Посеред торнадо панує очевидний спокій. Вбивча сила вітряка не відчувається, хоча вже всюди видно сліди руйнування. Багато хто може навіть сподіватися, що вони пережили труднощі, але після невеликої перерви обов’язково настане другий акт буйства.
Зараз світова економіка перебуває в такому тимчасовому стані спокою. Ми минули найвидовищніший етап краху глобалізованої економіки на сьогодні. Фінансова система впала, бульбашки з нерухомістю лопнули. Фондові біржі постраждали в середньому на 70% по всьому світу. Споживання повсюдно впало, сектори, що базуються на кредитах (наприклад, автомобільна промисловість), вже зіткнулися з невтішною реальністю.
Велика депресія зараз перебуває у фазі дозрівання. Уряди усього світу, залежно від того, що, на їхню думку, є причиною кризи, почали прибирати завали.
Ліквідність або структурна криза?
Деякі вважали, що перед нами криза ліквідності, а не структурна криза. Вони регулярно вживали заходів щодо підвищення ліквідності. ФРС, Банк Англії (BOE) та Швейцарський національний банк (SNB) також знизили базові ставки центрального банку до символічних рівнів, близьких до нуля - з незначним ефектом. Це не дивно, адже в даний час у світі немає кризи ліквідності! У чому різниця між кризою ліквідності та структурною кризою? Якщо компанія займає хороші позиції на ринку, це вигідно, але у неї мало ресурсів для організації своєї діяльності, вона стикається з проблемою ліквідності. Якщо ринок компанії впав, попит на його продукцію впав, ціни впали, вона завдає збитків, вона повинна вирішити структурну проблему. Новий ресурс допоможе компанії, яка переживає кризу ліквідності, але лише затримає силу коригування для компанії, яка перебуває в структурній кризі. Принаймні, якщо компанія використовує його для підтримки своєї збиткової діяльності, а не для структурного відновлення своєї діяльності (див.
Інші вжили заходів щодо підвищення попиту. Німеччина, напр. утримався від занулення базової ставки центрального банку, але збільшив попит на його автомобільну продукцію, ввівши премію за уламки в розмірі 2500 євро. Це гарне рішення, якщо майбутній попит на машини забезпечить використання галузевих потужностей, інакше добре лише, що бл. Інші компанії в автомобільній промисловості, які накопичують 40% надлишкових потужностей, повинні першими збанкрутувати. Це, звичайно, рятувальний наслідок для німецького автопрому, але замість ділового таланту державне втручання знову розрізняє успішний та невдалий бізнес.
До речі, пряме втручання держави з'явилося в заходах з перших днів кризи: у формі націоналізації збитків. Що ще можна розглядати як державну допомогу в обмін на право власності на банки, що знаходяться у стадії банкрутства? Цікавим типом людини є капіталіст: поки ваша компанія прибуткова і рішуче вірить у ліберальну ринкову економіку, якщо ви збанкрутуєте свою компанію, ви відразу зрозумієте важливість участі громади.
Фальшиві гроші, надмірне споживання, ейфорія
Ви можете бачити, що більшість політиків все ще вважають, що Велика депресія - це лише одна із серії "нормальних криз", що зачіпають глобалізовану світову економіку. Вона глибша, важча, ніж вони думали, але з нею будуть звертатися, і тоді все буде так само, як і раніше. Вони матимуть форму "V", потім форму "U". Однак це дуже велика помилка: світова економіка ніколи не буде такою, якою була до 2008 року! Грошово-кредитні та фіскальні заходи боротьба з "середніми кризами" сама по собі не буде грізним успіхом. Просто не тому, що основні механізми ", здавалося б, надмірно споживаної" глобалізованої світової економіки зазнали невдачі. Гра закінчена! Попередня структура більше не може підтримуватися.
Тож які справжні причини Великої депресії?
У 1989 році, після бурхливого розпаду комуністичного блоку, США стали абсолютним переможцем у грі за світову економічну та політичну владу. Ейфорія влади була пов'язана з економічною ейфорією. Світовий економічний рух під назвою глобалізація здійснився і приніс величезний економічний успіх. Глобалізація принесла у світову економіку нові континенти і призвела до безпрецедентного технологічного прогресу.
Завдяки прямим економічним вигодам виробництво поступово переселяється в райони з дешевою робочою силою (наприклад, Азія), тоді як колишні виробничі центри світової економіки (США, Європа) стали комерційними, фінансовими та головним чином центрами споживання. З невеликим перебільшенням: Китай виробляв, ми жили добре. За відсутності виробництва ми обігнали комерційні процеси і винайшли вдосконалені механізми виробництва примарних активів у промислових масштабах - оскільки споживання потрібно було фінансувати з чогось.
Похідні фінансові продукти затуляють справжню вартість інвестицій. На фондових біржах інвесторам та аналітикам запаморочилось, скільки коштує кожна акція. На ринку нерухомості не можна було будувати або купувати настільки дорого, що неможливо було б вийти з нього із серйозними прибутками (див. США, Іспанія). Уряди все частіше покривають державні витрати, що набрякають у виборах політиків на вибори, кредитом, який, якщо не надається ринком, був викликаний запуском банківської преси (загальне переконання полягає в тому, що сама держава).
Заборгований світ
До другої половини 2008 року світ досяг того, що штучно навчений зовнішній вигляд капіталу вже становив приблизно. у два з половиною рази більше розміру реальної економіки! Тим часом населення постійно збільшувало своє споживання. Кожні 3 роки він міняв машини, нагромаджував гори марної фігні, обмінював свої кількарічні "старовинні" гаджети на свої дикі, їздив, розважався. Якщо у нього не було доходу, він сміливо слухав дух віку .
Банкіри бачили процес, але не хотіли залишатись поза кредитним бумом. Це бачили політики, але вони купували голоси з штучно приправленим споживанням. Їх бачили керівники великих корпорацій, але їх астрономічний бонус залежав від результату на кінець року. Їх бачили капіталісти, але вони насолоджувались додатковою віддачею від своїх вкладень. І споживачі розгойдують помилкову ілюзію, що цей золотий вік процвітання триватиме вічно.
Ну, ця світова економічна система зазнала краху за останні місяці!
Ми можемо деякий час слухати новини про те, що відновлення затримується і що через кризу показник знову гірший за очікуваний, але краще було б нарешті визнати: усі спроби (ліквідність, стимулювання, збереження робочих місць тощо). ), які втратили цей ґрунт. Хоче зберегти живу ", здавалося б, надмірну" систему: приречена на провал!
Ключем до вирішення проблеми є створення світової економічної структури, заснованої на нижчих рівнях споживання, що сильніше спирається на місцеву діяльність, і в той же час побудова нової глобальної фінансової системи, яка запобігає повторному виробництву видимого капіталу. (Більш детально я розгляну в наступному розділі мого аналізу нової економічної структури "Час майбутнього V/2, Динозаври знову вимирають".)
Потрібно перерегулювати фінансову систему
Найважливішим інструментом обмеження виробництва очевидного капіталу є створення глобального контролю над фінансовими послугами та постачальниками послуг! Глобалізована економічна система просто не може існувати без глобального фінансового контролю, а національні держави не здатні контролювати глобальні фінансові процеси. Потрібно ліквідувати чорні діри у фінансовій системі, де гроші зникають, течуть, незмінно змінюють власників. Потрібно ліквідувати багаторівневі похідні, а офшорні системи неминуче потрібно взяти під контроль. Необхідно скасувати практику інвестування суто в кредит. З метою обмеження здатності банку генерувати гроші, посилений нагляд або можлива часткова націоналізація банківської системи представляється неминучим. Уряди повинні навчитися управляти своїми фактичними доходами, вони повинні забути про інститут дефіциту бюджету. Для відновлення довіри населення потрібні нові агенції з кредитного рейтингу, аудитори, менеджери інвестиційних фондів, брокери. Старі зазнали невдачі майже без винятку, вони були сліпими до насувається кризи.
Слід створити штучну резервну валюту, подібну до СПЗ, пов’язану з грошима найбільших світових економічних операторів (євро, долари США, рубль, юань, єна, халіджі). Якщо гроші держави (або регіону) є ключовою валютою у світі, це найважливіший гравець у світовій економіці, усі інші - серед «інших». Стабільність цін, виробництва, споживання ключових валют емітента, фінансова система, ринки капіталу, стабільність впливає на всю систему. вона вже не в змозі відігравати свою колишню привілейовану роль у світовій економіці, але, мабуть, найстабільніша валюта на даний момент євро не зможе відповідати вищезазначеному вимоги в довгостроковій глобалізованій економічній системі з новими світовими грошима: світова економіка стала багатополярною.
Світ покладав великі сподівання на зустріч G20 у Лондоні, але в основному воно характеризувалось очікуванням. Американсько-британська вісь хотіла переконати інших зробити ще одну спробу відновити провалену економічну структуру шляхом скоординованого збільшення ліквідності. Німецько-французька вісь закликала до структурних реформ, тоді як Китай - до створення нової глобальної фінансової системи. Ніхто не зміг нав'язати свою волю іншим, прийняті резолюції включають обережні кроки для реалізації всіх трьох стратегічних напрямків. Поки що ніхто не переміг, але не програв.
Друга фаза кризи буде більш болючою
Без прийняття нежиттєздатності системи надмірного споживання всі спроби врегулювання кризових ситуацій національної держави будуть безрезультатними. Це може бути тимчасова поява великої волі, витрачати багато грошей платників податків, але сама система від цього не вилікується. Перша фаза кризи була зумовлена зменшенням надлишкової потужності та очевидних товарів, спричинених надмірним споживанням. Другий етап настане в умовах нежиттєвості надмірно споживаної економічної системи. Це буде друга, більш болюча фаза атаки "кризового торнадо". Під час і після першої фази слід було сподіватися, що процес можна змінити і пом'якшити його вплив. структури, якщо вони пережили важкі дні.
Погіршення рівня життя приблизно на 20-30%, банкрутство держави, демонстрації, заворушення очікуються навіть в економічно розвинених країнах під час другої фази краху.
Очікується, що світова економіка вступить у другу фазу кризи у 2009 році. Терміни стабілізації залежатимуть від ефективності заходів щодо створення нової глобальної фінансово-економічної системи. Кризою можна було б керувати за допомогою керованої структури нової світової економічної системи приблизно за Через 3 роки, але якщо економіка залишиться зі своїми проблемами через відсутність суттєвих заходів щодо врегулювання криз, слід очікувати тривалої, навіть десятиліть тривалої кризи праці.
(Автор - економіст, стратегічний директор Будапештського коледжу зв’язку та бізнесу.)