Він вважає, що він може надійти в 2020 році, після президентських виборів у США

Представляє в Іспанії свою книгу «Принципи», в якій він докладно розповідає про те, що дізнався за 40 років на Уолл-стріт

Можливо, це пов’язано з впливом його іспанської дружини, але Рей Даліо (Нью-Йорк, 1949) любить шинку Серрано та сир Манчего. Однак, здається, це не так прив'язане до іспанської класики бізнесу. На початку року Bridgewater - найбільший хедж-фонд на планеті, заснований Даліо в 1970-х роках, підняв короткі позиції проти важковагових комах "Сантандер", "Телефоніка", "Ібердрола" та "BBVA" до понад 1 млрд. Євро. Запитавши про зайняття цих ведмежих позицій, Даліо також віддав шану іншому іспанському класику - Франциско Умбралу і обмежився відповідями за свою книгу "Принципіос", яку він представив сьогодні в Іспанії. У ньому він розмовляє з уроками, отриманими з помилок, допущених за його довгу кар'єру на Уолл-стріт. У 2017 році він оголосив, що робить крок назад на посаді керівника Bridgewater, ще не знаючи, хто стане його наступником.

криза

Як вам вдається побудувати найбільший хедж-фонд на планеті?

Я захоплювався грою в інвестування з 12 років. Коли я кинув Гарвардську школу бізнесу в 1973 році, я пропрацював два роки, а потім хотів зробити це сам. Я ніколи не думав про те, щоб створити компанію, а скоріше пограти в гру і отримати досвід, щоб зробити це добре. У нас були успіхи та невдачі, і я навчився використовувати свої помилки, перетворюючи ці уроки на принципи, про які я писав у цій книзі.

Які це уроки?

Головний урок, який я засвоїв, - це ризик помилитися. Помилки можуть бути дуже болючим досвідом, але дуже цінним. Зниження бар’єрів для сприйняття думок інших та розробка розумних стратегій є рішенням, коли ви помиляєтесь, і урізноманітнити ваші ставки. Я написав свої принципи, щоб навіть перетворити їх на алгоритми для вдосконалення прийняття рішень. Я хочу мати компанію, яка базується на меритократії, де ми маємо значущу роботу та стосунки завдяки довірі та радикальній прозорості.

Чи навчився ринок достатньо для боротьби з наступною кризою?

Я не вірю. Ми чомусь навчились, але наступна криза завжди відрізняється від попередньої. Завжди є нова версія фінансової кризи. Ми засвоїли кілька хороших уроків, але, на мою думку, кризу потрібно добре вивчати. Наприклад, між 1980 і 1982 роками я був абсолютно неправий, але в наступні кризи ми добре справились. І це тому, що, оскільки в 1982 році ми помилились, я зміг вивчити фінансові кризи, що допомогло мені пізніше. Але завжди є щось нове, і будуть питання на майбутнє.

Які характеристики матиме ця криза?

Думаю, наступна криза буде схожа на ту, що сталася в 1930-х. Найважливішими елементами, що позначають поточну ситуацію, є менш ефективна грошово-кредитна політика, мало місця для дії, цикл на дні та підйом популізму. Поєднуючи ці три речі, контекст схожий на те, що було в 1930-х. Центральні банки виявилися неефективними, і існуюча нерівність та поляризація відображається на підйомі популізму. Це спричинить напруженість у майбутньому.

Як ви думаєте, коли настане наступна криза?

Я не думаю, що ми можемо точно знати. Моя гіпотеза полягає в тому, що вона надійде найближчі два роки. Я б сказав 2020 рік, але це може бути роком раніше чи пізніше. Ключовим є те, що настане після наступних президентських виборів у США.

Ви порівнюєте інвестування з грою. Ця думка, пов’язана з її частим зайняттям коротких позицій [на яких кошти отримують з падінням компанії на фондовому ринку], запевняється деякими експертами лише з припущеннями.?

Короткі позиції - це те, що вивчалося регуляторами. Усі вони визначили, що їм слід дозволити, оскільки це приносить ефективність ринку. Одним із найбільших ризиків нашого суспільства є те, що все йде вгору і не шукається рівноваги. Зрештою, чистий ефект від коротких позицій не рухає і не тоне акції. Це тимчасово впливає на ринок, але питання полягає в тому, добре це чи погано. Я вважаю, що це вигідно ринкам та споживачам. У 2008 році завдяки коротким продажам ми отримали вигоди для клієнтів, тоді як більшість інвесторів цього не зробили.

Деякі просять вашого вето в певних ситуаціях, чи згодні ви з цим?

Я думаю, що це взагалі погана ідея. Однак я вважаю, що в певних дуже поганих ситуаціях протягом коротких періодів часу це можна зробити. Заборонити короткий продаж означає забороняти продаж акцій. І забороняти продаж акцій іноді і в дуже екстремальних обставинах - це нормально. Але слід знати, що можливість продавати дозволяє вийти з певного ринку.