Економіка

Збільшення податків або загроза боргу в країнах, що розвиваються, серед проблем, на які вказують експерти Американської економічної асоціації.

Втрата важливості фактора праці в умовах технологічних змін, падіння продуктивності економіки, зростаючі торгові обмеження та сильна тенденція урядів створювати нові податки - ось деякі з тенденцій, що нависають у світовій економіці на 2017 рік.

роботи

Це було підтверджено на щорічній зустрічі Американської економічної асоціації (АЕА) у Чикаго (США), на якій на початку кожного року збираються найбільш актуальні економісти з північноамериканських університетів, щоб представити свою роботу. Ось десять найбільш актуальних тенденцій, про які говорили цього року:

1. - Стагнація довгострокового глобального зростання: Відгомін дискусії, відкритої у 2013 році Лоуренсом Саммерсом, коли він воскресив ідею "світської стагнації", задуману економістом Елвіном Хансеном у 30-х роках минулого століття щодо стадії дуже низького або взагалі відсутнього зростання. Більшість припускає зближення розвинених країн та країн з економікою, що розвивається, до рівнів зростання, які становитимуть близько 2% протягом наступних 40 років. Але за останні роки помітно покращилось розуміння того, що відбувається з елементами, що рухають зростання.

Олів'є Бланшар, колишній головний економіст МВФ, продовжує вивчати низький ріст світового попиту (2,1% з 2010 року, незважаючи на нульові процентні ставки), і вважає, що це пов'язано з політикою фіскальної консолідації, зменшенням боргу банківських та споживчих боргів. Бланшар досі не включає в свій аналіз структурні зміни, такі як старіння. Сьогодні на планеті більше людей похилого віку, і вони мають у своєму розпорядженні важливу частину економічних ресурсів, але їхня схильність до витрат нижча. Бланшар каже, що люди не витрачають коштів, оскільки вони захищаються від стадії повільного зростання.

2.- Продуктивність праці знижується.

Найважливіший елемент для кращого розуміння того, що відбувається з економікою, пов’язаний із роботою. Продуктивність цього фактора, виміряна відпрацьованими годинами та якістю людського капіталу, суттєво знижується, особливо в країнах з розвиненою економікою. Хоча якщо вимірювати лише останні п’ять років, то зафіксовано збільшення кількості відпрацьованих годин у розвинутих економіках, це пов’язано з тим, що частина зайнятості, зруйнованої фінансовою кризою 2008 року, відновлюється. Дейл Йоргенсен, професор Гарварду, вважає що, хоча кількість відпрацьованих годин збільшиться в період 2015-2025 рр. порівняно з 2005-2015 рр., продуктивність праці в майбутньому сповільниться порівняно з безпосереднім минулим.

3. - Внесок робочої сили у ВВП зникає, а продуктивність бере верх.

З одного боку, внесок робочої сили у зростання ВВП зменшується, але з іншого, загальна факторна продуктивність бере верх і заповнює прогалину. Це пов’язано зі старінням населення, яке стискає відсоток наявної робочої сили та впровадженням нових технологій, особливо роботизації. Обидва фактори змовляються, щоб зробити фактор праці менш і менш актуальним.

Її місце займає Total Factor Productivity (TFP), приблизно такий спосіб економіки ефективно поєднує капітал і працю. Дослідження Мак-Кінсі прогнозує поступове зникнення фактора праці та його заміщення значним збільшенням майбутнього ПФП.

4. - Але TFP також падає:

Однак останні дослідження виявляють, що загальна продуктивність фактору (TFP) також падає. Баррі Айхенгрін стверджує, що ми переживаємо епізод втрати глобальної продуктивності. У 2015 р. Глобальний ПЗП впав на 0,3% після того, як зріс за минулі три роки. Навіть Китай зазнав падіння продуктивності (-1,3%) у 2015 році, збільшивши його на 2,3% між 1999 і 2005 роками. Продуктивність також впала в інших країнах, що розвиваються, таких як Індія, Мексика чи Китай. Айхенрін стверджує, що існують циклічні епізоди втрати продуктивності. В недавньому дослідженні він виявив чотири за останні 50 років: одне на початку 1970-х, інше в кінці 1980-х і до 1995 р., Інше збігається з азіатською кризою на рубежі століть і інше, яке почалося трохи раніше криза 2008 року (див. графік нижче).

Дейл Йоргенсен не погоджується з тим, що явище зниження продуктивності є глобальним, і стверджує, що невизначеність, яка його оточує, є одним із ключів до майбутнього. Йоргенсен погоджується з втратою ваги фактора праці в процесі економічного зростання, але натомість вважає, що капітал потрібно розділити на два: традиційний та той, що походить від інформаційних технологій (ІТ). Для нього уповільнення інновацій є ключовим фактором. Внесок капіталу, заснованого на ІТ, є меншим і забезпечується традиційним капіталом. "ІТ-бум ось-ось закінчиться", - попереджає він, і ніхто не знає, звідки буде наступний технологічний поштовх, якщо такий буде.

5.- Падіння частки праці в національному доході обернено пропорційне збільшенню нерівності:

Саме Томас Пікетті своєю працею «Капітал у XXI столітті» звернув увагу на втрату актуальності праці в національному доході, хоча на це вже вказували кілька економістів. Ще кілька років тому вважалося, що цей коефіцієнт є постійним. Але за останні 40 років частка заробітної плати в національному доході США зменшилася з трохи більше 65% до 60% у 2014 році. Це означає, що домогосподарства мають менший дохід.

Існує кілька аргументів, наведених для цього занепаду, від втрати влади профспілок та лібералізації ринків праці до технологічних інновацій, які можуть замінити більше робочої сили, ніж капіталу. Результат, підкреслений Пікетті, полягає в тому, що зменшення частки заробітної плати в національному доході обернено пропорційне збільшенню нерівності.

6. - Обмеження на світову торгівлю зростають:

У червні 2016 року Світова організація торгівлі (СОТ) опублікувала попередження, в якому зазначено, що в цьому місяці було досягнуто найбільшої кількості обмежень у міжнародній торгівлі з моменту створення системи нагляду в 2009 році. За сім місяців з жовтня 2015 року по травень 2016 року країни G-20 прийняли 145 заходів, що перешкоджають торгівлі, 21 на місяць. Натомість було прийнято лише 100 заходів на користь лібералізації торгівлі - 14 на місяць.

7. - Бідність зменшується, незважаючи на те, що населення світу збільшується:

Вперше крайня бідність у світі представляє лише одну цифру населення світу. Прогнози Світового банку свідчать, що у 2015 році населення за межею крайньої бідності (менше 1,9 дол. США на день) становило 9,6% населення світу. Ця віха, яка повинна була бути досягнута в 2020 році, дозволяє нам з оптимізмом дивитись на мету, поставлену Світовим банком, що крайня бідність у 2030 р. Становитиме 3% світового населення.

8. - Негативні типи годували бульбашки в місцях, які ми не знаємо:

Існує загальний консенсус щодо того, що нульові або негативні ставки, запроваджені Федеральним резервом та деякими центральними банками, призвели до появи бульбашок активів. У деяких країнах, таких як США, ця міхур припадає на сектор іпотечного кредитування та нерухомості. На інших ринках це на фондовому ринку, а на інших - у боргових цінних паперах (державних та приватних). Більшість експертів вважають, що зміна цієї монетарної політики може спричинити значну нестабільність на ринках.

9. - Доларовий борг країн, що розвиваються, є загрозою:

Країни, що розвиваються, мають більшу частину боргу в доларах. У листопаді минулого року міжнародні інвестори за кілька днів ліквідували понад 6600 мільйонів цих цінних паперів, що показало, що якщо процентні ставки в США почнуть зростати, ефект на ринки, що розвиваються, буде подвійним: з одного боку, гроші вийдуть з їхніх країн, які будуть розташовані в США, а з іншого, їх борг збільшиться, коли північноамериканська валюта подорожчає.

За підрахунками, компанії в країнах, що розвиваються, випустили борг на 340 000 мільйонів доларів до 2018 року. За даними Банку міжнародних розрахунків, ринки, що розвиваються, накопичують боргу на 3 трильйони доларів.

10. - Майбутнє більшої кількості податків та нормативних актів:

"Довіра до світової економіки підтримуватиметься лише за умови посилення правового захисту та більшої кількості урядів та міжнародних угод". Це переконання лауреата Нобелівської премії з економіки Чиказького університету Роджера Майерсона, який вважає, що поширення економічного прогресу та децентралізованих та демократичних систем управління на всій планеті перевірить межі планети. Ось чому він пропонує вигнати ідею "вічного зростання" і обміняти її на стійкість. "Якщо ми чесно визнаємо, що отримання благословення сучасних технологій означає, що ми повинні відмовитися від частини економічного зростання нашого часу, це ціна, яку ми повинні прийняти, щоб заплатити як звичайну"