Епідемія коронавірусу залишила глибокий слід на фондових біржах, а внутрішні акції впали до досить низького рівня не лише порівняно із західними, а й регіональними аналогами, тому угорський фондовий ринок в даний час вважається особливо дешевим у міжнародному порівнянні - фондові аналіти KBC вказувати.

рівні

Хоча індекси досягли нових максимумів за кордоном, а розвинені європейські ринки відпрацьовували більшу частину осені навесні, BUX все ще не може добре працювати, про що свідчить його ринкова оцінка. Тоді як ціна (P) індексу Stoxx 600, який об'єднує найбільші західноєвропейські компанії, у 16 ​​разів перевищує прибуток на акцію (E), а австрійські, чеські та польські акції рухаються зі співвідношенням P/E 11, фондовий ринок Угорщини навіть оцінився нижче, ніж у регіоні, виходячи з P/E BUX 9.

«Частково зрозуміло, що вітчизняний фондовий ринок відстає, оскільки нафтовий та банківський сектори дуже важкі у вітчизняному кошику акцій номер один. У той же час, порівняно з американським S&P 500 та німецьким індексом DAX, 30-відсоткове падіння BUX цього року вже вказує на дуже велику різницю в ефективності - Норберт Чинкотай, старший аналітик KBC Equitas.

"Ми продовжуємо оптимістично оцінювати середньо- та довгострокову перспективу для фондових ринків, тому ми очікуємо, що ринки, що розвиваються, почнуть працювати з недоліком цього року"

Хоча складно робити щоквартальні прогнози, якщо епідемічна ситуація не погіршуватиметься далі, а настрій навколо президентських виборів у США вщухне, аналітик також не виключає, що BUX покращить свої показники до кінця року.

Фото: Дьєрдь Каллус/Світова економіка

Сильний песимізм, що оточує банківський сектор, також підживлюється низьким рівнем процентних ставок та похмурими економічними прогнозами, але для OTP обнадійливим є те, що в довгостроковій перспективі він завжди міг працювати ефективніше середнього по сектору. Завдяки політиці пом'якшення центральних банків компанія може погодитися на стабільно низьку процентну маржу, але все ще є місце для зростання кредитування, що може компенсувати втрату процентного доходу. Ціна банківського забезпечення коливається нижче балансової вартості, що, крім 12% рентабельності власного капіталу, робить папір менш цінним.
На сьогодні ціна Ріхтера, яка є особливо вигідною порівняно з конкурентами, впала до багаторічного мінімуму за премії, виплачувані за угорський фармацевтичний папір. Сектор охорони здоров’я може стати ще більш привабливим у майбутньому, але постійно високі продажі Vraylar та - як експортної компанії - слабкий форинт також підтримують Ріхтера, що може залишатися історією зростання. Інвестори можуть насторожитися щодо того факту, що велике посилення часто супроводжується подібною корекцією обмінного курсу, і вище 7000 форинтів, згідно з попереднім досвідом, імпульс має тенденцію до ефектного зменшення.

У компанії Mol ми визначили більшість ризиків, але і тут ми бачимо, що обмінний курс уже на явно зниженому рівні.

- наголошує Цинкотай. Нафтовий сектор досить ставився до коронавірусу, і зменшення попиту на продукцію може значно погіршити результати видобутку та вдосконалення на довгі роки. У той же час хімічна промисловість, газовий бізнес та сегмент роздрібної торгівлі виявляються більш стійкими до кризи, і диверсифікована модель Mol може виявитись доцільною в цьому відношенні. Компанія може отримати вигоду від зміцнення долара зі слабким форинтом, і через перехід до хімічної промисловості Мольт не слід списати в довгостроковій перспективі, навіть якщо є мало аргументів на користь короткострокового зростання курсу термін.

Magyar Telekom також не є дорогим, але у відносно стійкому до криз папері бракує каталізатора, що може спричинити бум обмінного курсу. З часом сектор може отримати вигоду від модернізації 5G, але продумана програма придбання власних акцій також може дати поштовх цьому документу. У короткостроковій перспективі сприятливий флеш-звіт може спричинити позитивну спіраль, проте інвестори не очікують великих "феєрверків" до початку листопада.