Дозволяючи ваші заклики, я пишу допис на тему, яку я давно хочу написати. І це ризик, особливо фінансовий.
Пересічна людина заходить у банк, дивиться на минулорічну прибутковість пайових фондів, а потім з’ясовує, хто бачить найвищу віддачу, щоб вкласти свої гроші, оскільки вважає, що 12% - це більше 5%. Він не уявляє, що досягнута віддача сама по собі нічого не означає. Це справді безцінні дані, ми з ними нікуди не дінемося.
Якби я сказав, що маю 100% віддачу ваших грошей, чи порадував би я вас? Можливо, так. І якби я також додав, що кинув чорне в казино і просто зайшов, ти все одно будеш щасливий? Ні, бо ти зрозумів би, що я міг усе це втратити. У світлі цього 50-відсоткова віддача вже не така гарна, чи не так? (Замість казино я міг би написати турбобійний сертифікат на фондовому ринку, він працює майже так само.)
Подібним чином, сам факт того, що інвестиція дала 6%, 14%, 21% або мінус 17%, є абсолютно безцінним. Як би неймовірно це не звучало, ви не можете визначитися з цим.
Йому не вистачає іншого числа, яке свідчить про його ризик. Поєднання двох даних - це те, що забезпечує оцінювану інформацію. У притчі: скажіть, чи жирний сто фунтів? Ви не можете визначитися, доки я не скажу вам, зріст він 210 дюймів чи 160. Той факт, що хтось має лише сто фунтів, нічого не говорить вам про ваше можливе ожиріння.
Ризикові 20% можуть бути менш вдалою інвестицією, ніж безризичні 6%. Оскільки за ризиковою рентабельністю 20% криється те, що наступного разу це призведе до втрати -30%.
Ця невизначеність, як правило, вимірюється поняттям стандартного відхилення, взятим із статистики. Стандартне відхилення показує коливання, за яких певний фінансовий продукт досяг заданої рентабельності. Чим менше коливання, чим продукт є безризичним, тим краще ми спимо через очікуваний кінцевий результат.
Якщо ми подивимося на графік ефективності фонду грошового ринку так, ніби він намальований лінійкою. На відміну від них, схема фондового ринку схожа на силует горизонту Нью-Йорка: низка виступаючих вершин та глибоких долин. Тут зовсім неважливо, що ми купували внизу долини і продавали вгорі, або навпаки, купували вгорі і продавали глибоко в долині.
Чим вищий ризик (чим більша дисперсія), тим вищу віддачу люди очікують від товару. Це називається премією за ризик. Звичайна людина не інвестувала б в акції за обіцянку повернення 6%, якби вона також отримала їх у безризиковому банківському депозиті.
Ще однією поширеною помилкою є те, що люди дивляться лише на рік повернення. Той факт, що фондовий ринок пішов погано цього року, не означає, що він піде погано і наступного року. Те, що ви могли косити 25% на рік золота протягом останніх 3 років, не означає, що ви не могли втриматися втричі більше протягом наступних 3 років.
З якими ще фінансовими ризиками нам доводиться рахуватися?
Найпоширенішим є ризик партнера. Це означає, що компанія, у якої ми придбали облігацію або акції, збанкрутує. Банк може не повернути наш депозит. Цьому можна протидіяти, зберігаючи наші гроші в більшій кількості компаній та більшій кількості банків. Чим ризикованіший партнер, тим вищу віддачу ми очікуємо від нього. Ми наважуємося дати гроші державі під 5%, MOL під 8%, a noname, але більша компанія на 12%, а невідома невелика компанія на 20%. Тут премія за партнерський ризик у розмірі 3% припадає на державу та MOL. Це завжди має спадати вам на думку, коли ви вважаєте чудовою ідеєю придбати 9,5% облігацій фінансової установи Q.
Далі йде ризик ліквідності. Це означає, що собака не хоче купувати у нас цінні папери. Якщо у нас є акції MOL або OTP, яким би поганим не був ринок, ми можемо продати свої акції за дві хвилини. Якщо, з іншого боку, ми володіємо акціями якоїсь невеликої компанії, нам можуть знадобитися тижні чи місяці, поки ми знайдемо покупця паперу, навіть якщо він котирується на фондовій біржі. Інший приклад: виплата облігацій, випущених Центром позикових виплат студентів, гарантується державою, тому це ризик еквівалентно державним цінним паперам. Проте вони обертаються на 2% вищою прибутковістю просто тому, що їх неможливо легко продати в будь-який час, на відміну від державних цінних паперів. Тут премія за ризик ліквідності становить 2%.
Іншим ризиком є ризик зміни очікувань на прибуток. Як ми вже обговорювали, не годиться сидіти в довгостроковому продукті з фіксованою ставкою роками, тому що ми платимо багато, якщо очікувана прибутковість тим часом зросте. Скажімо, якщо ми сьогодні купимо 10-річну державну облігацію за річною процентною ставкою 7%, а потім через півроку очікуємо 14% відсоткової ставки на тому самому папері, ми отримаємо на 7% менше на рік протягом 10 років. Отже, чим довший термін, тим вищі процентні ставки люди нараховують, оскільки чим більше ризикують.
Ризик реінвестування: що вибрати? 7% відсотків на три роки або 6% відсотків на один рік? Що робити, якщо наступного року ми не отримаємо 6%, якщо хочемо зв’язати гроші назад? Це ризик реінвестування.
Валютний ризик: якщо ми купуємо акції США, ми не тільки ризикуємо акціями США, але й тим, як рухається курс форинт-долар. Тому що наш пакет акцій даремно приніс 10% у доларах, тоді як долар щодо форинта ослаб на 15%.
Раптом у моїй свідомості більше немає ризиків, якщо я хочу, то згодом напишу до статті.
Суть: забудьте звичне ставлення, що вища процентна ставка/дохідність краща, ніж нижча, оскільки це зовсім неправда, це величезна помилка, за яку багато людей заплатили дуже дорогу ціну. При однаковому рівні ризику вища віддача є кращою. Це все правда.
Інше: жодного безкоштовного обіду! Ніколи не вірте манекенам, які обіцяють прибутковість 10-12-15%, без ризику. Цього немає, лише в казці, на задньому плані можна з’ясувати, чому існує обіцянка повернення премії.
Вам потрібна справжня фінансова порада, ви вже втомилися від агентів? Клацніть на посилання для отримання додаткової інформації.
Хочете дізнатися більше про фінанси? Дізнайтеся більше про шість відповідних курсів тут.