Фінансовий звіт - це альтернативний фінансовий веб-сайт. Місія Фінансового звіту: поширити інформацію про реалії та природу світової фінансової системи та запропонувати стратегії виходу та альтернативи.

фінансова

Довгостроковим баченням керівництва Китаю знову зробити Kna провідною економікою світу. Побоювання Кна, що Америка загрожує своїй монополії, є причиною того, що вона шукає спосіб зупинити розвиток Кна. Можливим засобом цього є фінансова атака.

Початкове значення терміну "фінансова війна" полягає в тому, що країни ведуть війну один проти одного через фінансову систему. Поняття Хонг Сонббінг Фінансові центри став книгою у центрі уваги в Кна.

Згідно з книгою, опублікованою в 2007 році, Америка веде фінансову війну проти інших країн. Основною формою нападу є те, що західні банки у вибраній країні намагаються розмістити якомога більше доларових позик, а також забезпечити роздуття вітчизняного кредитного фонду та появу бульбашок нерухомості та фондового ринку. Коли кредитний ринок заповнюється, західні банки не надають позик, спричиняючи дефіцит у доларах. Одночасно вони вкорочують місцеві гроші, тобто беруть позику в місцевій валюті і перетворюють її в долари, послаблюючи тим самим курс місцевих грошей, що ще більше ускладнює виплату позик, деномінованих у доларах. Банки та компанії, оточені фінансовою панікою, крахами фондового ринку та банківськими крахами, є такими простими прикладами для західних банків реєструвати їх за низькою вартістю. Згідно з книгою, західна фінансова еліта забирає мільярди у світу цим методом.

Така атака спричинила банкрутство південноамериканських країн у 1980-х роках, обвал фондового ринку в Японії в 1990 році та валютний обмін країн Далекого Сходу в 1997 році. Америка хоче запобігти зростанню Kna подібним чином, тому Kna не може бути в безпеці, поки західний банківський банк знаходиться під владою еліти. Автор рекомендує китайським лідерам дуже обережно відкривати ринки юанів для іноземних інвесторів та уникати грошової системи, що базується на доларах.

Згідно з книгою, JP Morgan насправді є випереджаючим протестом ФРС. ФРС може надавати JP Morgan нескінченну суму доларів для фінансування своїх ф'ючерсних позицій. Таким чином, JP Morgan може штучно придушити дохідність державних облігацій США за допомогою ф'ючерсних ринків. Ахілесова п’ята системи представлена ​​реконструкторами, включаючи благородні метали. Автор пропонує, щоб Кна обміняв свої доларові запаси на фізичне золото та срібло. Цим ви можете вдарити двох птахів одним каменем: з одного боку, це збагачує китайський народ, а з іншого - знищує долар.

Мистецтво викликало неоднозначні емоції у світі, але насправді воно було бестселером у Kna у 2009 році та суттєво вплинуло на мислення китайського керівництва. Деякі китайські керівники, фінансові та військові керівники рекомендують свої читання своїм підлеглим як обов'язкові читання.

Наприкінці січня Кна захистив Дьєрдя Сороса та інших провідних американських менеджерів фондів у статті, опублікованій у статті, наближеній до керівництва Кна, розпочавши фінансовий наступ на Кна. Стаття нагадує думки згаданої книги. Проти Кна йде справді організована фінансова війна?

За останні місяці провідні американські менеджери фондів висловили низку негативних думок щодо Кни. Керівники фондів розробили позиції щодо девальвації юаня переважно на основі наступних аргументів:

1. "Кредитування повне, перехід до стіни неминучий"
В останні роки обсяг кредиту (грошей) щорічно швидко зростав, до понад 15% ВВП. Баланс банківської системи подвоївся майже за п’ять років - до 25 трлн. Дол. США, збільшившись на 250% ВВП. Частина позик фінансувала державні проекти або проекти місцевого самоврядування, погашення яких викликає сумніви.

2. "Можна очікувати великих збитків у банках"
З насиченням кредитування економіка сповільнюється. Все більше проектів, які, здається, погашалися в минулому, не можуть виплатити позики. Непрацюючі кредити завдають значних збитків банкам.

3. "Це повинно бути амортизовано в кінці"
Щоб уникнути банкрутства банків, їх потрібно докапіталізувати. Незважаючи на те, що валютні резерви перевищують 3 трильйони доларів, більша частина необхідна для зовнішньої торгівлі. Таким чином, для захисту юанів може бути використана лише невелика частина, не більше 1 трильйона доларів. Ця сума закінчиться протягом року, після чого юань не зможе бути захищений і може навіть послабити на 50% щодо долара.

Тільки час покаже, діє стратегія чи ні, але результат, який очікують спекулянти, тобто послаблення юаня, не ясний.

В останні роки Kna мав профіцит зовнішньої торгівлі в розмірі 200-400 мільярдів доларів на рік. Цей профіцит - частково завдяки низьким цінам на товари - збільшився ще до 600 млрд доларів у 2015 році. Тобто за поточним обмінним курсом Kna експортує набагато більше, ніж імпортує. Для досягнення збалансованості зовнішньої торгівлі юань повинен зміцнюватися.

В останні роки Кна штучно послабила юань. Центральний банк створив юань з нуля в тій же кількості, що і річний профіцит зовнішньої торгівлі, і купував у нього долари, щоб уникнути підвищення курсу юаня. Kna накопичила понад 3 трильйони доларів валютних резервів як побічний продукт втручання центрального банку.

Якщо фінансові потоки, пов'язані із зовнішньою торгівлею, впливають на силу юаня, які фінансові потоки можуть послабити юань?

Китайські компанії мали заборгованість насамперед за юань; пару відсотків, сума доларового кредиту під трильйон доларів. Виплати відсотків та основної суми не мають певного значення. Іншим подібним напрямком фінансового відтоку є те, що Kna стала чистим інвестором власного капіталу, що означає, що її компанії інвестують більше грошей за кордон, ніж іноземні компанії в Каннах. В результаті деякі китайські компанії купують західну валюту у юанів, з якої купують західні. Ці інвестиції ненадовго вичерпають запаси або послаблять юань, але масштаби цього не визначатимуться.

На які інші види грошей можуть покладатися спекулянти?

Дійсно, спекулянти найбільше впевнені, що серед китайських вкладників розвинеться паніка і вони обміняють вкладників юанів на долари. Однак виникнення цього викликає сумніви з кількох причин. Це правда, що збільшення суми кредиту є нестійким у довгостроковій перспективі і рано чи пізно вдаряється в стіну. Також правда, що це спричинить значні проблеми. У той же час видно, що Кна робить порівняно непогані успіхи в цій гонці до стіни. Інші великі економіки вже давно приєдналися: Японія в 1990 році, США та ЄС у 2008 році. Канни, якщо захочуть, можуть ще більше збільшити свій кредит: якщо відношення боргу буде відносно низьким, нижче 50% ВВП, держава може взяти більше позик для нашої економіки.
Ставка позики центрального банку порівняно висока - 4,35%. Рівень обов’язкових резервів банків, тобто покриття грошей центральним банком, що лежить в основі позик, є відносно високим - 17,5%. Це спосіб стимулювання зростання грошей.

Неважко уявити, що в банківській системі будуть значні втрати. Однак високий коефіцієнт обов'язкового резервування забезпечує значний буфер. Крім того, важко зрозуміти, чому Kna повинна використовувати будь-які валютні резерви для підтримки банківської системи. Потенційні збитки зазнають в юанях, і Банк Китаю може надавати необмежену ліквідність юанів банкам під заставу. Звичайно, наслідком цього може бути те, що частина непогашених позик надходить до центрального банку, і одночасно збільшується співвідношення грошей центрального банку. Але ми десь це бачили. Це саме по собі не послаблює юань.

Янгенгенгінг може статися, коли китайські вкладники починають втікати капітально, перелякані вищенаведеним процесом. Але також незрозуміло, чому в разі паніки ми обрали б долар як притулок для китайських вкладників. Представлені проблеми є ще більш присутніми в США. Заборгованість Америки перевищує 300% ВВП, з яких її уряд перевищує 100% ВВП, і вона має величезний дефіцит зовнішньої торгівлі понад 500 млрд доларів.

Спекуляції, що погоджуються з послабленням юаня, ослаблять обмінний курс у короткостроковій перспективі. Коли хтось “укорочує” юань, вони беруть позику в юанях і конвертують його в доларовий депозит. Коли хтось стискає юань через постачальника фінансових послуг і натискає кнопку продажу, банк у кінці постачальника послуг або ланцюга, постачальник послуг якого передає позицію, робить те саме натомість: бере кредит у юанах. В даний час це призводить до продажу юанів та купівлі доларів, що послаблює курс юаня. З іншого боку, коли ці позиції закриваються в майбутньому, трапляється прямо протилежне, спекулянтам доводиться приймати юань, що зміцнює юань. Після закриття позицій обмінний курс повертається до тієї ж позиції, що і до атаки.

Процентна ставка за позикою юаня становить 4,35%, тоді як процентна ставка за доларовим депозитом становить 0,25%, тому різниця процентних ставок працює проти юаня. Юань повинен слабшати більш ніж на 4% на рік, щоб отримати спекуляції.

Виходячи з розрахунку МВФ, $ 2,7 трлн можна вважати мінімальним технічним рівнем валютних резервів. Для порівняння, тримісячний імпорт складає менше 0,5 трлн дол., І Kna все частіше обходить долар і використовує власні гроші або гроші країни торгового партнера для розрахунків. Паралельно з можливим вичерпанням валютних резервів центральний банк може створювати гроші для вітчизняних банків під заставу з метою підтримання ліквідності, тобто запобігання зникненню нових грошей центрального банку з системи. Важко зрозуміти, навіщо потрібна сума валюти, запропонована МВФ. Насправді остаточна частина валютних резервів доступна для захисту валютного курсу.

Врешті-решт, після того, як Kna вичерпає свої звичайні озброєння, вона зможе захищати себе адміністративними засобами: може підвищувати процентні ставки за позиками спекулянтам вибірково, тобто не підвищуватиме процентні ставки за іншими позиками. Зрештою, ви можете ввести обмеження на передачу.

Здається, для досягнення успіху спекулянтам потрібно виконати багато речей.

З 2014 року валютні резерви країн світу скоротилися на 1 трлн дол. Багато газет повідомляють, що "валютні резерви Kna/Росії швидко зменшуються". Менше уваги приділяється тому, що, з одного боку, зменшення валютних резервів, це, з іншого боку, значна частина продажу державних облігацій США.

Коли валютні резерви зросли, світ поглинув надруковані Америкою гроші/державні облігації та надав їм викупної сили. Коли валютні резерви закінчуються, трапляється навпаки: світ відкидає державний рахунок в Америку і купує щось із отриманого долара. Таким чином, виснаження валютних резервів спричиняє інфляцію в доларовому інструменті та ослаблення долара.

Крім того, доларові купюри закінчуються. Фінансові системи великих «союзників», ЄС та Японії, також перебувають у процесі поранення, тому сумнівно, наскільки центральні банки та банки цих країн можуть придбати державні облігації США в майбутньому. Країни-експортери нафти можуть продавати через низькі ціни на нафту, щоб захистити власні режими валютного курсу.

Велика увага приділяється грошам Канн, Росії та країн-експортерів нафти, але в майбутньому акцент може перейти на ринок державних облігацій США та долар. Це може бути посилено Kna, якщо він виступить проти передачі закону уряду США, що залишився, до благородних металів.

Довгостроковим баченням керівництва Китаю знову зробити Kna провідною економікою світу. Обов’язковою умовою досягнення цієї мети є збереження зовнішньої та внутрішньої стабільності у коротко- та середньостроковій перспективі. Кна боїться, що, оскільки Америці загрожує її монополія, вона шукає спосіб зупинити розвиток Кна. Можливим засобом цього є фінансова атака.

Важко сказати, чи не вистачає менеджерам хедж-фондів юанів, чи вони організовані, керуючись прибутком, чи це організована атака. У будь-якому випадку, Кна побачить останнього в появі спекулянтів і зробить все, що в його силах, щоб знешкодити їх, для чого є кілька інструментів.

Стаття була опублікована на Mandiner, і її можна знайти тут.