Нове коригування оцінки в Аргентині та падіння доходу та прибутковості від валют потрапили на рахунки, чекаючи закриття операції роком пізніше.

плити

Через кілька днів виповниться рік, як президент Телефон, Хосе Марія Альварес-Палетте представить свій план дій щодо відновлення втрачених позицій. Серед зіркових заходів: відокремити бізнес від Латинська Америка знайти вихід в умовах сильного валютного тиску та економічної нестабільності. Майже через дванадцять місяців компанія продовжує свою діяльність занурився в юридичну та фінансову відокремленість підрозділу та пошук партнера для його продажу. Переговори з азіатським фондом посилились, хоча вони ще не дали плодів у жодній угоді. І хоча це трапляється, вплив на дохід та прибутковість валют знову став плідною в результатах та для дій.

Поки що цього року вплив вимірюється лише валюта, в основному на цьому ринку: На 2135 мільйонів менше виручки для всієї групи та на 806 мільйонів менше валового прибутку (Ebitda). Це з прямої сторони бізнесу. Але на балансі також є значний удар: 785 мільйонів євро коригування оцінки активів Аргентини, саме завдяки валютам та макроекономічній ситуації, з переговорами про Міжнародний валютний фонд (МВФ), які ще тривають. Це додається до інших погіршень, які відбулися за останні квартали в цій країні та в інших дочірніх компаніях, таких як Мексика.

Вплив на всі ці обставини - саме те, що вони хотіли зупинити формальним відокремленням підрозділу та потенційним продажем всіх або більшості інвестору. Однак процедури продовжують прогресувати повільно, також уражена пандемією коронавірусу. Фінансовий менеджер Лаура Абасоло запевняє, що вони продовжують готувати те, що називається "відкручуванням", тобто офіційним розподілом активів. Вони виконали всю оперативну вирізану роботу, а корпоративна "практично закінчена". "Ми працюємо над документацією, а також над структурою капіталу ", забезпечує директиву. Ця фотографія дуже схожа на фотографію, зроблену самим президентом Хосе Марією Альварес-Палетте в липні, коли він також запевнив аналітиків, що вони мають "широкий спектр можливостей для подальшого зменшення нашого впливу на регіон".

Тому вся структура та борг, який врешті-решт буде схвалено підрозділу, ще не розроблений. Як пояснює Абасоло, в регіоні існує узагальнене відношення боргу до Ebitda у 2 рази (Ebitda за перші дев'ять місяців становила лише 519 мільйонів євро). Не вирішено, як він буде розподілений, чи загальна сума фінансового зобов’язання, яке може бути погашено. Однак він наполягає на тому, що основною метою є спрощення структури групи, зменшення ризиків на балансі та зменшення впливу валют.

Всі ці роботи продовжують виконуватись за кадром слідуйте знаку "Продається", що висить на ринку. Місяцями вони працювали над тим, щоб знайти інвестора, який входить до столиці, але безуспішно. В останні місяці вони залишились розмови з азіатським походженням, ще не здійснивши жодної угоди. Від оператора вони висловлюються за те, щоб продати весь пакет на відміну від «рубання». Ця формула має труднощі: промислові партнери, такі як сам Карлос Слім (Америка Мовіль), висловилися за вивчення окремих випадків та дочірніх підприємств дочірньою компанією, а не в цілому.

Падіння ціни

Ключ у ціні, яку потрібно заплатити. Як це сталося в той час з Telxius, вихід на ринок веде до рейтинги, які обробляються, нижчі, також зумовлені макроекономічними проблемами та прогнозами бізнесу в регіоні. Від керівної групи оператора вони запевняють, що вони продовжують досліджувати та працювати над "альтернативами злиття та поглинання" (злиття та поглинання). "Ми відстежуємо кон'юнктуру ринку і досягаємо прогресу в роботі, щоб, коли вікно відкриється, ми були повністю готові", - сказав Абасоло в четвер, який відмовився пропонувати більше даних про балансову вартість, яку вони надають підрозділу регіону. рахунки, які будуть надані на початку 2021 року. Скільки оцінили аналітики? Renta 4 розмістила його на початку цього року на рівні 10 600 мільйонів євро, тоді як інші, в той час як інші, такі як Barclays, розмістили його на 11400.

Поки ці роботи тривають, Telefónica досі має дві корпоративні операції, які ще не були завершені. Одне - це Коста-Ріка, продаж якого компанії Liberty Latin America (після фіаско угоди Millicom) було повідомлено Competencia, але ще не отримало зеленого світла. Інша дочірня компанія Спаситель, який збирався придбати сам Карлос Слім в рамках центральноамериканського пакету, але вони вирішили зупинити його через вимоги регулятора.

Покарання за вчинок

Латинська Америка продовжує залишатися територією з певною вагою для бізнесу Telefónica, особливо на білінговій стороні. За перші дев'ять місяців року він представляв кожен п'ятий євро, сплачений оператором. Ключ: це лише 5% від Ebitda всієї групи. У третьому кварталі він прийняв 31% усіх наслідків, пов'язаних з коронавірусом, з важливим впливом у регіоні.

Це значне зниження прибутковості через коригування оцінки в Аргентині та проблеми з латиноамериканськими валютами було глечик холодної води для інвесторів телекому. акції впали трохи більше 5%, під час сесії цього четверга знизить свою оцінку на 8%. Оцінка оператора ледь перевищує 15 000 мільйонів євро. Деякі аналітики вказують на можливу "надмірну реакцію" до результатів. "Ціна поводиться не на такому рівні, як нам хотілося б", - зізнався Абасоло, який наполягав на тому, що сьогодні всі деталі коштують більше, ніж їх сума. Чи змусить вас це скоригувати дивіденди? Від компанії вони обмежуються тим, що перегляд винагороди акціонерів за наступний рік буде зроблений пізніше.

Відповідно до критеріїв Більше інформації