Антоніо Ірузуб’єта | 12.12.2017 14:38
Небезпека великих банків, "занадто великих, щоб провалитися", є незаперечною та патентною реальністю після перевірки їхньої ролі в кризі субстандартного рівня.
Протягом кількох років, між 1999 і 2007 роками, банк став чудовиськом, який прагне максимізувати свій прибуток за допомогою різних хитрощів, таких як фальсифікація рахунків, обман клієнтів, регуляторів та широкої громадськості, створення непрозорих структур, призначених для провалу або маніпуляцій з оцінками ціни на активи нерухомості тощо ...
Таким чином, субстандартний ріст і відгодівля перевищували раціональне та контрольоване, завищували ціни на будинки та пов'язані з ними активи, створювали великі борги серед заявників кредиту, які не мали платоспроможності, знаючи, що вони ніколи не зможуть повернути гроші ... та інші приємності.
Вони маніпулювали цінами на нерухомість та основними активами, які вони створювали спеціально, також процентними ставками, вражаючим був скандал узгоджених маніпуляцій з Лібором, вони створювали фальшиві особи ... все, щоб прикрити.
Процентна ставка Libor погоджується щодня на лондонському ринку, вона визначає ставку, за якою банки позичають і, отже, гроші, що коштують позики, вона також має прямий вплив на ринок деривативів.
Таким чином, роки додавання незаконних дій та неправомірно зароблених грошей, поки в 2007 році не настав момент істини.
Усі банки були задіяні в більшості скандалів, вони припустили надмірний і нестійкий рівень важелів, а взаємозв'язок між ними, заснований головним чином на ринках деривативів, породив ефект доміно, який зводив банк за банком до вимушеного приходу їх масові програми порятунку. На благо всіх!.
Одне з повідомлень, яке найбільш хвалять політичний клас після кризи, було те, що щось подібне ніколи не повториться. Вони зобов'язалися контролювати операції, збільшувати регулювання, зменшувати розмір банків, змушувати їх виділятися відповідно до ризиків, щоб вони ніколи не могли використовувати гроші вкладників для спекулятивних авантюр, скоротити ринки позабіржових деривативів і, якщо цього не вдасться, створити офіційну платформу для переговори ... бла-бла-бла.
Очищення відповідальності серед найбільших банкірів, що спричинило найбільшу за століття світову банківську, фінансову та економічну кризу, було помітно відсутністю. Жоден з топ-менеджерів не потрапив до в'язниці, "занадто великий, щоб ув'язнити?".
Загальний обсяг позабіржових деривативів сьогодні вже перевищує 700 трильйонів доларів, що приблизно в 10 разів перевищує світовий ВВП і в 14 разів перевищує сукупний залишок цих 28 банків, серед яких BBVA (MC: BBVA) і Santander (MC: SAN), див. повний список: 28 найбільших банків:
JP Morgan Chase (NYSE: JPM), Банк Америки (NYSE: BAC), Citigroup (NYSE: C), HSBC (LON: HSBA), Deutsche Bank (DE: DBKGn), Credit Agricole (PA: CAGR), BNP Paribas (PA: BNPP), Barclays (LON: BARC), Mitsubishi (T: 8058), Банк Китаю (HK: 3988), Королівський банк Шотландії (LON: RBS), Morgan Stanley (NYSE: MS), Goldman Sachs ( NYSE: GS), Mizuho (T: 8411), Santander, Société Générale (PA: SOGN), ING Bank (AS: INGA), BPCE, Wells Fargo (NYSE: WFC), Sumitomo Mitsui (T: 8316), UBS ( ШІСТЬ: UBSG), UniCredit (MI: CRDI), Credit Suisse (NYSE: CS), Nordea (ST: NDA), BBVA, Standart Chartered Bank of New York Mekon State Street (NYSE: STT)
Загальний залишок цих банків становить 50 341 млн доларів. Реальність того, що було обіцяно майже десять років тому, насправді засмучує.
Системні банки та "занадто великі, щоб провалитися", крім того, що продовжують залишатися незмінними, виросли і досягли розміру та частки загального ринку (в активах, пасивах, ризиках, операціях, деривативах ...) набагато вищих, ніж у субстандартних стеля 2007 року.
Видатний заслужений професор економіки в Тулузькому університеті і колишній член загальної ради Банку Франції Франсуа Морен опублікував детальний аналіз ситуації у своїй нещодавно виданій книзі "Глобальна гідра, банківська олігополія".
За словами автора, банківська гідра - це група з 28 світових банків, які, об'єднані в гегемоністичну олігополію, контролюють 90% світових фінансових активів, управляють більшістю світового багатства, фінансовими ринками, нав'язують політичним інтересам свої інтереси та критерії. зрештою керувати.
- «Штати є заручниками банківської гідри, і вони дисципліновані нею. Криза 2007-2008 років підтверджує цю силу ".
- "Великі банки вважали токсичну продукцію відповідальною за кризу, але, замість реструктуризації банків, держави в кінцевому підсумку взяли на себе свої зобов'язання, а приватний борг перетворився на державний борг".
Одним з головних винуватців кризису субстандартного рівня, який піддався тиску олігополії та скасував критичний закон, дозволивши тим самим банківські заворушення на початку століття, був колишній президент Федерального резерву (ФРС) Алан Грінспен .
12 листопада 1999 р. Алан Грінспен скасував закон Glass-Steagall - правило, введене після кризису 29 з метою відокремити гроші своїх вкладників від спекулятивної діяльності, і яке, змусивши дисципліноване управління, змогло запобігти серйозним банківським операціям. кризи протягом майже семи десятиліть.
Відповідно до wikipedia: "The Закон Скля-Стігола це назва, під якою загальновідомий Закон про банківську діяльність 1933 р. (Pub. L. No 73-66, 48 Stat. 162). Він набув чинності 16 червня 1933 р., Заснувавши Федеральну корпорацію страхування депозитів (FDIC) та запровадивши різні банківські реформи для контролю спекуляції, підкресливши поділ між депозитними та інвестиційними банками (фондовий ринок). Він був підписаний законом президентом Франкліном Д. Рузвельтом, щоб не допустити повторення такої ситуації, як криза 1929 року ".
Тепер пан Трамп, крім того, що призначив нового голову ФРС Джерома Пауелла, також обиратиме деяких інших членів, серед яких, безперечно, буде відповідальний за регулювання. Претензії Трампа, схоже, спрямовані на те, щоб зробити законодавче та регуляторне середовище, в якому банки працюють, ще більш гнучким. Тобто, вкрай протилежне відповідним дисциплінарним заходам для стабільності.
Потрібно майже десять років, щоб перенаправити неможливу ситуацію, на додаток до спільного створення близько 16 трильйонів доларів, і все ще зростає, бачите внесок кожного з найбільших центральних банків:
Темпи зростання грошового утворення “ex nihilo” падають, хоча вони все ще позитивні.
Але незабаром це перестане бути, Федеральний резерв припинив винаходити гроші, паралізував програму QE 29 жовтня 2014 року, хоча продовжував реінвестувати дивіденди, отримані громіздким портфелем, отримавши 4,5 трлн доларів свого балансу. Нещодавно ФРС почав скорочувати свій баланс, виводити гроші, що передбачається тривалим і поступовим процесом.
Створення грошей було безпосередньо пов'язане з відношенням активів, про що свідчить тісний взаємозв'язок між темпами зростання балансу та індексом S&P 500.
Але ця кореляція була порушена в 2014 році, в той час як купівля зупинила S&P, вона продовжувала зростати і відновила близько 45% від мінімальних показників у жовтні 2014 року.
Прогноз зменшення балансу ФРС на найближчі роки залишає образ для роздумів.
Особливо, враховуючи сильну завищену оцінку S&P 500, яка за історичними порівняннями перевищила б 40%.
Завтра ФРС оголосить про нове підвищення процентних ставок, п’яте в процесі, розпочате в грудні 2015 року, яке дозволить розмістити офіційну грошову ставку в США на рівні 1,25-1,50%.
Тримісячні ставки вже досягають максимальних рівнів 9 років тому і на 100 базисних пунктів перевищують ставку BUND, німецьку 10-річну облігацію.
Вищезгадана різниця курсів є однією з причин, яка пропонує нам чекати нормальної реакції інвесторів з доларом на таку дивергенцію, купуючи.
На додаток до розбіжностей через різницю процентних ставок, аналіз позиціонування інвесторів, згідно даних COT, зобов'язання трейдерів, також сприяє зростанню курсу долара щодо євро (EUR/USD).
Таким чином, ми тримаємо цікаву стратегію відкритою через позицію в подвійних ETF, що має цікавий потенціал для переоцінки та рівень ризику, зведений до крайності.
Завтра рішення ФРС, а також відповідь інвесторів на валютних ринках також вплинуть на ціну дорогоцінних металів, зокрема золота. Актив, який продовжує розчаровувати інвесторів та шанувальників, на що також сильно впливає аналіз та позиціонування COT: він попереджає про обережність.
Збіг завтрашнього підвищення курсу з деривативами щоквартально, в п’ятницю, буде дуже цікавим щодо остаточного впливу на ціни в різних фондових індексах.