Обмінний курс в Аргентині злетів із середнього: він підвищився на 67% з початку карантину та на 112% досі цього року проти середнього зростання 3,5% з березня та 15% у році валют регіону.

Від уряду наполягають на тому, що глобальна криза, яка спричинила пандемію коронавірусу є основною причиною кризи, що вразила місцеву економіку. Хоча виступ має на меті уніфікувати економічний та фінансовий вплив у світі, класифікуючи його як глобальну драму, покарання не були однорідними.

втратило

Долар в Аргентині зростає в 10 разів більше, ніж у середньому в регіоні, тоді як фінансові активи, такі як акції, падають у 40 разів більше, ніж їхні регіони та країни, що розвиваються,.

Це правда, що коронавірус представляв безпрецедентну кризу на світовому рівні.

Однак відновлення ринків також виглядає з історичними характеристиками, що видно з рикошетів основних індексів Уолл-стріт.

Після колапсу понад 30% у лютому та березні, як Dow Jones, так і S&P 500 ліквідували майже всі ці збитки і зросли більш ніж на 45% від мінімальних значень у березні. Тим часом композиція Nasdaq зростає на 32% у 2020 році, враховуючи, що саме цей сектор найбільше сприяв кризі.

Переходячи до валют, долар, який враховується при розрахунках в Аргентині, на сьогоднішній день подорожчає на 112%. Друга валюта, яка втрачає найбільше, - реальна, а долар у Бразилії подорожчає на 43%. Позаду - Колумбія, де долар подорожчає на 16,5%, Уругвай (14,4%), Мексика (13,1%), Перу (9,4%) та Чилі (3%).

Іншими словами, долар в Аргентині зростає в 2020 році майже в 2,6 рази більше, ніж у Бразилії, майже в сім разів більше, ніж в Колумбії, у вісім більше, ніж в Уругваї, в 8,6 рази більше, ніж в Мексиці, в 12 разів більше, ніж в Перу і в 37 разів більше, ніж в Чилі.

Виміряний лише з початку карантину, долар в Аргентині зростає на 67%, за ним слідує долар у Бразилії, який піднявся на 13,5%, і в Перу, який подорожчав на 2,4%. Тим часом в Уругваї квиток дає 6,8%, в Колумбії він падає на 7%, в Чилі - 10,6%, а в Мексиці - 12%.

Це означає, що з початку профілактичної та примусової соціальної ізоляції (ASPO) у країні, 20 березня, долар на місцевому рівні подорожчав майже в п’ять разів більше, ніж у Бразилії та в 29 разів більше, ніж у Перу. Поки в Аргентині долар подорожчав на 67%, решта валют регіону в середньому подорожчала на 3,5%.

На відміну від решти країн регіону та світу, Аргентина не мала і не має фіскальної спроможності підтримувати такий довгий і суворий карантин. Незважаючи на це, карантин в Аргентині є саме найдовшим у світі, і, незважаючи на це, він входить до числа країн з найвищим рівнем захворюваності у світі та найвищим рівнем смертності на одного жителя, а також серед країн, які проводять найменше тестів на мільйон населення.

Доходи впали, а видатки вибухнули, створивши більший тиск на фіскальний дефіцит і більшу емісію грошей.

Нері Персічіні, керівник стратегії в GMA Capital, пояснила, що інша сторона високого бюджетного дефіциту, без можливості розміщення боргу за кордоном та зі зменшеним місцевим ринком, фінансується за допомогою грошової емісії.

"На сьогоднішній рік 98% фіскальної діри було вирішено за допомогою Центрального банку (BCRA). У ці дні ін’єкція песо становить максимум більше 20 років і перевищує 8% продукту, що більш ніж подвоюється в порівнянні з попереднім максимумом 2014 року. M2, довіреність грошової маси, що складається з оборотних коштів плюс депозитів на поточних рахунках та ощадних рахунків, збільшується на 90% у порівнянні з минулим роком. З іншого боку, прогнозований дефіцит на кінець року становить близько 1 трлн. Дол. США, що фінансується за рахунок більшої кількості випусків. Цей надлишок песо чинить тиск як на долар, так і на розрив, який досягнув піку в 130% на початку року, що не спостерігалося з кінця 1980-х, прокоментував.

Подібне попередження зробив Едріан Ярде Буллер, головний економіст Grupo SBS, який зазначив, що напруженість обмінного курсу залишається в центрі уваги, але що створює цей тиск - це величезний фіскальний дефіцит, що фінансується за рахунок грошових емісій.

"За останні 12 місяців на фінансування фіскального дефіциту було виділено 8% ВВП, а в останньому кварталі року потрібно було б видати ще 3%. І в 2021 році це продовжиться, сказав економіст

Зіткнувшись з нестачею доларів, уряд ускладнював і обмінював обмінний курс, породжуючи зростання в розриві з офіційним доларом. Вкладчики злякалися і пришвидшили відтік депозитів з фінансової системи, тоді як проводився поспішний пошук індексації песо до активів, які підлаштовуються під обмінний курс та більший попит на доларові купюри. Цей контекст спричинив погіршення балансу BCRA.

За словами Фернандо Марулла, економіста та директора FMyA, BCRA має менше 1 мільярда доларів ліквідних запасів та 5 мільярдів доларів, якщо враховувати золото. Він попередив, що вилучення депозитів у доларах залишається високим - 60 мільйонів доларів на день.

"Ринок вже взяв пульс економічної команди. Якщо економічна команда наполягатиме на поступових заходах, невизначеність не зменшиться. Ринок вимагає плану, - попередив економіст.

Аналітики з Portfolio Personal Inversiones (PPI) зауважили, що напруженість триває, при цьому Центральний банк втручається для забезпечення надлишкового попиту.

«Якщо ми зосередимось на щомісячному балансі, BCRA накопичує продажі в розмірі 774 млн. Доларів США - за середньоденною ставкою 46 млн. Доларів США. За місяць оптовий долар накопичив зростання на 2,7% ", пояснили з ІЦВ.

"Переглядаючи поведінку депозитів приватного сектору в доларах, вони показали відтік 95 мільйонів доларів США 21 жовтня (останній день, зафіксований БЦРА), де до цього часу цього місяця він вже накопичив зняття 1 002 мільйони доларів США. Негативні коливання в депозитах реєструвались кожного дня жовтня, середньоденний дохід становив 72 млн. Доларів США, що могло збільшитися через останній шум на біржовому ринку та постійне падіння резервів, додала фірма.

Розрив шкодить реальній економіці

Швидкість економічного відновлення втрачає пару. Це сприймається як EMAE, так і погіршенням торгового балансу. Реальна економіка починає демонструвати негативні наслідки розриву валютного курсу, і попереджувальні індикатори світяться.

Аналітики критеріїв попереджають, що розрив валютного курсу починає залишати глибокі сліди в реальній економічній матриці. Ніколас Макс, керівник управління активами згаданої фірми, нагадав, що на віртуальному заході, організованому компанією минулого тижня у присутності Карлоса Мелконіана, економіст зазначив, що "Немає життя зі 100% розривом курсу .

Макс додає, що сьогодні різниця становить 105% для фінансових змін, і вона межує з 130% для свого неформального варіанту.

«Останні записи показують труднощі, з якими стикається країна, коли вона живе з обмінними курсами, які знаходяться так далеко один від одного. Ми вважаємо, що обмеження на біржовому ринку в середньостроковій перспективі не є ефективним механізмом стимулювання торгового балансу зі світом. Отже, негативна динаміка резервів у Центральному банку погіршується ", - сказав Макс.

Зростаюче очікування девальвації (що відображається у величині розриву) функціонує як стимул до імпорту вхідних ресурсів та стримуючий ефект до експорту до офіційного курсу валют. Запропоновані урядом короткострокові стимули, такі як зменшення утримань для сільського господарства, здаються ледве незначними у світлі різниці між різними обмінними курсами, вважає аналітик "Критеріїв".

За останній тиждень Indec зафіксував значне падіння чистої торгівлі зі світом. У вересні він повідомив про профіцит у розмірі 584 млн. Доларів США, зменшившись на 66% порівняно з аналогічним періодом минулого року.

Результат також залишився нижче всіх попередніх періодів 2020 року, коли валютний дохід від торгівлі становив від 1000 до 1900 мільйонів доларів США на місяць.

Макс додав, що аргентинський комерційний обмін історично був важливим джерелом іноземної валюти, оскільки в 17 з останніх 20 років спостерігався надлишок.

"Якщо ця тенденція до поглиблення поглибиться, погіршиться структурна слабкість зовнішнього профілю: профіцит торгівлі, якого недостатньо для покриття різних каналів попиту. Таким чином, останні записи Indec подають тривожні сигнали про еволюцію торгового балансу. Ми продовжуємо думати про це зміна динаміки обмінного курсу та в експортному секторі вимагатиме стимулу, що перевищує заявлені заходи, разом з макроекономічними прогнозами, що забезпечують більшу передбачуваність та впевненість, з метою скасування депресивних очікувань агентів економічної системи, підтвердив керівник управління активами в рамках Критеріїв.