Нещодавно я опублікував чергову статтю про пенсії (у Revista Econòmica de Catalunya; її можна завантажити тут). Далі йде оновлене резюме з короткою оцінкою нових 21 рекомендацій Пакту Толедо, які вказують шлях, яким повинні пройти можливі реформи.

Для ознайомчих цілей зручно надати йому послідовну структуру, посилаючись на ситуацію в іспанській пенсійній системі до, під час та після кризи Covid-19.

Докризова ситуація: оголошено темні хмари

Багато досліджень, присвячених "життєздатності пенсійної системи", показали (у тому числі цитоване AIReF), це те, що навіть в оптимістичних демографічних та макроекономічних сценаріях (з прогнозами сплесків народжуваності та імміграції, які на сьогодні є не виконуючись) витрати на пенсії за внесками, припускаючи незначні скорочення рівня їх охоплення та заміщення, збільшаться на 3-4 відсоткових пункти (п.п.) ВВП у 2050 році. Отже, нинішня ефективна ставка соціальних внесків, яка вже є високою в Іспанії, не буде достатньою, щоб уникнути дефіцитів у пенсійній системі, що сплачують внески, приблизно однакової величини.

Криза Covid19: Дощ сильніший

З пандемією економічна ситуація, сучасна та майбутня, погіршилася, в той час як демографічна ситуація не зміниться якісно

Covid-19 спричинив, по-перше, те, що економічна діяльність сповільнюється такими темпами, яких ніколи раніше не спостерігалося, по-друге, це може спричинити довгострокові зміни у структурі споживання та в організації виробництва товарів та послуг і, нарешті, це спричинило значне зростання економічної нерівності в основному зачіпає найменш кваліфікованих працівників сфери послуг. Економічне уповільнення може тривати деякий час, навіть якщо незабаром буде досягнуто повного контролю над пандемією. Тому цілком ймовірно, що повернення до нормальності відбуватиметься дуже поступово, і не обов'язково до ситуації, подібної до докризової стадії.

За наявною статистикою, за підрахунками, надмірна смертність протягом 2020 року становила б близько 75 000 людей, з них 95% - старше 65 років. Цей рік буде першим за довгий час, коли тривалість життя зменшиться (яка, за оцінками, становить приблизно один рік). Враховуючи, що можна очікувати, що це зменшення буде тимчасовим, і, отже, воно в кінцевому підсумку матиме дуже незначний вплив на вікову структуру іспанського населення, також слід очікувати, що прогнози пенсійних витрат, що існували до кризи не суттєво змінить трагічний демографічний зрив, пов’язаний із Covid-19.

Більш доречними є ефекти, отримані внаслідок зміни ситуації на ринку праці (нещодавній огляд тут). За нинішніх параметрів на кожні 5 процентних пунктів (п.п.) зниження рівня зайнятості (яке враховуючи населення у віці від 16 до 64 років як населення працездатного віку становило 64,7% у четвертому кварталі 2019 року), пенсійні витрати зростають на 1 п.п. ВВП. Зважаючи на наявний макроекономічний захист, дефіцит пенсійної системи, що передбачається сплатою внесків, який вже передбачався на рівні близько 2 в.п. ВВП без пандемії, може значно збільшитися, збільшившись удвічі в 2020-2022 роках (див. Малюнок нижче).

проблем

До цього ми повинні додати дві відповідні структурні тенденції через їх наслідки для пенсійної системи. Один, що має технологічне походження, пов’язаний з автоматизацією та оцифруванням; інший - уповільнення продуктивності. Обидва вказують на макроекономічний контекст «світської стагнації», тобто низький темп економічного зростання, дуже низькі процентні ставки та постійні ризики дефляції.

Post-Covid19: Повернення в минуле

На цьому тлі потрібно прийняти два ключових рішення. Одним з них є бажаний баланс між внесками та загальними/соціальними пенсіями; інший - рівень заміщення, який повинні пропонувати внески на пенсії.

Державна пенсійна система Іспанії є недостатньою за своєю базою добробуту та надто щедрою за системою внесків. У вірогідному сценарії втрати ваги фактора праці у виробництві, пов’язаного із зазначеними вище технологічними тенденціями та збільшенням нетипових форм зайнятості без захисту, яку отримує звичайна зарплатна зайнятість, населення, яке може залишитися без доступу до заробітку, збільшиться контрибуційні пенсії. Отже, враховуючи поточний дисбаланс між добробутом та виплатами, що надаються за рахунок внесків, та враховуючи фактори, які можуть зробити цей дисбаланс ще більшим, і різке зростання економічної нерівності, спричиненої пандемією, гарантування адекватності пенсій неодмінно означає розширення охоплення та розміру допомоги.

Зрештою, проблема полягає в тому, як одночасно досягти фінансової стійкості та адекватності пенсій. У зв'язку з цим останні рекомендації Парламентської комісії Пакту Толедо, вже затверджені Конгресом, схоже, не суттєво просуваються. Чекаючи, поки ці 21 нова рекомендація втілиться в рамках нових заходів щодо реформування та вийде за рамки чітких декларацій, типових для цього типу звітів, пропоноване узагальнено у чотирьох напрямках. Одним із них є гарантія підтримки купівельної спроможності пенсій, забезпечення їх переоцінки за допомогою ІСЦ. Основним наслідком цієї пропозиції є захист тих, хто вже вийшов на пенсію, від будь-яких коригувань ставки заміщення пенсій, необхідних для досягнення фінансової стійкості.

По-друге, пропонується «усунути неналежні витрати на соціальне забезпечення», відокремивши джерело фінансування від внесків та соціальних виплат. Насправді, стосовно загальних непередбачених ситуацій, на які поширюється соціальне страхування (старість, вдівство, сирітство, непрацездатність тощо), таке відокремлення вже практично досягнуто, і, як видається, ця рекомендація перетвориться на перерахування внесків виплати по безробіттю для фінансування внесків до пенсій, збільшуючи діру, яку починає мати СЕПЕ, з виплатами на виплату внесків.

По-третє, він призначений для збільшення затримки ефективного пенсійного віку. Це необхідний і рекомендований захід для подолання як наслідків демографічних змін, так і наслідків технологічного прогресу, він має обмежений вплив на фінансовий баланс пенсійної системи, особливо коли мова йде про отримання стимулів для відстрочення пенсійного віку, а не стільки із штрафами за достроковий вихід на пенсію, які внаслідок кризи Covid19 були знову спровоковані.

Врешті-решт, він прагне розробити основу пенсійного забезпечення на основі капіталізації заощаджень з більшою вагою групових пенсійних планів (компаній, а також, ймовірно, державних). Навіть визнаючи, що необхідно сприяти заощадженню для виходу на пенсію, конституція накопичувальних пенсійних планів не вирішує проблем з фінансуванням державної пенсійної системи і не допомагає значною мірою встановити достатній дохід для старості в умовах низького зростання і дуже низькі процентні ставки, особливо у випадку працівників з нижчими доходами.

Зрештою, ми стикаємось з тими самими демографічними, трудовими, економічними, фінансовими та соціальними проблемами, що були у нас до кризи Covid-19, лише зараз у нас менше часу, значно менше можливостей для дій та ще одна втрачена можливість.

Хуан Франциско Джимено

Доктор економічних наук з Массачусетського технологічного інституту, 1990 р. Він був професором кількох іспанських та закордонних університетів, дослідником у FEDEA до 2004 р. І в даний час працює в Генеральному управлінні економіки та статистики Банку Іспанії. Він є автором численних дослідницьких статей та книг з макроекономіки та економіки праці, дослідником, пов'язаним з CEPR та IZA, та редактором журналу IZA Journal of Labor Policy. Точки зору, висловлені в моїх публікаціях, суворо особисті і не обов'язково відображають позиції Банку Іспанії