліматичних подій.