Пройшов короткий звітний сезон на БФБ, ви можете побачити, наскільки дорогими або дешевими є акції та що показують тенденції.

державних облігацій

Чотири великі

Давно типовою ситуацією на біржовій біржі є те, що чотири великі акції, так звані блакитні фішки: на них припадає значна частка обороту, а їх вага в індексі BUX є визначальною, тому інвестори (OTP, Mol, Richter і Telekom) приділяйте їм найбільше уваги. Зараз Opus вже не сильно відстає за розмірами, тому ви навіть можете їх наздогнати, звичайно, компанія, яка нещодавно зросла внаслідок злиття Konzum, ще не довела, що справді зріла для цього звання.

Гроші та психологія

Протягом майже 30 років існування БФБ обмінні курси були досить мінливими, тому основні акції були принципово занадто дешевими або занадто дорогими, але це, як правило, природний стан на фондових біржах, оскільки основи в довгостроковій перспективі домінують, тоді як гроші а психологія є вирішальним фактором.

Останнім часом ця ситуація змінилася: великі статті стають стабільнішими, амплітуда рухів зменшується, тобто коливання зменшуються, і все це робиться таким чином, що ціна на документи все більше відповідає принципово цінностям підручників, що дуже рідко зустрічається на біржі. Це може статися лише в тому випадку, якщо роль грошей і психології зменшується, точніше, обидва стають збалансованими.

Я фінансую

У той же час подібну тенденцію можна спостерігати на більших міжнародних ринках, особливо в Європі (в Америці після значної корекції ринки завжди досягають нового піку, але навряд чи вони можуть виправити попередні рекорди, тому коливань менше ніж зазвичай). Ну, це саме по собі пояснюється тим, що найбільші центральні банки залили світ грошима, і гроші є на ринку, вони не вилучаються, насправді ідея посилення монетарної політики була відкинута.

Стільки великих грошей знайшло своє місце на фондовому ринку, і ви не поїдете туди, куди б пішли? Прибутковість державних облігацій є низькою, прямо негативною для 9-10 країн Європи, і немає значущої альтернативи. Це питання, чи ми можемо побачити цей вплив і на БФБ?

Ефект державних цінних паперів

З точки зору грошово-кредитної політики, ситуація схожа в Угорщині, оскільки нестабільний період, що характеризується низькими процентними ставками, триває вже давно, і найближчим часом зміни не вірогідні, але є суттєвий фактор що є унікальним для нас. Уряд дає дуже високі процентні ставки за роздрібними державними цінними паперами, а це означає, що державні цінні папери стали серйозною альтернативою майже всім іншим формам інвестицій для приватних інвесторів. Той факт, що це не має суттєвого впливу на фондовий ринок, пояснюється тим, що роздрібні заощадження акцій були відносно низькими з самого початку.

Подивимось, як це основні документи. OTP, найбільший документ, на який припадає більше половини обороту на фондовому ринку, продовжує повідомляти про хороші результати, поточний квартал був явно видатним, оскільки вже видно, що зарубіжна експансія зараз добре зріла, половина результату вже надається іноземними банками. Виходячи з недорогих P/E 9 (реалістичний рівень для банків), ціна становить близько 1,4/балансова вартість за акцію (P/BV) теж не висока, хоча зараз вона є однією з найвищих у Європі.

Таким чином, ціна на акцію є реалістичною, але якщо ми очікуємо подальшого істотного збільшення результату, ми можемо навіть вважати це дешевим. Однак інвестори побоюються, що нинішні сприятливі умови не збережуться в довгостроковій перспективі, але не слід забувати, що компанія може навіть продовжувати модним чином розширювати інвестиційну політику, яка могла б підтримати довгострокове зростання.

Оцінка Mol є подібною: її кількість близька до середніх показників за галуззю та довгострокових значень, очікуваних від нафтових компаній (P/E близько 8). В Молі результат є відносно стабільним протягом останніх років, хоча цього року спостерігається ріст. Немає сумнівів, що інвестори сприймають галузь відносно обережно, оскільки розповсюдження електричних автомобілів є серйозною проблемою, вплив якої досі важко помітити.

Ріхтер

Ціна Ріхтера невтішна для багатьох інвесторів, оскільки папір вже кілька років значно перевищує 7000 форинтів. У той час, однак, обмінний курс був особливо високим з фундаментальних причин, деякі інвестори все ще очікували величезного одужання та подвоєння з причин, які досі важко зрозуміти, але вони не могли обгрунтувати очікування поясненням, але великі інституційні інвестори спокійно знявся з паперу.

Тим часом виникли проблеми з одним із ліків, Esmya, який, зрозуміло, зносив компанію, і тепер схоже, що по суті один продукт становить значну частину прибутку компанії. Інвестори розглядають це як підвищений ризик, тому вони купують папір лише з меншою знижкою, і це може викликати гніття для обмінного курсу, на який сподіваються багато людей, котрі вже два роки роблять дорогі покупки, але з цього часу втрачають терпіння, особливо в якості альтернативи, були випущені державні цінні папери з 5-відсотковою процентною ставкою.

У будь-якому випадку, ціна падає з моменту швидкого звіту, вона зараз нижче 5000 форинтів, і важко сказати на папері, що тут було б особливо дешево, оскільки вона все ще має показник P/E вище 10, по суті рівень однолітків, поки що ознак зростання поки що немає.

Телеком

Щоквартальний звіт Telekom не містив особливих сюрпризів, акції вже давно не вважаються історією зростання для інвесторів. З іншого боку, схоже, вона має певний дивідендний дохід, який становить 6,35 відсотка при очікуваному дивіденді 27 форинтів за поточну ціну акцій, що не дуже привабливо для приватних інвесторів із майже 5-відсотковою неоподатковуваною прибутковістю державних облігацій, але для інституційних інвесторів, які все ще мають 10-річну державну облігацію. також може досягати менше 2 відсотків, вже може бути досить привабливим. Якщо політика дивідендів буде збережена, папір для них буде особливо дешевим.

  • BSE
  • OTP
  • Телеком
  • Мол
  • Ріхтер