Сьогодні завершується одна з корпоративних операцій року. І це не просто будь-яка операція. Це змінить карту основних гігантів ринку нерухомості в Іспанії, поставивши Socimi Merlin Properties, головну компанію в цьому секторі за вартістю активів, та нового гіганта, створеного після злиття Colonial та Axiare. Дві компанії змагатимуться на однакових ігрових полях, іспанська "нерухомість", але за яким типом активів формуються їхні портфелі? Хто править офісним бізнесом? А хто займається сектором торгових центрів?

колоніал

Колоніальне портфоліо зазнала змін після злиття з Axiare. Він пройшов шлях від створення портфеля, що складається лише з офісних активів, переважно розташованих у Парижі, Мадриді та Барселоні, до успадкування ряду активів, які апріорі не відповідають філософії та бізнес-моделі Сочі під керівництвом Пере Віньолас.

В даний час оцінюється у понад 11 000 мільйонів євро, Зараз 94% портфоліо нового гіганта складають офіси, розташовані у головних осях цих трьох міст. Крім того, це принесе оборот доходу близько 350 мільйонів євро, що перевищить рівень 500 мільйонів на горизонті 2022 року, як тільки всі проекти, які компанія розробляє, втіляться.

Однак Colonial вже пояснив, що після завершення злиття розпочнеться процес вибуття активів, які "не були стратегічними для нової групи". Червень минулого року, Colonial зробив перший крок, позбувшись мадридського готелю Norte, продавши його Rafael Hoteles за понад 15,5 мільйонів євро, оскільки це був актив, який не вписувався в їх портфель або бізнес-модель.

"Портфель роздрібних продажів не є стратегічним для компанії, і тому ми здійснимо його продаж, хоча це не обов'язково має бути цього року, це буде зроблено, коли ми вважатимемо, що це найкращий час для цього", пояснив Віньйолес в рамках представлення результатів першого кварталу.

Зараз Socimi має у своїй колекції активи торгова нерухомість та 11 логістичних центрів, розподілена між Мадридом та Барселоною, загальна площа якої становить 406 400 м2, вартість якої перевищує 300 мільйонів євро. І остання, логістика, - це активи, які можуть залишитися в портфелі Colonial після процесу реструктуризації, який зазнає група, щоб адаптувати свій портфель до своїх потреб.

У порядку важливості та оцінки, «Колоніал» тепер буде керувати логістичними активами, такими як Сан-Фернандо, в Мадриді, вартість якого становить 63 мільйони євро; логістичний парк Сан-Фернандо-II, ринкова ціна якого становить 47 мільйонів євро, або парки Кабанільяс, Рівас або Камарма - все це в Мадриді, що разом складає понад 76 000 євро.

Мерлін і Колоніал, в різних напрямках

Але якби не офіси, обидві компанії дивляться в дуже різних напрямках. Хоча більшість портфеля Merlin Properties складається з цих властивостей (45%), "Соцімі" на чолі з Ісмаелем Клементе завжди демонстрували інтерес до логістики та комерційних активів, маючи у своєму портфелі вагу 52% між торговими центрами, комерційними активами, розташованими в головних комерційних артеріях Іспанії, та логістичними центрами.

Компанія, з оцінкою власності на кінець червня 11 400 мільйонів євро, має 140 офісних активів на загальну суму понад 1,2 мільйона м2, 17 торгових центрів площею 489 000 м2 та 45 логістичних активів, загальною площею один мільйон м2 у всій Іспанії. У "роздрібній вулиці" група має 928 комерційних приміщень.

Бій також відбувається на фондовому ринку

Ще одне поле бою, на якому важкоатлети з нерухомістю стикаються один з одним, - на фондовому ринку. Два Соцімі є єдиними посиланнями в секторі на Ibex 35, основний індекс іспанського фондового ринку, і кожен виграє в полі.

Наприклад, "Мерлін" - найцінніша компанія з капіталізацією близько 5850 мільйонів євро, тоді як Colonial коштує близько 4400 мільйонів. Дані, що ставлять їх серед найменших значень показника, в яких Inditex є королем за ринковою вартістю (перевищує 92 000 мільйонів євро), а Técnicas Reunidas - останньою у списку (вартістю менше 1600 мільйонів євро).

Тим не менше, На торговому майданчику Colonial працює краще. Насправді це найкраще значення Ibex цього року: воно накопичує зростання близько 18%. Акції Merlin також подорожчають, але повільнішими темпами (близько 10%), ввівши до 10 найкращих акцій селективних акцій з 1 січня.

Обидві компанії також, мають схвалення аналітиків, які впевнені у своєму потенціалі. У цьому випадку закінчується термін дії Merlin, чиї цінні папери можуть відскочити ще на 10% протягом 12 місяців; З іншого боку, колоніальний шлях має більш обмежений шлях до зростання (близько 3%).

Загалом, це великі ставки аналітиків в іспанській "нерухомості" завдяки якості її портфеля, диверсифікації, здатності генерувати бізнес та професійному управлінню. І не випадково вони є двома найбільшими гігантами нерухомості в Європі.