Президент Європейського центрального банку Маріо Драгі повинен на наступному тижні придумати щось дивовижне для торговців іноземною валютою, інакше він ризикує зростанням євро, загрожуючи цільовій інфляції, пише Bloomberg у своєму аналізі. Однак очікування інвесторів є одночасно надією та ризиком для євробанку.
Аналітики почали скорочувати свої оцінки курсу євро на кінець року та перший квартал нового року з величезним імпульсом з березня, після того, як програма придбання облігацій Європейського центрального банку (ЄЦБ) підштовхнула єдину валюту до 1,0458 до 12-річний мінімум Варіанти показують, що є 70 відсотків шансів, що євро досягне цієї глибини в кінці року, порівняно з лише 18 відсотками після жовтневого засідання ЄЦБ.
Кролик в капелюсі
"Драгі витягне кролика з капелюха, ми просто не впевнені, яким це буде кролик", - сказав Стівен Белл, стратег BMO Global Asset Management, який управляє майже 244 мільярдами доларів. Нам потрібно бути готовими до велике падіння євро, додав він.
Белл бачить, що євро, ймовірно, впаде нижче паритету щодо долара в наступному році після падіння до 1,0566 долара в середу, безпрецедентного мінімуму з квітня та наближення до рівня 1,0458 16 березня.
Маріо Драгі Джерело: AFP/Даніель Роланд
Один із способів, як Драгі може здивувати ринки, - зменшити поточну мінус-0,2% депозитну ставку на 0,2 процентних пункти, говорить Белл. Основні моменти, засновані на ф’ючерсних цінах, виявляється, що зниження на 0,1 процентного пункту було абсолютно визначене ринком.
Що стосується "ставки штрафу", Reuters було поінформовано, що запровадження двоканальної системи в ЄЦБ, тобто банки, які паркують великі суми в центральному банку, підлягатимуть вищим ставкам штрафу. Це коштуватиме німецьким та французьким банкам у зокрема.
Крім того, глава ЄЦБ може розширити програму кількісного пом'якшення центрального банку. Як частина цього, вони також можуть купувати корпоративні або муніципальні облігації, або, можливо, їм доведеться скасувати правило, згідно з яким центральний банк не може купувати цінні папери, дохідність яких нижча за процентну ставку за депозитом, додав аналітик.
Чарівна мета
Слабкий євро є ключовим для амбіцій ЄЦБ підвищити інфляцію до 2 відсотків. Проблема, однак, полягає в тому, що хоча загальна валюта цього року вже ослабла на 12 відсотків, а політики грошово-кредитної політики збільшили пропозицію грошей, ціни в 19 штатах регіону все ще ледве зросли. Частково це може бути пов’язано з річним зростанням євро, спричиненим таненням ринків, що розвиваються.
Реальний ризик може бути, якщо Драгі не зможе виправдати підвищені очікування, особливо після посилання на подальший стимул після зустрічі 22 жовтня. Згодом стратегі, опитані Bloomberg, стримували медіанний прогноз на кінець року на 3 центи до 1,07 долара, тоді як прогноз на перший квартал був знижений на 2 центи до 1,06 долара.
Деякі аналітики досить нетерплячі. Наприклад, Ніл Джонс, керівник лондонського хедж-фонду Mizuho Bank, хотів би побачити щось відчутне від ЄЦБ. "Вам потрібно натиснути кнопку старту для подальшого розслаблення гучності", - говорить він.
Джонс вважає, що Драгі або зменшить ставку депозитів приблизно на 0,25 процентного пункту, або розширить програму придбання активів на суму 1100 мільярдів євро. Він бачить, як євро знижується до $ 1,05 до кінця року, а потім опускається нижче $ 1 у 2016 році.
Згідно з програмою, яка діяла з березня і спочатку планувалась до вересня 2016 року, ЄЦБ придбаватиме 60 мільярдів євро щомісяця активів, переважно державних облігацій. Деякі експерти вважають можливим збільшити суму до 75 млрд. Євро та продовжити тривалість програми.
Скептики
Однак інші бачать, що в нинішній ситуації ЄЦБ не обов'язково повинен вступати наступного тижня. Особливо тому, що спекуляції щодо підвищення курсу ФРС у грудні, оскільки Федеральний резерв США також має високі ціни на ринку, щоб полегшити функціонування ЄЦБ.
Кілька екстремальних прогнозів щодо курсу євро до долара Джерело: AFP/Філіпп Гуген
Девід Блум, валютна стратегія HSBC, звернув увагу на той факт, що після обіцянки зниження процентної ставки та обіцянки подальшого кількісного пом'якшення буде дуже важко перевершити очікувані вже ціни.
Тому аналітик очікує, що до 31 грудня євро підніметься до $ 1,10 і до кінця 2016 року досягне $ 1,20. Думка Блума цікава, оскільки вона суперечить загальним сподіванням, що Драгі просто не може дозволити собі не виправдати сподівань. Тим більше, що минулого тижня президент оголосив, що його персонал готовий на все, щоб підняти інфляцію.
Однак велике питання полягає насправді в тому, чи може ЄЦБ зробити щось, що справді здивує ринки, і таким чином суттєво змінить курс євро.